凡夫俗子救与被救

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俗话说国难思良将，病重需良医。战疫过程中钟南山院士、张继先、李亮医生等医护人员体现的医者仁心值得凡夫俗子们铭记在心！多难兴邦，我们这个社会再也不能一切向钱了，战疫过后，追求经济发展的同时，要善待医护人员和教师，将医院、学校建好一些，不仅满足凡夫俗子们日常医疗教育需求，而且要为未来潜在的重大危机奠定基础。

战疫期间，众多上市公司捐款捐物为国救民，不少中小微企业因停产停业陷入生死困境亟需救援，国内外产业链危机不断，映射到资本市场，却演绎了不同的境况，道琼斯与纳斯达克指数一周分别暴跌超过12%和10%。而大A，2月份，上证综指跌3.23%，深成指涨2.8%，中小板涨3.07%，创业板涨7.46%，中小创众多个股逆势涨幅超过30%，年内最高涨幅超过50%！如格力投资30亿的闻泰科技1-2月累计涨50.67%、投资20亿的三安光电累计涨幅34.26%；2月份格力跌7.41%、美的跌3.72%、海尔跌8.35%、平安跌6.91%、茅台涨0.4%。

股市作为国民经济的晴雨表，本应该相对准确的反应行业企业生产经营情况，如果从上述直观数据，格力等家电大型企业算得上被疫情负面影响最大的公司，而中小企业应该是疫情受益公司。可是，但是，从身边行业企业生产经营实际来，事实是完全相反的。绝大部分中小企业抗风险能力非常低，停产一二个月，因为员工工资、场地费用占生产成本比例过大问题，加上交易违约赔付风险，很容易陷入巨额亏损，大部分还会叠加现金流断流风险。嗯，如果凡夫俗子量化毛估估的话，中小创停产1个月，负面影响净利润约15%；停产2个月，预计负面影响净利润约35%；停产3个月，负面影响净利润60%左右。如果不是国家层面及时出台一系列减税、降费、贴息等救济政策，很多中小企业已经陷入生存危机。就算国家救济，预期中的行业洗牌在所难免，小散血汗钱投资，安全第一，对诸如此类亟待国家救援的公司最好避而远之。

家电产品尤其空调是相对大件商品，生活必需消费品，厂商本来有不少库存，消费者可以滞后消费，一季度又是传统消费淡季，家电板块实际影响很小。考虑铜等材料价格1-2月跌幅近10%，处于近三年历史底位，格力人工费用长期占成本比5%左右，材料占成本比86%左右，相对主营业务的综合负面影响，凡夫俗子毛估估，格力停产1个月负面影响净利润约2%，停产2个月负面影响净利润5%左右，停产3个月，负面影响净利润10%左右。目前格力已经恢复了70%的生产经营，线下销售也有望在三月陆续恢复，综合起来，对格力净利润的负面影响应该在1%左右。现在的情况，市场已经提前反应了格力停产2-3个月的极度悲观情绪。

中小创公司的负面影响被严重扭曲，正面反馈，这种完全倒挂或者扭曲的来源:一是救市推动，为了避免中小创停产后，股价继续暴跌，大股东质押风险急剧放大，国家队基金不仅赤膊上阵，而且宏观货币异常宽松，财政针对性给予贴息免税支持；二是全民窝在家里，大A成为没有选择余地的投资投机场所，嗯，某些人的赌场；三是大A众多机构和散户依然喜欢炒股，喜欢小盘题材股、故事股。嗯，韭菜容易生长。

股票价格短线取决于资金推动，长期取决于内在价值。近期中小创暴涨暴跌，两市成交量连续7日站上万亿大关，聚集人气的同时，也批量生产了N个股神。大A众多芯片类个股，市值短短一年半载就翻了N倍，本身没有核心技术，盈利与营收不过西方同类企业的几十分之一，成百上千倍市盈率，市值成百上千亿，已经与西方同类企业齐了。

回顾历史，这种一年三五倍的造富效应，过去大A曾经出现过N次，但能够三五年保持一倍以上收益的却始终寥寥无几。作为长期投资格力的小小小股东，短线郁闷于格力市场表现的同时，凡夫俗子也理性到了格力几金光闪闪

1、格力是两市财务最为安全的公司

血汗钱投资，安全第一。格力过去十多年，净资产收益率年均33%，两市第一；账上现金资产2019年三季度1362.33亿，占市值比和净资产比两市数一数二；空调长期先款后货模式，三季报应收账款83.26亿，占营收的5.37%，只有茅台可以媲美；固定资产折旧、坏账计提采用行业最严格的标准，商誉3.61亿，只有美的、海尔商誉零头的零头。

