基金投资系列-操作篇

前面两篇章解决了买什么的问题，接下来就是什么时候买以及什么时候卖的问题。

正如上一篇章中说到，基金投资分为四个阶段，而具体的操作方式分为基金定投和高抛低吸。

一、基金定投

简单的定投方式第一篇章已经介绍过，根据个人的可投资金额设置定投额度，定投日推荐周定投并且选择下半周。

1、先来验证周定投日的问题

当时鉴于市场普遍有黑色星期四、星期五的说法，下跌后买的便宜赚的更多，但是并没有实测，这里先做一个历史回测，验证一下该结论，以19年排除国庆假期整年51个交易周为例（参考深证成指），

2019年1月2号开市，第一周周四指数最低，第二周周一、第三周周一、以此类推，

其中由于假期等日期因十七周只有星期一二两个工作日，周一指数最低，第五十一周因为最后一天是12.31，也只有周一周二两个工作日，周一指数最低。

综合来，19年下半周指数下跌次数更多，单按天数来说，19年把周一作为周定投日获得低价筹码的天数更多。

这里做个猜测，19年除了年初行情，整体都在国内经济和国外环境交替震荡环境中，临近年末内外大环境才有些许好转。

资金更倾向于谨慎的不过周末，而确实19年的周末大多没有太多的积极消息，导致了周一行情的下跌。

总的来说，按19年数据至少周二周三不要选为定投日，1、4、5三天都可以考虑，偏向于下半周定投。

真要平摊风险和成本，则建议每日定投，如周定投500，可以改为日定投100，这样则会更加均匀。

2、普通基金定投

客观的讲，基金定投其实是一种没有办法的办法。试想，如果能预知最低和最高，只要全部买在最低，全部卖在最高即可。

然而，没有任何一个人可以做到这件事，甚至大部分业内人士都只能给出个向上或者向下趋势的说辞。

在高低来临前，谁也不知道哪里是高低。

专业的还能判断大概的上下趋势，普通投资者连趋势都无法把握，基于这种认识，基金定投的方法衍生而出通过定期买入从而摊平成本并在高附近一次性获利卖出。

可以说基金定投开始后我们就不需要关心买了，唯一要做的就是把握住高卖出，而且这个高还不是短期高，而是类似牛熊切换阶段的高。

这种方式简单易上手，用软件自动定投的话平时也不用耗费精力，但是也逃不过需要有识别牛市高的能力。

定投数载终究也是为了能在最好的季节获得一次性的回报，而什么位置才是最好的季节，这就需要投资者的不断学习。

试想，3-5年的定投坚持下来了，最后卖在了高半山腰，岂不是太可惜。

因此，普通基金定投的唯一功课就是去尽可能学习感知牛市的高处，也不求卖在高，尽量接近高即可，多一份努力多一份收获。

可以通过宏观经济以及技术指标，甚至是通过券商、基金公司等权威人士的观来判断。

3、智能基金定投

通过一定的比例，涨得越多买的越少，跌的越多买的越多，在震荡行情中可以更多的收获便宜筹码。

但是当遇到单边行情则具有一定的局限性，如遇到一个阶段的单边下行，则很可能提前用完资金，如18年二、三季度；如遇到19年一季度行情，则会踏空至行情结束。

但如果19年二三四季度一直围绕沪市3000使用智能基金定投方案，则会收获颇丰。

理想状态下震荡行情使用智能基金定投，单边则恢复普通定投，保证一直有增量资金，不会出现满仓被套或者轻仓踏空的情况。

智能基金定投同样只涉及到一次卖，就是接近牛市高的地方。

但对于市场的把握要更精进一步，除了尽可能的接近高，还要尽可能的判断出市场处于震荡行情还是单边行情，从而转换定投模式。

二、高抛低吸

正如前所说，理想状态下，如果能够确定市场高，买在低卖在高是收益最高的。

然而正是因为无法做到，所以退而求其次采用定投方式，并且只卖一次，卖在尽可能接近高的地方。

不过随着技术提高，专业投资者都会开始使用高抛低吸的方式，在局部高获利兑现，在低收集更多的便宜筹码。

1、操作前提

与定投只买进，平时不卖，最终只卖一次不同，高抛低吸会经常选择在局部高卖出。

不过并不是每种基金都适合做高抛低吸的，一般手续费底的才作为操作标的。

先分析场外基金，

横向

相比混合、股票和指数A基金，指数C基金算是最适合的标的，

纵向

指数C满7天至年内买卖手续费最低，而混合、股票基金只要高抛低吸就要近1个的手续费。

所以一般股票、场内基金做高抛低吸的多，场外基金一般只有C类和遇到阶段性行情顶部才会考虑卖出。

A类基金以及不少混合、股票基金都只适合买入，频繁卖出的收益，有时都不一定能覆盖手续费。

这也揭示了基金投资只卖一次理念的成因，以防掉入操作越多亏损越多的陷阱。

