成立不到一年收益率超21%！这个组合有多赚钱？

基金市场报告

本报告基于慧智投组合产品真实情况生成，慧智投组合产品策略主理人定期讲述组合表现、组合底层资产配置的收益对组合影响，以及未来市场预期展望。对于投资报告的真实性予以保证。

注本期报告收益统计区间，均截止5月8日收盘。

一、市场回顾

五一节后首周只有三个交易日，A股稳步上扬，最终，上证指数累计上涨1.23%，深成指周涨2.61%，创业板指周涨2.7%，三个交易日北向资金累计净流入28.57亿元。

外盘方面

尽管美国4月就业数据表现不佳，但是受多个州逐步开放经济的推动，美股三大股指录得三周以来的首次收涨。道琼斯工业平均指数周涨2.56%，纳斯达克综合指数周涨6%，标普500指数周涨3.5%。

宏观方面

央行5月10日发布《2020年第一季度中国货币政策执行报告》，央行副行长陈雨露表示，截止3月底，市场利率比去年8月份改革以前下降62个基本，有效降低中小微企业的融资成本；最近调研结果表明，中小微企业融资难、融资贵问题有所缓解，得到普遍认同。

政策方面

《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》实施，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。预期未来外资将进一步流入中国资本市场，包括股市和债市，白马和科技龙头股将进一步受益。

市场方面

两市主力资金上周合计净流出270.47亿元，有5个行业主力资金净流入，分别是食品饮料、家用电器、有色金属、休闲服务和建筑材料。

商品市场

因美国石油生产商减产，钻井平台数量降至创纪录低，同时更多的州开始放松为阻止冠状病毒大流行蔓延而实施的封锁举措，石油股走强！美油6月合约周涨24.52%，连涨两周；COMEX黄金周涨0.23%。

二、策略配置

三、业绩与归因

利用“宜优选”量化基金筛选模型+智能资产配置模型构建的投资组合，能长期跑赢市场以及比较基准，为投资者带来可预期回报的同时，可以有效控制回撤。

总体来

自2019年7月18日成立9个多月以来，慧智投所有组合累计收益在11.28%以上，“攻守兼备”组合累计收益21.44%，年化收益28.28%，与此形成对比的是，比较基准收益为6.10%，沪深300累计收益为5.18%，且最大回撤较大，为16.08%。

上周表现方面

上周只有三个交易日，所有组合取得正收益，涨幅超过比较基准，且“稳健长盈”和“攻守兼备”涨幅超过沪深300。今年以来，沪深300下跌3.25%，相比之下所有组合取得了大于3.54%的正收益，各组合相对沪深300的收益分别为6.79%、7.99%、10.46%、11.45% 。夏普比率方面，各组合均超1.42，而沪深300夏普仅为0.19。

比较基准（Benchmark）40%沪深300+60%中证全债

业绩归因

嘉实新兴产业该股票型基金权益类资产占比为87.70%，主要配置于大盘成长和小盘成长股，在沪深300上涨1.30%的情况下，其涨幅达到了3.86%，给配置该混合型基金较多的“稳健长盈”和“攻守兼备”组合带来了0.70%和0.75%的上涨。

南方天元【新产业(300832)、股吧】该股票型基金有27.70%的仓位配置于大盘成长股，61.00%的仓位配置于小盘成长股，且该基金重仓于制造业，上周涨幅达3.07%，配置该基金较多的“稳健长盈”和“攻守兼备”组合因此基金产生的涨幅为0.51%和0.59%。

四、市场展望

政策持续加码

随着欧美国家复工复产，预计海外需求逐步回升。内外需共振下，配合国内政策发力和两会召开释放政策预期，A股后续或将有所表现。另外此次突发疫情，全球各国央行以快速反应应对，为全球市场得以较快地初步回稳提供了流动性及心基础。

对未来结构化行情保持期待

去年以来中国货币体系利率市场化改革，在此次疫情应对过程中也进一步显出成效，通过市场机制及时为实体经济及金融市场提供坚实支持，并为后续发力留出充分后手，这也成为国内投资市场对于未来结构化行情保持期待的一大逻辑支。

操作上，可定投分批买入

在风险还未释放完毕之前，操作上，在市场下跌过程中，分批买入控制风险。比较好的方法，在市场低位买入50%到60%的仓位，剩下的仓位定投进去，做中长期布局。

面对这样的市场环境，投资者并非应该停滞不前，而更应该积极检视自己过往的对错，并尽可能清楚未来的方向，及时做好布局调整，迎接未来的果实。

*章来源宜普泽

宜资本市场策略团队

宜资本市场策略团队通过人工智能、机器学习、量化计算等方法，结合展示深入的基本面分析与宏观研究来构建只能理财投资模型，为各种投资群体打造风险收益特征不同的定制化投资组合，提供风险可控、收益可期的投资策略和金融产品。

本组合策略主理人李东珂

李东珂先生现负责宜资本市场策略设计和研发。加入宜前，他曾任华尔街花旗集团高级量化分析师、服务于法国兴业投行美国总部，也曾于银河证券资产管理总部从事量化投资的研究工作。李东珂先生拥有武汉大学计算机和金融双学士学位，美国佐治亚理工大学金融工程硕士学位。

杨博理

杨博理博士目前负责宜资本市场的量化投资策略研发和AI应用研究。在加入宜前，曾在长江证券从事量化投资研究和公募基金风控系统的搭建。他是华中科技大学管理学院博士后、博士，剑桥大学联合培养博士，里昂高等商学院访问学者。

陈成豪

陈成豪先生目前负责资产配置研究、产品研发及量化分析工作。曾被派驻花旗集团（中国）负责公、私募产品研发、投资策略等工作。拥有香港大学工商管理学院会计与金融学士学位。