飞鸿踏雪
达证券股份有限公司唐爱金,曹佳琳近期对美好医疗进行研究并发布了研究报告《公司深度报告夯实两大基石业务,加速新客户拓展,平台扩张能力凸显》,本报告对美好医疗给出买入评级,当前股价为27.49元。
美好医疗(301363) 本期内容提要: 核心逻辑我们认为公司是国内领先的精密组件制造商,目前家用呼吸机组件和人工植入耳蜗组件业务保持稳步发展。由于液态硅胶、精密模具、自动化等底层技术具有较好的延展性,公司逐步拓展监护、介入、给药等其他医疗领域,以及咖啡壶组件等家用消费电子领域的客户,实现多元化布局,业务呈现较好的成长性。 夯实两大基石业务,和大客户合作持续加深,“呼吸机组件”和“人工植入耳蜗组件”业务稳步发展。公司是家用呼吸机市场龙头企业客户A和人工植入耳蜗全球市场龙头企业客户B的核心供应商,随着合作持续加深,“呼吸机组件”和“人工植入耳蜗组件”业务已成为公司的基石业务,收入合计占比超过70%。 ①家用呼吸机组件业务2023年受下游客户阶段性去库存影响,家用呼吸机组件业务下滑18%,我们认为家用呼吸机业务板块的波动或是暂时的,未来随着去库存进入尾声,有望逐步恢复,且公司和客户A合作仍有较大可拓展空间,2018-2020年公司对客户A的销售额在客户A的营业成本占比仅为7%左右,而国内呼吸机厂商(以怡和嘉业为例)采购结构件的成本在直接材料成本中占比约45%。 ②人工植入耳蜗业务人工植入耳蜗技术涉及学科较多,技术门槛高,公司与客户B的合作稳定,相关业务收入从2018年的3312万元增长到2023年1.14亿元,年复合增速达28%,未来随着客户B市场规模不断扩大,公司人工植入耳蜗业务也有望保持稳步增长。 依托技术硬实力,加速新客户拓展,多元化布局初显成效。公司凭借着较强的医疗器械组件及产品的研发实力、精密模具的设计和制造技术能力、自动化生产系统的开发和创新能力,在行业内树立了较高的品牌知名度,不断拓展新的业务领域,目前为多家全球领先的医疗器械企业如迈瑞、强生、西门子、雅培、瑞声达听力等提供监护、给药、介入、助听等细分领域产品和组件的开发及生产服务。由于底层技术具有较好的延展性,公司还逐步拓展了电生理、器械消毒、手术机器人、眼科器械、血糖管理、体外诊断等细分赛道,以及咖啡机组件、手机防水组件等家用消费电子产品。公司客户、产品线、应用领域的逐步增加,推动了公司销售收入的增长,2023年公司除去“呼吸机组件”和“人工植入耳蜗组件”,其余板块营收综合增速达到了38%,其中家用及消费电子组件实现营收1.50亿元(yoy+94%),新业务展现较好的成长性。 盈利预测与投资建议我们预计公司2024-2026年营业收入分别为16.73亿元、20.84亿元、25.88亿元,同比增速分别为25.0%、24.6%、24.2%,2024-2026年实现归母净利润为3.93亿元、4.93亿元、6.16亿元,同比分别增长25.5%、25.3%、25.0%,对应当前股价PE分别为28、23、18倍,首次覆盖,我们给予公司“买入”投资评级。 风险因素大客户依赖风险;汇率波动风险新业务拓展不及预期风险;毛利率波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,广发证券罗佳荣研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为65.78%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.97亿,根据现价换算的预测PE为28.05。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级11家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为28.79。
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答:美好医疗公司 2024-03-31 财务报详情>>
目前电子身份证概念大幅下跌3.1%,东方集团、ST英飞拓跌停
目前风沙治理概念大跌4.33%,等距时间工具显示今天是时间窗
周一数字中国概念大幅下跌3.18%,神州信息跌停
