【华夏基金-市场异动评-4.12】

 今日A股市场显著调整，上证指数跌1.09%，报3412.95，深证成指跌2.30%，报13495.72，创业板指跌2.28%，报2719.95。指数午后低位震荡盘整，深证成指盘中跌超2.5%，钢铁板块午后逆势上涨，在线教育板块拉升，海南板块全天强势领涨，电力板块持续走强，赛马概念、养殖业午后涨幅有所收窄，造纸、国防军工板块全天低迷。北上资金净流入达到43亿。
 
从趋势来，A股市场春节后开始的急跌到3月9日结束，超跌反弹的阶段性高出现在4月6日，目前进入宽幅震荡的整理期，指数层面大概率仍有波动风险，但下行空间预计有限。从影响市场的核心三因素来，盈利上行、剩余流动性下行确定性增强，风险偏好目前的位置压力不大，根据历史拟合，在中枢位置水平，盈利上行、剩余流动性下行环境中往往呈现宽幅震荡的特。
 
尽管今年的主线是估值收缩与盈利扩张之间的矛盾，但是市场在一段时间内往往仅将一类因素作为主要矛盾，而近期市场的下跌主要表现为风险偏好下行。但我们需要关注的是，一季报的业绩表现对未来一个月的大势影响很大，判断今年一季度环比去年四季度业绩出现正增长的概率仍然较大，对大势仍有支撑。
 
我们认为市场在波动中仍然有结构性的投资机会，主要体现在两个方向。一方面，从结构上，估值收缩是当下的市场定价主旋律，而部分高景气的成长板块开始出现盈利上行和股价下跌共振消化估值的现象，配置的性价比逐渐显现；另一方面，市场对一季报的反应是非常明显的，从过去十年的情况来，环比前一年四季度大幅增长的品种往往能够带来4月份较大的涨幅，业绩向好的品种仍值得关注。

（数据来源同花顺 市场有风险 投资需谨慎 以上观仅供参考）