美联储的最后一招？

一

3月15日，美联储再度放出重磅大招

第一，暴力降息100个基，联邦基准利率降低至0%-0.25%。

第二，开启7000亿美元的“大放水”。其中，在未来几个月将增加5000亿美元的美国国债和2000亿美元的机构支持抵押贷款证券，并将从周一开始分期购买400亿美元。

仅仅12天之前，美联储才刚刚大幅降息50bp,那一次是1998年以来的第七次紧急降息。

而现在，鲍威尔几乎打光了所有子弹，就连2008年次贷危机也没有在如此之短的时间内出台如此暴力的救市政策吧！

双剑合璧的救市大招放出之后，市场并没有出现特朗普所期待的兴奋，反而是瑟瑟发抖、人人自危。

美股进了ICU,上周五蹦迪了一下，今日亚盘期间再度暴力熔断。其中，标普500大跌4.77%，纳指期货大跌4.54%，道指期货大跌4.58%。

今晚的美股，又将是血雨腥风。

另外，美国10年期国债收益率再度下跌32个基，跌幅超过30%，目前仅为0.665%。可见资金是何等的恐慌与无助！

另外，美元指数、油也都纷纷下跌，唯有黄金短暂走强。另外，亚洲股市又重启暴跌模式，澳大利亚ASX200指数收跌9.7%，巴基斯坦股市因暴跌暂停交易。

美联储暴力降息+QE救市，为何市场还迅速变脸大跌呢？

第一，市场预期落地，变“利空”。

在3月3日降息之后，市场普遍预期，美联储会在3月18日的会议上再次降息，降息75bp、100bp的概率分别达到32%、68%。

这意味着债券交易者此前押注本周降息100个基，基本算是较大共识。

第二， 3月18日（本周三），美联储计划将召开联储议息会议，但鲍威尔连3天都等不及了，给市场传递异常恐慌的情绪。

一方面，鲍威尔承受了巨大的政治压力。上周六，特朗普加大了对美联储的批评力度，并表示有权罢免或降职鲍威尔，但不会这么做。

另一方面也说明，新冠肺炎疫情对于经济的冲可能是非常明显的，得不得采取紧急救市动作。

第三，鲍威尔对于经济和货币政策的引导言论，让市场大失所望。

鲍威尔周日表示，疫情可能令经济活动在一段时间内下降，第二季度的经济可能疲弱，前瞻性指引和资产购买属于我们的基本工具，预计负利率在美国不会成为合适的政策。

这基本算是美联储亲口承认“美国经济即将陷入衰退”的境地。其次，还没有负利率政策，意味着子弹打光，未来经济裸奔就裸奔吧！

二

上周，揣着1000多亿美元的巴菲特，开始扫货美国股票。

根据美国证监会3月13日披露，巴菲特3月3日增持了纽约梅隆银行，增持后持有纽约梅隆银行8900万股，占总股本比例超过10%。

综合纽银梅隆银行年报披露数据测算，巴菲特这笔增持大致花费了3.59亿美元。

美股短时间暴跌超过20%，且股神也都出手抄底了，国内的投资者开始磨刀霍霍，折磨着是不是可以抄底美股了？

结论按下不表，我们先历史为镜。

2008年9月15日，158年历史的雷曼兄弟轰然倒下。紧接着美联储采取更为激进的救市举措，降息50个基，开启QE，美股有一波小小的反弹。

后来，美股持续狂泻，一直到2019年3月才最终见底，三大指数基本狂泻超过50%。

那么，这一次美股短时间暴跌，是差不多见底快反转了，还是正在半山腰上呢？

1、经济衰退不可避免

全球主要经济体，在去年均呈现“拾级而下”的趋势，尤其是日本、意大利、德国已经率先开启负增长。

具体到美国，一季度3.2%,二季度快速“变脸”仅有2.1%，三季度持续下滑至1.9%,四季度仍然仅有2.1%。

全年增速仅有2.3%，远低于2018年的2.9%以及2017年的2.4%。经济不断下滑，股市却不断创新高，主要的逻辑仍然是超大规模的回购以及美联储不断的放水和宽松。

再最新去年四季度数据，美国消费者支出的年化环比增速为1.8%，远低于三季度时的3.2%和二季度的4.6%。要知道，美国经济规模为21.7万亿美元，其中68%来自消费者。

消费不行，私人投资也不给力。四季度，投资总额年化环比下跌6.1%，为连续第三个季度下滑，降幅也远大于三季度的1%。

再今年的PMI。

2月，美国Markit制造业PMI终值50.7，1月份为51.9，环比下滑1.2%。2月份美国制造业的商业活动增长缓慢，终值略低于市场预期的50.8。另外，2月ISM制造业PMI录得50.1，低于预期的50.4，环比1月下滑0.8%。

即便没有疫情，美国经济也处于持续萎靡、甚至衰退的边缘。只不过是疫情按下了快速陷入衰退的进度条。

这是宏观经济的基本盘，突如其来的疫情冲很是猛烈。

目前，美国本土确诊人数3499例，一日新增超过600例，累计死亡67例。

目前，特朗普已经宣布全国进入紧急状态，并额外提供500亿美元对应疫情。

另外，美国众议院通过一项法案，该方案重包括免费开展新冠病毒检测、支持疫情期间带薪病假、扩大失业保险、扩大食品补助等措施。

但具体规模有多大，执行落地又怎么样，目前尚不得而知。不过很确定的是，疫情的拐尚且不到。

目前，纽约市已经宣布全市停课。接下来，美国还有没有更为激进的防疫措施，可以进一步期待。但动作越大，对已经疲弱的经济伤害也很大。

2、财政、货币政策空间

中国可以快速决策、启动大规模的基建投资，且能够快速动用财政政策，包括已经推出的减税、缓交公积金等多项措施。

但在美国，财政已经负债23.2万亿美元，去年还新增了1.2万亿美元，但GDP总量仅增加8500亿美元，俨然演变成为“庞氏骗局”。

即便动用财政政策，还要经过两院的程序，远比中国来得慢。

下面，再来货币调节空间，好像没有空间了。不想负利率，还有一条路继续印钱，继续QE。

但是美联储光放水有用吗？ 天上掉下来的再多的钱也无法治愈这种病毒，只有时间和药物可以。

从以上维度来，美股可能还正在半山腰，抄底的朋友可要谨慎了。

三

回到A股，疫情对于经济基本盘的冲也是很明显的。

今日，统计局刚刚公布最新的宏观数据1-2月固定投资年化年率同比下滑24.5%，社会消费品零售总额下降20.5%。如果单2月份，更加惨不忍睹。

今日，上证综指暴跌超2%，深证成指暴跌超5%，创业板更是狂泻近6%。这说明市场开始证伪过去一段时间的虚假繁荣，开始正视疫情对于基本面的冲，而不是此前的不管不顾，只期待更大更强的逆周期调节了。

覆巢之下，岂有完卵，A股想要脱离于全球资本市场，走出独立行情怕也不太现实。目前，最好的的策略仍然是减少风险资产，持币观望等待时机。

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