金融科技概念高人气龙头股兆日科技涨幅20.09%、飞天诚信涨幅20.0%,金融科技概念下跌1.56%
周一电子政务概念大跌4.17%,延华智能、ST英飞拓跌停
飞鸿踏雪
达证券给予美好医疗买入评级
达证券股份有限公司唐爱金,曹佳琳近期对美好医疗进行研究并发布了研究报告《公司深度报告夯实两大基石业务,加速新客户拓展,平台扩张能力凸显》,本报告对美好医疗给出买入评级,当前股价为27.49元。
美好医疗(301363) 本期内容提要: 核心逻辑我们认为公司是国内领先的精密组件制造商,目前家用呼吸机组件和人工植入耳蜗组件业务保持稳步发展。由于液态硅胶、精密模具、自动化等底层技术具有较好的延展性,公司逐步拓展监护、介入、给药等其他医疗领域,以及咖啡壶组件等家用消费电子领域的客户,实现多元化布局,业务呈现较好的成长性。 夯实两大基石业务,和大客户合作持续加深,“呼吸机组件”和“人工植入耳蜗组件”业务稳步发展。公司是家用呼吸机市场龙头企业客户A和人工植入耳蜗全球市场龙头企业客户B的核心供应商,随着合作持续加深,“呼吸机组件”和“人工植入耳蜗组件”业务已成为公司的基石业务,收入合计占比超过70%。 ①家用呼吸机组件业务2023年受下游客户阶段性去库存影响,家用呼吸机组件业务下滑18%,我们认为家用呼吸机业务板块的波动或是暂时的,未来随着去库存进入尾声,有望逐步恢复,且公司和客户A合作仍有较大可拓展空间,2018-2020年公司对客户A的销售额在客户A的营业成本占比仅为7%左右,而国内呼吸机厂商(以怡和嘉业为例)采购结构件的成本在直接材料成本中占比约45%。 ②人工植入耳蜗业务人工植入耳蜗技术涉及学科较多,技术门槛高,公司与客户B的合作稳定,相关业务收入从2018年的3312万元增长到2023年1.14亿元,年复合增速达28%,未来随着客户B市场规模不断扩大,公司人工植入耳蜗业务也有望保持稳步增长。 依托技术硬实力,加速新客户拓展,多元化布局初显成效。公司凭借着较强的医疗器械组件及产品的研发实力、精密模具的设计和制造技术能力、自动化生产系统的开发和创新能力,在行业内树立了较高的品牌知名度,不断拓展新的业务领域,目前为多家全球领先的医疗器械企业如迈瑞、强生、西门子、雅培、瑞声达听力等提供监护、给药、介入、助听等细分领域产品和组件的开发及生产服务。由于底层技术具有较好的延展性,公司还逐步拓展了电生理、器械消毒、手术机器人、眼科器械、血糖管理、体外诊断等细分赛道,以及咖啡机组件、手机防水组件等家用消费电子产品。公司客户、产品线、应用领域的逐步增加,推动了公司销售收入的增长,2023年公司除去“呼吸机组件”和“人工植入耳蜗组件”,其余板块营收综合增速达到了38%,其中家用及消费电子组件实现营收1.50亿元(yoy+94%),新业务展现较好的成长性。 盈利预测与投资建议我们预计公司2024-2026年营业收入分别为16.73亿元、20.84亿元、25.88亿元,同比增速分别为25.0%、24.6%、24.2%,2024-2026年实现归母净利润为3.93亿元、4.93亿元、6.16亿元,同比分别增长25.5%、25.3%、25.0%,对应当前股价PE分别为28、23、18倍,首次覆盖,我们给予公司“买入”投资评级。 风险因素大客户依赖风险;汇率波动风险新业务拓展不及预期风险;毛利率波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,广发证券罗佳荣研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为65.78%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.97亿,根据现价换算的预测PE为28.05。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级11家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为28.79。
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