远翔新材锚定高端化赋能成长 加速扩产强化龙头优势

近年来，随着5G、新能源、特高压电网建设等新兴终端应用市场蓬勃发展为沉淀法二氧化硅产业提供巨大的增量市场。在此背景下，远翔新材（股票代码301300）通过技改扩建及IPO募投项目进行大幅扩产，同时优化自身的产品结构，不断提升高附加值产品占比，有望加速赋能成长。

公开资料显示，远翔新材国内硅橡胶用二氧化硅龙头企业，公司主营业务是沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售。目前，沉淀法二氧化硅作为补强剂主要应用于硅橡胶领域，下游可广泛应用于电子、电线电缆、绝缘子、汽车、日用品、医疗等领域。

客户体量持续壮大    高端化有望成为增长动力

新材料是现代工业的基石，先进制造业和高新技术产业均离不开优异的新材料。眼下，在创新升级的时代背景下，市场对硅橡胶产品的需求逐渐呈现出应用高端化、用途多样化、功效专业化、质量稳定化的趋势。

随着《橡胶行业“十四五”发展规划指导纲要》等政策发布，国家对高端新型材料的重视程度逐步提高。高温硫化硅橡胶等新材料是战略性新兴产业中新材料行业重点产品和服务目录，在政策与市场的双向驱动下，需求有望加速提升。

作为国内硅橡胶用二氧化硅龙头企业，远翔新材生产的沉淀法二氧化硅作为补强剂主要应用于硅橡胶领域，产品定位为中高端产品，目前已形成通用型和高透明型两类产品。

随着下游橡胶行业不断向高端化发展，符合发展趋势的高质量二氧化硅具有良好的市场前景。远翔新材采用自主研发核心技术生产高透明型二氧化硅产品主要应用于高端硅橡胶，相较于同行业生产的硅橡胶用二氧化硅产品有着更严格的工艺制备要求。高透明型二氧化硅产品不仅有着良好的补强性、抗撕裂性和加工性能，且在电导率与金属离子含量方面表现优异，因此透明度更高、抗黄性更强，使下游高端硅橡胶产品附加值更高，产品品质和技术工艺高于市场同类型产品。

更高的产品品质及稳定性使得远翔新材产品获得了下游企业的认可，销售价格及毛利率高于同行业公司。根据SAGSI统计的2020年22家主要高温硫化硅橡胶生产企业中，15家为远翔新材二氧化硅产品的客户，如东爵有机硅、蓝星星火、正安有机硅、新安股份（股票代码600596）、合盛硅业（股票代码603260）等。

现今，远翔新材与原有客户合作关系稳定，销售订单持续增加，为公司的持续增长奠定了坚实基础。同时，2019年至2021年报告期间，公司持续不断开发新客户，新增客户数量分别为120、134、125始终处于较高水平。客户体量持续壮大，近年来收入规模也随之持续增加。公司营收从2019年2.76亿元跃升至2021年的3.93亿元，年均复合增长率20.97%。未来随着客户的持续开拓以及高端化势头持续强劲，远翔新材有望在今后形成增长点，释放业绩潜力。

新兴应用多点开花   加速扩产打造业绩新增点

虽有技术水平、行业口碑与优质客户资源的加持，但远翔新材并未安于现状。凭借对产业敏锐洞察，以及对国家新材料领域战略规划的深刻理解，公司持续扩张产能，技改扩建及募投落地后产能实现接近三倍扩增，公司市占率有望进一步提升。

具体来看，远翔新材现有沉淀法二氧化硅产能5.6万吨/年，拟在现有用地范围内将现有年产5.6万吨高性能二氧化硅生产线进行技改扩建，新增4.4万吨产能，项目建成后公司在现有厂区内将形成年产10万吨高性能二氧化硅的能力，加上公司IPO募投项目年产4万吨高性能二氧化硅项目产能，未来公司将形成14万吨的高性能二氧化硅的产能，实现产能近三倍扩增，满足下游需求不断增长的同时提升市场占有率。

从产业规模来看，硅橡胶是一类具有交联结构的高分子聚硅氧烷，是最重要的有机硅产品之一。根据《中国硅产业发展白皮书（2021版）》，未来五年，随着国内有机硅企业新建产能陆续释放，中国聚硅氧烷产量将保持稳定增长。除传统行业对有机硅材料的需求将持续增长外，光伏、新能源等节能环保产业，超高压和特高压电网建设、智能穿戴材料、3D打印及5G等新兴产业的发展均为有机硅提供了新的需求增长点。预计2025年中国聚硅氧烷消费量大约在211.6万吨，2021-2025年年均消费增速在10.8%。

值得一提的是，远翔新材锚定二氧化硅在新兴领域的广阔应用前景，不断基于现有的工艺技术，向其他应用领域开发新产品，为公司提供新的业绩增长点。近年来，公司通过研发创新积累了绝热材料、PE蓄电池隔板、消光剂和消泡剂等领域的二氧化硅生产技术，部分产品已与客户建立了合作关系，成功实现小批量销售。

行业分析人士认为，随着行业发展逐步进入景气上行期，远翔新材凭借技术水平、行业口碑与优质客户资源，有望进一步提升硅橡胶用沉淀法二氧化硅的市场占有率，巩固和提高在细分领域的行业地位。后续随着公司产品高端化进程提速和应用领域拓宽，以及待公司技改扩建以及上市募投项目完成后，能够有效扩充产能，在实现业务规模多元化增长的同时，为公司提供新的业绩增长点。