风格转换见端倪，谨防中报“踩雷”风险

/洪仔全

“7.1献礼行情”进入第七周。行情符合本栏对于风格转换的预判，上期大繁荣投备指出“由于热门趋势股大面积进入技术性头部震荡区域，大盘可能出现风格转换。即向“二八”甚至“一九”行情转向的可能。”从本周收盘情况，创业板跌幅2.95%、科创板跌幅2.80%、深成指跌幅1.17%，而沪综指微涨0.18%，保险、银行指数本周分别上涨7.27%、1.98%对沪综指构成有效支撑，券商指数微跌1.04%，总体上低估值金融板块表现明显强于大盘，风格转换在持续酝酿之中。

由于市场将进入中报密集披露期，持续已久的热门趋势股炒作导致这类个股估值高企，科技、医疗、军工、免税等热门板块的股价已经不低，“贵”是最大的风险，假如这类个股的高估值得不到中报业绩的检验，“伪成长”势必将遭受业绩“打脸”，本周热门趋势股大面积主动回撤，即是市场担心热门趋势股股价得不到业绩支撑的具体表现。而在中报密集公布期，投资者应当主动规避“踩雷”风险，君子不立于危墙之下。

尽管我国经济保持上行的动力，但近期经济数据不及预期叠加货币政策收紧预期导致市场心滑落，前期流动性宽松驱动的疯牛格局难以为续，高估值板块在市场增量资金受限条件下需要主动回撤整理，风格转换必然登场，由于中长期股市上涨逻辑不变，接下来维持市场热度及慢牛走势的任务将交各低估值金融板块及具有估值优势的周期性品种。

创业板注册制落地打开了股价波动空间，这将导致小市值品种参与风险的“裸露”。“盈亏同源”，创业板涨跌幅扩大至20%即是机会同时也是风险，投资者未来参与小盘股炒作的风险较大。因此选股层面需要专注“三性”，即“盈利性、增长性、持续性。”即是业绩良好保持业绩增长并能够持续增长符合三性的个股才是真正大牛股的“画像”。

在我国证券市场日益规范且大扩容的背景下，股价结构性分化将成为不可颠覆的趋势。未来“毛股”和“百元股”并存将成为常态。注重优质龙头股，抛弃垃圾概念股，利用风格转换时机果断调仓换股，是避免“踩雷”的不二法则。“赚业绩的钱安心，赚炒作的钱闹心”。股市固有的机制重赏“安分守己”的人，对试图“投机取巧”的暴富心理嗤之以鼻。历史反复告诉我们，重选股逻辑的投资者才有股市的生存之地。