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东吴证券给予华宝新能买入评级,目标价位308.0元

  • 作者:独角兽
  • 2022-10-07 09:04:01
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东吴证券股份有限公司曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶近期对华宝新能进行研究并发布了研究报告《便携式储能先行者,品牌渠道壁垒高筑》,本报告对华宝新能给出买入评级,认为其目标价位为308.00元,当前股价为235.0元,预期上涨幅度为31.06%。

  华宝新能(301327)  公司是便携式储能的先行者,业务转型成就行业龙头。公司设立之初以充电宝ODM业务为主,2015年决定向便携式储能转型升级,逐步打造境内自主品牌“电小二”和国际品牌“Jackery”,完成“境内+境外”以及“线上+线下”的全方位布局。目前,公司已经实现在中国、美国、日本、英国、德国、加拿大等全球多个国家销售,并在Google、亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫、京东等搜索引擎或电商平台的搜索榜单中检索热度排名领先。  户外活动春风渐起,应急备灾完美适配。户外活动和应急备灾是便携式储能主要的应用场景。受益于精致露营理念的普及和应急备灾意识增强,便携式储能行业需求快速增长。根据中国化学与物理电源行业协会数据及我们测算,2022年全球便携式储能出货量将达840.8万台,对应电池容量需求5.66GWh,市场规模达208.1亿元,预计到2025年,全球便携式储能出货量将达2242万台,对应电池容量需求19.84GWh,市场规模达636.2亿元,复合增速分别为39%/52%/45%,需求增长迅速。  “线上直营+第三方平台+线下渠道”三驾马车打造渠道优势。公司在产品初期依托亚马逊平台快速推广、建立品牌,随着品牌影响力提升逐步拓展至线上直营与线下渠道。目前第三方销售平台是公司的主要销售渠道且收入占比逐年提升,2021年占比达68.9%。品牌官网占比提升迅速,2020年建立,2021年收入占比已达15%。同时,公司积极拓展线下渠道,通过线下经销与线下直销的模式推进,2021年销售收入合计占比6.5%,为公司增加新的增长动力。  产品矩阵丰富、销售业绩优异,品牌优势明显。公司通过“Jackery”主外,“电小二”主内,合力打造品牌壁垒。同时,产品矩阵丰富多样,容量、单价范围大,可以满足更多的消费者需求。产能快速扩张但产销率维持高位,得益于品牌力支撑。  盈利预测与投资评级考虑到公司为便携式储能行业龙头,具备持续性全球竞争力,新增产能可通过持续推广及行业需求增加所消化,未来业绩增长确定性高,我们预计公司2022-2024年归母净利3.8/7.03/10.4亿元,同比增长+36%/+85%/+48%,对应PE为59x/32x/22x。给予2023年42倍PE,目标价308元,对应市值295亿元,首次覆盖,给予“买入”评级。  风险提示销售主要通过第三方电商平台的风险、境外经营环境恶化的风险、市场竞争加剧的风险、产品结构较为单一的风险、新股股价波动较大的风险

该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家;过去90天内机构目标均价为283.9。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,华宝新能(301327)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星,好价格指标2星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)

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