一、A股趋势——主调整先看深成指(399001)，

一、A股趋势——主调整

       先看深成指(399001)，2019-1-4年从底部7011.33开始，涨到2021-2-18日最高点的16293.09点，区间涨幅122.41%，交易日514，自然日777，最大回撤18.83%（破半年线在年线得到支撑为加仓点），其K线显示，除了底部突破年线这段，然后年线一直是未破的，可是在2022-1-5已经跌破年线且有7个交易日未回收，这个是自2021/7/27以来跌破多次后，在未来4个交易日内收回不同，预示着行情的进一步恶化，风险不得不防。

   再看万得全A (881001.WI) ，下是涨到上升通道上轨处，尝试突破暂以失败告终。

    万得全A 是全部A股指数是一个统一的表征市场走势情况的指数，取样所有在上海、深圳证券交易所上市的A股股票作为样本股，以自由流通市值作为权重进行计算。

     如果从估值看，A股整体又不贵，但是HS300估值贵再就是近几年大涨的赛道股，有可能是调整的重点，估值比较便宜的是金融、恒生及中概，德国，红利，中证500性价比不错，科创及创业板只能说开始不贵了，市场仍然是很割裂的，把握不易。

       操作策略上，计划停止相关网格，降低可转债仓位，回收资金，提升风险防范水平，针对上述低估品仍然网格，缩小网格品种数，积极参与市场中启动不久的热点基金，争取加厚Alpha收益。

二、可转债市场——估值高&主调整&存在不对称性投资机会

    上图是万得全可转债指数 (8841324.WI) 在2018/10/17至今的趋势，可见遇到上升通道上轨且A股主跌（正股向下引力令到可转债溢价率上升，性价比下降），当然这亦是好的可转债投资机会，毕竟有债性保护。

   (说明中证转债<000832>，该指数由在沪深交易所上市的可转换债券组成，指数采用市值加权计算，以反映沪深交易所可转换债券的整体表现，和上图类似。)

    操作策略上就是放低预期，精选标的，注意把握市场中出现的不对称性机会（比如整体高估，但是个别出现好的机会，在债性和正股基本面保护情况下，仍然可以投资)。

如果看JSL可转债等权的走势图，如上，可以说是已经突破，虽然估值高，但是只要做好风险防控（如仓位，成本低于100元或110元，基本面好的，仍然可以继续持有，逢高了解）。