全球股市“至暗时刻“，咱们大A能独善其身不？

最近全球股市的表现，告诉咱们一个道理活得久了，啥都能见。

国际油价史诗级暴跌。

美股史上三次熔断，本周就已出现两次。

股神巴菲特直言，活了89岁，第一次见到这种场面。

全球市场一波三折下，A股能独善其身吗？咱们一一梳理，深入探讨。

01. 全球股市的“至暗时刻”

本周除美股外，泰国、菲律宾、韩国、巴基斯坦、印尼等5个国家股市均发生熔断。全球主要市场股指本周或3月来均有所下跌，其中3月至今，奥地利ATX跌幅高达-28.56%，纳斯达克100、日经225、标普500跌幅也超过10%。

相比全球股市，A股相对友好很多，3月以来上证综指上涨1.5%，本周虽然也有下跌，但对比其他国家指数，上证综指、深证成指跌幅较少，比较抗跌。

从单个交易日，特别是昨夜，欧美股市腥风血雨，道指跌9.99%，创1987股灾以来最大单日跌幅。欧洲股市收盘重挫，德国DAX指数收盘跌12.24%，法国CAC40跌12.28%。

（来源wind）

02. 外围市场暴跌对A股有何影响？

恐慌情绪也传导至A股，上证综指、深证成指、创业板指今日（3月13日）齐齐低开，上证指数曾一度跌逾4%。截至收盘，上证指数跌1.23%报2887.43，深成指跌1%报10831.13；创业板指跌0.75%报2030.58；两市成交额接近万亿；北向资金净流出近150亿元。

总结来说，疫情的不确定性是近期A股持续波动的主要因，加之昨天多个国家股市熔断、外资流出等因素，也使得今日A股盘面受到一定影响。可虽说受到海外股市扰动出现波动，但凭借自身韧性和基本面支撑，A股还是在一片哀鸿中走出了“独立行情“。那么在目前疫情尚未完全解除下，中国股市、债市未来走势是否会变化？

03. 股市、债市未来走势如何？

从最新出炉的券商机构观，市场对A股未来走势还是很有心的

股市方面

光大保德基金最新观认为依旧好股市投资机会

在本次大范围市场调整中，短期内肯定是对投资者风险偏好有较大的打，相对外围市场，A股已经表现的相对抗跌，今年以来距前期高下调仅6%左右，也印证了目前疫情在国内已得到初步控制。对于未来的经济形势，我国也有更大的政策空间去应对。

从海外市场，已经从预期悲观的下跌，进入到流动性危机的下跌阶段。受到疫情扩大的冲，本身就比较脆弱的经济体呈现一定的危机状态，欧美等国对疫情防控能力较弱，且在货币政策和财政政策上对于市场和经济的救市能力也受到质疑，由此形成海外市场的持续负反馈效应。

对于国内市场来说，依旧好A股的投资机会。主要是因为疫情控制比较好，复工逐步进行，内生性经济风险不大，同时货币财政政策都比较积极，市场内在的系统性风险不大；但受到海外市场的冲，A股存在较大的波动性，短期或需要测试风险敞口控制能力，但中长期，中国制度和经济韧性的优势逐步体现，产业链的爬升也在加速进行。

华宝证券观认为流动性和风险偏好的驱动行情仍将持续

国内市场有所调整，但整体表现比预期的要强。短期来有以下几个利多因素: 第一，为对冲疫情带来的冲，国内宽松政策空间仍大，尤其随着复工复产的逐步恢复，总量宽松的政策值得期待;第二，国内疫情总体得到控制，市场对复工复产的加速有所期待;第三，当前市场流动性依然充裕，不利的因素仍是海外疫情的不确定性及海外金融市场波动对国内风险偏好的冲。短期市场仍是以流动性和风险偏好的驱动的行情，不过后续会逐步切换到基本面因素，疫情对基本的冲将会被实质性定价。

（来源华宝证券《海外疫情扩散背景下国内经济与资本市场展望》）

兴业证券观认为中国A股和港股有望走出独立行情

对于国内市场的展望，短期来，中国A股和港股仍面临“倒春寒”的调整压力。中期来，中国资产具有避风港的效应，中国A股和港股有望走出独立行情。基本面上，中国刺激政策的空间和执行力更有优势。资金面上，中国股市正积极吸引长期资金，中期有望实现投融资双向扩容的良性循环，从而有利于长牛。（来源兴业证券《短期“倒春寒”中期“避风港” ——中国权益资产投资策略》）

债市方面

光大保德最新观认为债券资产存在安全窗口，中期有布局权益资产机会

总体来，中国经济走向高质量的方向并没有受到疫情的显著影响，那么中国资产的趋势也不应改变。因此，我们更多的把目前海外的调整作积极布局中国资产的机会，当下更重要的是想清楚该如何利用估值调整的机会，布局中期有价值的资产。

对于中短期债券（用、利率）品种，安全窗口被进一步延长。因为目前海外出现危机和衰退的概率在增加，美联储将进一步降息。国内经济可能受到外需萎缩的影响，货币政策保持宽松的必要性进一步增加，目前资金利率水平保持在2%以下，为短端品种提供了较为充分的套息空间。

短期受到外资流出和外盘下跌的情绪冲，有一定的下行压力。但目前中国的基本面和海外不同，通过严厉的管控措施，中国已经从疫情中走出，财政、货币政策空间充分，已经开始布局新基建、新型消费，开始推动产业升级。季度到年度来，应该对中国资产更加乐观。

国泰君安观认为债市顺势而为

不可否认的是，经济预期最悲观时候过去了，债市在顶部可能会经历一些波折。

策略方面，债券多头应顺势而为，不建议左侧止盈。（来源国泰君安《债市顺势而为，不见兔子不撒鹰》）

另外，据媒体报道，央行3月13日表示，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

中国民生银行首席研究员温彬认为随着普惠金融定向降准政策落地，将释放资金专门服务小微企业、个体工商户等薄弱领域，帮助企业复工复产，提升金融纾困的精准度。同时，资金面的宽松还有助于降低银行资金成本。

所以总结来说，从长期，中国市场仍有比较好的发展趋势，作为投资者最重要的是避免短期市场波动情绪干扰，淡定、耐心持有，成功的人都有一种特质，那就是考虑长远的方向，而非短期的利益，正如巴老爷子所说“坚持到底的意含中最重要的便是持续不断“，如果你持有的是优质资产，那么坚持到底就很值得。

基金有风险，投资需谨慎。