市场企稳的三个风向标

3月23日盘前

上周五A股大幅反弹，沪指收涨1.61%，深证成指涨1.3%，创业板指涨1.06%。恒指收涨5.05%，为2011年12月1日以来最大单日涨幅，主要是恒生指数最近跌幅太大且估值很低，引发超跌反弹。

上周全周，市场依然是下跌的，上周A股受外围拖累也出现了二次探底，上证指数下跌4.91%。COMEX黄金期货下跌1.03%，最低跌至1450美元/盎司创2019年11月来的新低、WTI油期货下跌13.85%，跌破30美元/桶，创近四年来的新低。

上周道指累计下跌17.30%，标普500指数下跌14.98%，纳指下跌12.64%，均创下2008年金融危机以来最差表现。再外围市场持续暴跌的背景下，A股也很难独善其身，短期也面临很大压力。

上周全球资产继续遭受抛售，出现股债双杀，除股票以外，债券市场也遭受了巨额赎回，截止3月18日的七天内，全球债券基金的净赎回量共计1,080亿美元，是前一周的四倍，并创下新的单周纪录。虽然今年以来债券基金的亏损只有5%，而所有股票基金的亏损幅度超过20%，但是投资者当前只是想尽快结清所持有的资产。

疫情依然是影响市场情绪的最重要因素，从增速来，未来两周美国很可能成为新冠疫情的全球重灾区，感染人数有望超过意大利。疫情扩散可能引发全球大萧条的预期，持续压制着全球股市的反弹。

目前全球正经历“至暗时刻”，持续的暴跌让投资者绝望，似乎不到希望。但我们认为市场的极致情绪宣泄可能已经到了尾声。但我们仍然不建议抄底，市场短期的波动就像一个钟摆，在从一个极端向另一个极端摆动的过程中往往会摆过头，而最后市场在向极端阈值摆动的过程中杀伤力也是巨大的。建议投资者，多少动，静待市场企稳。市场企稳的三个风向标1、美股波动率下降，涨跌幅均收窄，震荡筑底；2、美元指数和黄金，什么时候美元指数见顶，黄金见底，就意味着流动性冲结束了；3、北上资金重新开始回流。

长期A股估值合理及流动性相对宽裕，2800下方是A股的战略配置区间，科技仍是全年投资的主线，可逢低介入有业绩和成长支撑的核心科技股。

操作策略上，静待市场企稳后，战略布局受经济周期影响较小，政策支持的新老基建板块，如5G、特高压、建筑建材等板块，另外一季度业绩确定超预期的券商板块也可逢低关注。