隆扬电子申购分析（谨慎申购）

公司简介

公司是一家电磁屏蔽材料专业制造商，主要从事电磁屏蔽材料的研发，生产和销售，致力于为客户提供高质量的电磁屏蔽材料及完善的电磁干扰解决方案。公司电磁屏蔽类产品主要包括导电布、导电布胶带、屏蔽绝缘复合胶带、 吸波材料、导电布泡棉、全方位导电海绵、SMT 导电泡棉等，聚焦于消费电子领域，在笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能可穿戴设备等电子产品上起到电磁屏蔽功能，实现电磁兼容的效果。同时，公司也从事部分绝缘材料的研发、生产和销售，产品包括陶瓷片、缓冲发泡体、双面胶、保护膜、散热矽胶片等，应用于上述消费电子产品中，起到绝缘、缓冲保护、吸音减震、散热等 效能。

公司自 2000 年设立以来，始终专注于电磁屏蔽材料的研发创新，致力于改进生产技术工艺，不断完善产品效能。经过 20 余年在行业内的深耕，公司凭借 自主研发，目前已掌握电磁屏蔽材料生产中与前端材料制备、中端半成品加工、 后端成品模切相关的多项核心技术，包括卷绕式真空磁控溅射及复合镀膜技术、 屏蔽材料柔性化技术、连续化带状全方位导电海绵制备技术、高速精密成型技术、屏蔽绝缘胶带复合技术、非开模模切技术和异形模切及自动排废技术，不仅能有效提升电磁屏蔽产品的屏蔽效能和精密程度，还能提高生产效率，降低生产成本。其中，非开模模切技术与异形模切及自动排废技术可同时用于绝缘材料的生产，最大限度减少模切时产生的边料废品并提升废料排放效率，能够有效降低公司绝缘材料的生产成本、提升模切效率。依托于自主研发的核心技 术，公司电磁屏蔽产品的关键性能指标如电阻、屏蔽效能等均优于一般行业标准，赋予了公司的电磁屏蔽材料较高的产品附加值。

公司能够根据客户的不同需求，提供高质量、高稳定性的电磁屏蔽材料和高性能的绝缘材料，在行业内具有较强的市场竞争力。目前，公司已与富士康、 广达、仁宝、和硕、英业达、立讯精密、东山精密、长盈精密等行业内知名的 电子代工服务企业集团建立良好的业务合作关系，产品广泛应用于苹果、惠普、 华硕、戴尔等国际知名消费电子品牌。

财务状况

2022 年 1-6 月，发行人营业收入为 20,378.67 万元，与上年同期相比增长 5.40%。2022 年 1-6 月，发行人归属于母公司股东的净利润为 9,145.13 万元， 同比下降 1.64%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 8,959.80 万元，同比下降 1.93%。2022 年上半年，发行人经营情况与上年同期相比总体保持稳定。

公司合理预计 2022 年 1-9 月可实现的营业收入区间为 29,000 万元至 32,000 万元，同比变动-6.81%至 2.83%；归属于母公司股东的净利润预计为 13,000 万元至 15,000 万元，同比变动-13.04%至 0.33%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 12,800 万元至 14,800 万元，同比变动-11.73%至 2.07%。2022 年 1-9 月，发行人外部经营环境未发生重大变化，与主要客户的合作保持稳定，预计营业收入、归属于母公司股东的净利润及扣除非 经常性损益后归属于母公司股东的净利润等经营业绩指标与上年同期相比较为稳定。

同行业可比公司

申购意向

本次发行价格22.50元/股对应的2021年扣除非常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为33.63倍，高于中证指数有限公司2022年10月11日（T-3日） 发布的C39“计算机、通和其他电子设备制造业”行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司2021年扣非后静态市盈率的算术平均值。

一家普通的消费电子类公司，第一大客户是苹果。公司业绩还算稳定，毛利率也比较高，不过这种公司在a股实在是烂大街了，估计没有资金愿意来炒作。发行价跟发行估值都不算太高，勉强申购吧，或许能赚个鸡腿钱，预估开盘价23.5左右。