这个板块后续有机会

今日上证指数收涨0.5%，深证成指收涨0.89%，上证50收涨0.38%，沪深300收涨0.36，中证500收涨1.19%，市场风格上深市强于沪市，小盘股强于大盘股。

两市上涨股票数量是下跌股票数量的2.54倍，跌停数量仅1家，但两市成交量萎缩接近16.6%，缩量小幅上涨显示观望情绪仍然比较浓厚。

一方面国内财政和货币政策加大经济托底力度，大家预期目前下跌空间有限，卖盘力度较小，未来两周是业绩披露窗口期，大家都担心踩雷，因此整体观望情绪浓厚，买盘也较弱。估计大盘下一次放量上攻需要等下个月，即整体上市公司披露完业绩之后。

从沪港通资金情况来，总计流入17.99亿，沪市流入0.61亿，深市流入17.37%亿，外资流入带填补估值洼地逻辑仍然在演绎。

板块上，上周五政治局会议定调后续政策方向后，今天相应板块上出现了异动。

比如投资方向提到的老旧小区改造这块，老旧小区改造主要是两个方向一个是旧小区城市街道上环境的改善。比如去年被资金热炒过的垃圾分类，类似龙马环卫一类的环卫设备和生活垃圾处理企业会比较受益；另一个就是老小区加装电梯。很多老旧小区住户以五六十岁往上人群为主，年纪大了爬楼就不方便，从改善生活质量角度出发，安装电梯是一个重问题，所以后续电梯板块也是个重方向，今天涨停的电梯股还挺多，像广日股份、梅轮电梯、快意电梯、康力电梯和上海机电纷纷涨停。游资对这些题材会敏感一些，因此今天都是逮着小市值的公司往上拉。

个人认为老旧小区改造是后续财政发力的一个方向，不会那么快结束，后面应该还有机会。

（政治局会议相关内容）

上面聊的是市场，还是从更长期的视角说说目前A股的投资吸引力。

一般咱们衡量资产的吸引力通常是拿这个资产的收益率跟市场的基准利率做比较，比如咱们在挑选理财产品时会拿收益率跟相同期限的存款利率或是余额宝利率进行比较。

假设理财产品收益率为5%，余额宝为3%，咱们会觉得理财产品很有新引力，当理财产品收益率涨到6%，同时余额宝收益率涨到5%时，我们会觉得理财产品的吸引力变小了，所以咱们评估资产吸引力以及值不值得投资的是资产的收益率跟基准收益率之间的差值。

那么放到股票这类资产上，怎么去衡量它的吸引力呢？

我们知道股票有市盈率，市盈率的概念相大家应该都不陌生，市盈率代表你买这个资产的价格除以每年它能帮你赚的利润（每股价格/每股利润）。

PE=P（每股股价）/E（每股盈利）

从公式可以出，市盈率的倒数其实跟上面说过的理财产品的收益率本质是一样的。

PE倒数（收益率）=每股盈利/每股股价

大家，收益率为6%的理财产品等于你花100元买这个资产，它每年帮你赚6块钱的利润，通过市盈率的倒数这个公式我们可以得出同样运用于股票投资上，就相当于一只股票的股价为100元，能赚利润6元钱的利润。所以咱们也可以用股票的收益率，即市盈率的倒数跟某个基准利率的差值来衡量股票的吸引力。

这里市盈率就用整个上证综指的平均市盈率来计算，比较有代表性，而基准利率可以用十年期国债收益率来衡量，因为市场普遍把十年期国债收益率当作市场无风险利率，盖因有国家用背书。

（上证erp和上证综指走势）

把上证综指平均市盈率的倒数减去同期的十年期国债收益率得出的差值（即上图中的上证ERP）的历史数据列出来你会发现它跟股市呈现显著的反向关系。

过去十年里这个差值超过6%的时候基本都是股市历史重要底部，比如2014年那一波和2018年底短暂的一波都突破了6%。

目前是多少呢？按照上周五上证综指11.26的市盈率和2.559%的国债收益率来计算的话，差值为6.32%，显示出目前股市从长线视角还是非常有吸引力的，后续如果市场继续回调，从长期视角来还会是不错的买入机会。

（十年期国债收益率和上证综指滚动PE走势图）

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