20230328周二市场观察点滴

11:01   随着公司在呼吸健康领域的深入拓展，公司营收规模 持续扩大。近三年公司呼吸机业务的毛利率有所波动，

2020 年度，公司毛利率显著提升，主要系受新冠疫情影响，高端产 品的需求增加所致；2021 年度，毛利率下降主要系疫情趋于 稳定，且公司为扩大经营规模加大推广力度单价有所下降所致，同时部分型号呼吸机单位成本也有所上升。

总体分析来看， 毛利率主要受以下几点因素影响

其一为成本因素，近几年公 司的采购数量已经达到一定规模，大多数原材料价格保持稳 定，但在一定时期由于受到芯片供应紧张等不可控因素影响， 部分原材料成本略有上浮；

其二为不同产品及型号的售价差异 因素，一般来说新推出机型的售价高于原有机型，同一机型中 双水平无创呼吸机的售价高于单水平无创呼吸机，

其次，与销 售区域也有关系，欧美医保覆盖的区域，市场竞争激烈，售价 相对较低，但在经济发展水平较低的区域，难以形成一定的市 场规模，售价相对较高。以上因素综合导致公司呼吸机毛利率 略有波动。

凭借着深厚的技术积累和过硬的产品性能，公司 2012 年 进入了全球医疗法规监管最严格的市场之一美国，在经受住美 国市场严苛考验的同时，公司持续扩大在美国的市场份额；

其 二，公司积极布局海外市场，在 2008 年及 2012 年，公司就取 得欧盟 CE 认证和美国 FDA 认证，截至目前，公司已将产品销往全球 100 多个国家和地区，是市场上少有的家用无创呼吸 机产品通过美国 FDA 认证、欧盟 CE 认证并进入美国、德国、 意大利、土耳其等国家医保市场的国产制造商；

其三，公司拥 有一支高效的销售团队，组建了较为完善的全球营销网络，并 能对经销商网络进行积极的管理以帮助其提高经销效率。公司 也建立了较为完善的售后服务体系，组建了专门的售后团队开 展售后相关的培训、技术支持等服务活动；

其四，欧美国家经 济发达、市场相对成熟、生活水平较高，对于呼吸健康疾病的 认知度及重视程度较高，对呼吸健康产品的需求量较大，欧美 国家大多将家用呼吸机及配套耗材纳入了医保名录，一定程度 上促进了呼吸健康产品的进一步发展。

截至 2022 年 6 月 30 日，怡和嘉业的四位标准化专家代表我国参与制定 已发布的国际标准 10 项，代表公司参与制定已发布的国内行 业标准 10 项。公司的标准化专家作为项目负责人代表我国提 出并成功立项了首个新冠肺炎疫情防控相关医疗器械国际标 准项目，2021 年该国际标准正式发布。

公司于 2022 年 初筹划东莞工厂，于 2022 年 6 月完成东莞工厂的工商注册， 于 2022 年 11 月正式开业，公司设立东莞工厂，主要是基于当 时新冠疫情防控形势下的生产供应保障考虑，当时国内疫情防 控形势严峻，东莞工厂的设立可与天津工厂遥相呼应协调发 展，形成南北两大生产中心，可以在一定程度上有效降低因疫 情等不可控因素对公司全球供货能力的风险。另一方面，公司 在制造业发达的东莞设厂，缩短了与供应链的距离，可以一定 程度的减少原材料运输的时间及成本，使得原材料交货时间更 短，原材料可以更快的速度到达生产工厂，从而快速生产出满 足用户需求的呼吸健康产品，快速供应国内国际市场，有效满 足用户的需求。同时，东莞毗邻港澳，处广州与深圳腹地，基 础设施完善、交通便利、制造业实力雄厚、产业综合配套能力 发达，既有大湾区得天独厚的区位优势，也有面向国内国际市 场的双向优势，是粤港澳大湾区的核心城市之一，公司此次斥 资在东莞进行投资，正是看中了以上优势，作为怡和嘉业的南 方生产中心，东莞怡和势必会借助粤港澳大湾区独特的区位优 势、创新优势、资源优势及人才优势，更迅速地响应用户需求， 持续为全球用户提供质量优良的呼吸健康产品。 因为东莞工厂成立时间较短，公司目前的生产主要以天津 工厂为主，但东莞工厂会逐步提高生产能力。