景伊
报告摘要
◆23年业绩高于预告中值,24Q1盈利同比大增
23年公司实现营业收入43.27亿元,同比增27.36%,显著高于宠物消费行业增速(据德勤,2023年我国城镇宠物(犬猫)消费市场同比增3.2%); 23年公司实现归母净利润4.29亿元,同比增60.68%,高于预告中值。【】公司深耕宠物行业,宠物食品用品业务占99.61%。()其中,宠物主粮作为战略业务实现较快增长,23年主粮实现收入20.9亿元,同比增50.35%,占营业收入48.24%,同比增7.37pcts。24Q1公司经营延续强劲态势, Q1公司实现营业收入10.97亿元,同比增2133%6;归母净利润1.48亿元,同比大增74.49%。
切磋琢磨,领航国产宠物品牌
公司是领先的国产宠物品牌。据Euromonitor数据,22年公司国内市占率4.8%,位列国产品牌市占率第- -。我们认为,公司占据优势并延续优势,关键是持续深耕行业,切磋琢磨,在创新、品牌和营销等方面屡创成绩。1)研发创新方面,公司紧密跟踪洞察市场趋势,通过持续的研发创新,推陈出新来满足宠物营养健康和客户需求。23年公司研发投入7327.7万,同比增8%。2)品牌建设方面,公司成功经营了自主品牌“麦富迪”,主打“国际化、天然专业、时尚、创新”形象,全品系覆盖,创建十年来已经深入消费者,获得广泛好评。同时,公司积极打造自主高端肉食猫粮品牌“弗列加特”,品牌推广势头强劲,获得“天猫宝藏新品牌”、“抖音精致喂养店铺TOP1”等平台认可。23年公司实现自主品牌收入27.5亿元,同比增34.15%,占营业收入63.44%,同比增3.22pcts。3)渠道运营方面,公司推行全渠道运营策略,线下服务、引导消费者,线上覆盖触达更多群体、且.满足复购需求,互补融合发展。公司线上平台直销进展亮眼,23年公司实现直销收入12.4亿元,同比增57.02%,占营业收入28.56%,同比增5.39pcts。
◆大水大鱼,马太效应有望演绎
我们认为,宠物食品赛道有望保持持续高速增长,乖宝宠物为代表头部企业有望演绎马太效应,扩大优势、续创佳绩。据德勤的《中国宠物食品行业白皮书》,预计到2026年宠物主粮、宠物营养品、宠物零食的复合年增长率将分别达到17%、15%和25%,宠物消费大趋势不改。而从近年乖宝宠物业绩看,已形成较为明显的头部优势(宠物食品国产品牌市占率第一、收入显著高于行业增速),背后是公司品牌、产品和渠道经营的有力支撑,并有望持续积累夯实口碑、创新和产业链优势,头部效应进一一步演绎。
乖宝宠物是国内领先的宠物食品研发、生产、销售企业。公司所在宠物食品赛道望保持高速增长,公司也望凭借自身品牌、产品和渠道的优势,延续业绩成长性。我们预计公司20242026年归母净利润分别为5.51亿元、7.04亿元、8.91亿元,EPS分别为1.38元、1.76元、2.23元,对应2024-2026年PE分别为35.39、27.72.21.89倍,首次评级给予“买入”评级。
宠物消费不及预期、食品安全等风险。
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答:乖宝宠物公司 2024-03-31 财务报详情>>
答:乖宝宠物的注册资金是:4亿元详情>>
答:乖宝宠物的概念股是:次新股、饲详情>>
燃料乙醇概念大涨2.64%,溢多利以涨幅20.0%领涨燃料乙醇概念
维生素涨价概念逆势走强,突破极反通道强势通道线
干细胞概念逆势上涨,概念龙头股北大医药涨幅10.06%领涨
景伊
乖宝宠物-Q1盈利同比大增,领航国产宠物品牌
报告摘要
◆23年业绩高于预告中值,24Q1盈利同比大增
23年公司实现营业收入43.27亿元,同比增27.36%,显著高于宠物消费行业增速(据德勤,2023年我国城镇宠物(犬猫)消费市场同比增3.2%); 23年公司实现归母净利润4.29亿元,同比增60.68%,高于预告中值。【】公司深耕宠物行业,宠物食品用品业务占99.61%。()其中,宠物主粮作为战略业务实现较快增长,23年主粮实现收入20.9亿元,同比增50.35%,占营业收入48.24%,同比增7.37pcts。24Q1公司经营延续强劲态势, Q1公司实现营业收入10.97亿元,同比增2133%6;归母净利润1.48亿元,同比大增74.49%。
切磋琢磨,领航国产宠物品牌
公司是领先的国产宠物品牌。据Euromonitor数据,22年公司国内市占率4.8%,位列国产品牌市占率第- -。我们认为,公司占据优势并延续优势,关键是持续深耕行业,切磋琢磨,在创新、品牌和营销等方面屡创成绩。1)研发创新方面,公司紧密跟踪洞察市场趋势,通过持续的研发创新,推陈出新来满足宠物营养健康和客户需求。23年公司研发投入7327.7万,同比增8%。2)品牌建设方面,公司成功经营了自主品牌“麦富迪”,主打“国际化、天然专业、时尚、创新”形象,全品系覆盖,创建十年来已经深入消费者,获得广泛好评。同时,公司积极打造自主高端肉食猫粮品牌“弗列加特”,品牌推广势头强劲,获得“天猫宝藏新品牌”、“抖音精致喂养店铺TOP1”等平台认可。23年公司实现自主品牌收入27.5亿元,同比增34.15%,占营业收入63.44%,同比增3.22pcts。3)渠道运营方面,公司推行全渠道运营策略,线下服务、引导消费者,线上覆盖触达更多群体、且.满足复购需求,互补融合发展。公司线上平台直销进展亮眼,23年公司实现直销收入12.4亿元,同比增57.02%,占营业收入28.56%,同比增5.39pcts。
◆大水大鱼,马太效应有望演绎
我们认为,宠物食品赛道有望保持持续高速增长,乖宝宠物为代表头部企业有望演绎马太效应,扩大优势、续创佳绩。据德勤的《中国宠物食品行业白皮书》,预计到2026年宠物主粮、宠物营养品、宠物零食的复合年增长率将分别达到17%、15%和25%,宠物消费大趋势不改。而从近年乖宝宠物业绩看,已形成较为明显的头部优势(宠物食品国产品牌市占率第一、收入显著高于行业增速),背后是公司品牌、产品和渠道经营的有力支撑,并有望持续积累夯实口碑、创新和产业链优势,头部效应进一一步演绎。
乖宝宠物是国内领先的宠物食品研发、生产、销售企业。公司所在宠物食品赛道望保持高速增长,公司也望凭借自身品牌、产品和渠道的优势,延续业绩成长性。我们预计公司20242026年归母净利润分别为5.51亿元、7.04亿元、8.91亿元,EPS分别为1.38元、1.76元、2.23元,对应2024-2026年PE分别为35.39、27.72.21.89倍,首次评级给予“买入”评级。
宠物消费不及预期、食品安全等风险。
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