3月30日总体上外资的避险情绪依然浓厚，A股仍有二次探底的压力

3月30日盘前

上周A股先抑后扬，呈现震荡反弹格局，上证指数上涨0.97%，深成指微跌0.4%，中小板指微跌1.36%，恒生指数上涨2.98%。北向资金小幅净流入5.48亿元，结束了连续几周的流出势态。但总体上外资的避险情绪依然浓厚，A股仍有二次探底的压力。

上周由于全球救市，外围股市均全线反弹，道琼斯工业指数累计上涨近13%，创下1938年以来最大单周涨幅，但股指在2020年的下跌幅度仍达到31.9%，标普500指数上涨10.26%，纳指上涨9.05%。上周均大幅反弹。

黄金方面，上周前两天受美联储释放“无限QE”利好影响，COMEX黄金期货连续大涨重回1650美元/盎司，后续三天多空双方在这一位置附近持续博弈。COMEX黄金期货上涨11.41%。WTI油期货上周下跌7.61%,美油连续五周累跌。

在连跌四日后，美元指数上周创2009年3月来最大周跌幅。美元指数下跌的同时，远期利率协议（FRA）与隔夜利率互换（OIS）的利差继续增扩，显示美元仍非常短缺。

美国十年期国债收益率继续下行，经济衰退风险加大。美国股市波动率仍处于高位，衡量美股波动率的Cboe恐慌指数VIX周五连续十日收于60上方，而过去一年VIX的平均位只有18.7。

根据美国投资公司协会的数据截至3月25日当周，流入货币市场共同基金和交易所交易基金 (ETF) 的资金达到2860亿美元，创出2007年以来最高周流入记录。市场流动性有所缓解，但避险情绪依然高企

疫情对全球经济构成压力，在全球政府救市的背景下，短期流动性危机有所缓解，但由于海外疫情迅猛发展，短期没有被控制的迹象，全球经济基本面承压，外围股市或二次探底，A股短期受拖累也会承压。但长期仍是配置的机会。

操作策略上，A股估值合理及流动性相对宽裕，2800下方是A股的战略配置区间，投资者可积极把握市场震荡带来的低吸机会。科技仍是全年投资的主线，可逢低介入有业绩和成长支撑的核心科技股。印度“封国”导致相关农产品价格上涨，可关注农业板块；半导体板块近期下跌充分，部分龙头股估值进入合理区间，可逢低布局；另外，依然可以关注新老基建风口的机会，关注5G、特高压、建筑、建材板块；以及受益于再融资新规落地，一季度业绩确定性增长的券商板块。