2、格力是两市芯片业务盈利最多的公司

现代市场经济，企业追求利润最大化，常以盈利能力实证相关业务发展水平高低。大A半导体50指数的50个芯片类公司，2019年前三季度总盈利94.9亿，截止2月28日，总市值12521.51亿，嗯，这还是芯片类公司近两日持续杀跌的结果。其中超过千亿市值的公司有三个一是韦尔股份，市值1505亿，净利润1.35亿，动态市盈率835.1倍；二是汇顶科技，市值1413亿，净利润17.12亿，动态市盈率61.9倍；三是兆易创新，市值1166亿，净利润4.5亿，动态市盈率194.4倍；三个公司总市值4084亿，前三季度总利润22.97亿。

2月28日，格力总市值3561亿，2019年前三季度净利润221亿，格力芯片产业公开投资一是10亿做零边界芯片设计，实现了空调芯片自主可控。二是投资30亿参股闻泰科技，实现账上投资收益139.41亿。三是投资20亿参股三安光电，实现账上投资收益8.08亿。格力仅投资闻泰科技与三安光电的投资收益147.49亿，超过市场最火的50家半导体公司盈利总额1.55倍，可是格力总市值却只有他们的28.43%；超过市值最大的三个半导体公司利润总额的6.42倍，可是格力总市值却只有这三家公司的87.19%。

3、格力将成为全球大型口罩生产企业之一

由于国内外战疫需求，口罩及口罩生产设备成为世界最火的商品和产业，过去二个月和可预期的未来均严重供不应求。2月25日，国家发改委公告全国口罩产能达5400万只/天。当天董总自媒体公告，经过正式申请和报备，格力调整生产线，正在试制口罩，量产后可日产百万个！同时加班生产战疫需要的双向换气新风空调、杀病毒空气净化器、体温检测仪、口罩生产设备、护目镜等。

到2月27日，全国口罩日产能达到7285万只，日产量达到7619万只，分别是2月1日的3.4倍、7.8倍，反应出了中国制造强大的应变能力，以及格力作为工业集团强大的柔性生产能力。目前虽然格力口罩等防疫设备生产销售和盈利的具体数据缺乏，但考虑疫情世界范围内蔓延，这类商品的生产销售将极大的弥补市场短缺，削弱或者消除其他产品销售停滞对营收、利润的负面影响。

考虑国内外口罩等防疫设备生产商股价持续飙升，格力作为这一产业领域后来者，凭借强大的工业基础和研发能力，完全有可能因为日产百万只口罩成为行业龙头之一，并借助雪中送炭，轻易将格力自主品牌融入国际市场，为未来格力空调、小家电和智能装备产品拓展国际市场铺平道路。

4、现在是格力多元化拓展并购历史最好机遇期

理论实践都表明，市场经济有周期，行业企业发展都有波峰和低谷，多元化和专业化都是企业生产经营发展模式。格力空调营收长期占总营收80%以上，空调净利润占95%以上，专业化优势非常明显。近几年，格力空调过千亿后，开启了多元化转型，坚持做好空调主业同时，先在洗衣机、冰箱、电饭煲等小家电产业链拓展，后在智能装备、芯片领域积极探索，明确到2023年6000亿营收目标中，空调占50%，其他产业实现3000亿营收。

综合现有息，凡夫俗子觉得格力处于多元化拓展最好的历史机遇期，理由

一是空调是家电产业盈利空间最大、盈利最稳定的细分市场，格力长期深耕空调产业，世界空调龙头地位固若金汤，掌握了核心科技，积累了“好空调格力造”高品质口碑，以及“让世界爱上中国造”的中国制造标杆形象。

二是格力账上现金资产长期过千亿，保障自身现金流安全同时，为购并扩张奠定了雄厚的财力基础，名副其实的财神。

三是现在实体经济非常艰难，不少行业企业本来不振气，因为疫情更是陷入了生存危机，一些大型新兴互联网公司由于现金流枯竭面临破产。格力此时此刻无论产业链拓展还是跨界投资，都算得上救世主；经济形势一旦好转，投资收益非常好。嗯，低成本扩张机遇前所未有。

四是高瓴投资了不少国内外优秀企业，作为大股东，从N种角度出发，都应该协助格力管理层在世界范围内拓展市场，发挥远远超过格力集团的资源优势。

市场变化莫测，凡夫俗子相生产生活终究要正常化；股市风险莫测，凡夫俗子安心当格力股东，相真金不怕火炼，相格力产业报国的情怀与实际行动会给长期投资者带来丰厚回报。请有缘者从自己的实际风险承担能力出发操作，愿好运与我们同在！愿战疫早日成功！有缘者阖家安康！

欢迎有缘认同的股友朋友们关注“凡夫俗子euvbrv”微公众号