确定了操作标的，下面来分析如何操作。

2、网格交易法

作为基金定投到高抛低吸的过渡，网格交易法算是智能基金定投的升级版被许多人使用。

理就是选定一个位，涨幅高出一定比例选择卖出一部分，跌幅高于一定比例则选择买入一部分。

比如指数每涨3%则卖出3%的份额，每跌3%则买入3%的份额，以此类推。

同样的这种方法适用于震荡市，不适合单边市场。

不同于与智能基金定投一直买入，网格交易法在震荡市中能更快的降低成本。但是遇到单边上升行情也会更快的踏空，遇到单边下跌一样的满仓套牢。

所以与基金定投只用判断牛市高和单边还是震荡行情相比，网格交易法还需要制定好比例和判断局部高，可谓难上加难。

3、即时操作、高抛低吸

再往上发展就向专业投资者齐了，通过技术指标、宏观经济等综合性讯息判断出局部高和局部低，从而完成高抛低吸。

3.1、判断高低

那么如何判断局部低和局部高则是第一个问题。

作者通过技术指标、宏观经济以及有没有突发情况来判断局部高低，简单实用适合新手。

而且如果真的不能判断局部高和低，那么就只买不卖一直等牛市的高。

并且牛市还远远没有到来，高还在更高处，所以终极一卖也不是眼前所需要考虑的，眼前考虑的是局部高低。

记住一个真理，只要标的选择没问题，且在历史低，不论怎么跌，永远都会涨回来。

除此之外，另一个核心问题就是高抛低吸的额度。

3.2、高抛低吸额度

理论上完美操作是局部低全部买入，局部高全部卖出，并再次寻找局部低反复操作。

然而我们以为的高低并不是真正的高低，多是半山腰甚至相反。

所以在我们以为的低买入多少，在我们以为的高卖出多少需要深思。

之前提到的网格交易法因为默认无法确定局部高，所以采用按比例买卖策略。

这里默认能判断出局部高低范围，但不是极位置。

先说低吸

低吸操作一般发生在单边下跌行情企稳并进入震荡行情阶段，低吸额度则需要视可投资金融资产和最小震荡交易日而定。

理论上，为了平摊成本，可在震荡行情交易日内等额买入，资产除以预估的震荡天数得到每天买入金额。

如果震荡周期时间长，每个交易日都能买到低价筹码就无所谓；如果震荡周期短，比如三天后就进入单边上升行情，那么如果预估5天的振荡周期，那么后两个交易日就会买入较贵的筹码。

举个例子

假设有10万的投资资金，行情从单边下跌进入振荡期，根据综合指标判断会有5天振荡期，那么可以每天低吸2万。

这样来，当实际振荡阶段大于等于5天都不会有太大的影响；而振荡期只有3天之后进入单边上涨行情，前3天6万低吸资金都没有问题，但是4、5两天每天2万的资金则会越买越高。

所以低吸需要确认下跌企稳的转折以及尽可能估计振荡期的天数。

根据19年行情来，由单边下跌到进入单边上涨行情，中间的振荡期天数都不短。所以这个阶段的低吸也不用显得太急促，完全可以平摊1至2周的交易日来完成资金的低吸。

由此可以推出，一笔低吸资金通过5-10个交易日在下跌企稳的振荡期买入，是个不错的操作。

再高抛

由单边上涨到进入单边下跌行情，中间的振荡期天数相比于低吸则显得少了很多，操作难度上面自然更大。

这里建议高抛资金可以通过1-5个交易日在单边上涨行情转为震荡行情阶段卖出，但振荡期很短极难把握，所以实在不行可以等下一次局部高抛低吸机会。

这也是为什么“会买的是徒弟、会卖的是师傅"。

回顾2019年整年市场，可以划分为1月初至5月末、6月初至9月初、9月中旬至11月末以及12月至年底这个四局部阶段。

19一整年适合高抛的机会其实也就是4月份的那个局部高这一次机会，18年只有年初的一次机会、17年只有年末的一次机会。

由此可见即便是高抛低吸，正常情况下，一年也只需要交易那么一两次。

4、总结

通过分析投资基金的必要性、投资什么基金、怎么投资基金这三部分，基金投资系列算是告一段落。

综合来说基金投资者可以分为四个阶段

1、初学者大盘指数基金定投

2、熟悉者主动型基金定投

3、熟练者大盘或主动型基金的高抛低吸

4、专精者行业板块主题基金的高抛低吸以及周期性操作

不同资产以及不同投资阶段都适合不同的投资方式，作为基金投资者需要找到自己最适合的阶段。

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-To be continued-

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