卓创资讯（301299）——带你看新股系列（165）

本次发行价格为29.99元/股，对应市值17.99亿元，发行市盈率38.78倍，市销率（TTM）6.89倍。公司收入、利润规模均较小，发行价格对应估值在合理范围。

关注点息资讯行业，门槛不高，缺乏高成长性；收入利润规模均较小

亮点

一、基本概况

1、基本介绍:山东卓创资讯股份有限公司成立于2004年,办公地山东省淄博市张店区北北京路186号。公司是国内领先的大宗商品息服务企业，是专注于大宗商品市场数据监测、交易价格评估及行业数据分析的专业服务提供商。公司拥有庞大的用户群体和良好的品牌知名度。公司累计注册客户数量超过300万个，累计服务的全球500强企业及其下属企业超过150家。公司客户涵盖大宗商品产业客户、贸易流通客户、期货及商品交易所、金融机构、政府机构、科研院所和媒体等。

2、财务情况:

预计公司2022年1-9月营业收入约为20,300.00万元至21,100.00万元，同比增长10.41%至14.76%；预计实现归属于母公司股东的净利润约为5,000.00万元至5,600.00万元，同比增长11.62%至25.02%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为5,100.00万元至5,700.00万元，同比增长21.75%至36.07%。

二、主营业务及行业

1、主营业务根据业务类型，公司主要产品或服务分为资讯服务、咨询服务和会务调研服务等。公司通过息授权、政府合作、息交流及公开息收集等方式获得业务发展所需要的数据。

资讯服务（2021年收入占比84%）资讯服务是公司的核心业务，主要帮助客户全面了解能源、化工、农业、金属等大宗商品领域最新市场动态，洞悉市场变化，明确发展趋势，通过专业、及时的市场分析，为客户决策提供参考和依据。根据产品或服务形式，公司资讯服务主要包括即时资讯、时段报告、数据服务和大宗商品数据客户端。

结构类功能性器件（2021年收入占比10%）咨询服务是指公司行业研究专家根据客户的个性化需求为客户提供高端定制报告服务，为客户提供主要包含市场版图和价值链分析、下游消费结构及细分市场研究、新市场进入及可行性研究、品牌及市场营销战略规划、产品组合及差异化规划、供应链优化、工业园区及工厂选址规划等一对一的定制化咨询服务。

会务调研服务（2021年收入占比5.38%）会务服务和走访调研服务。

客户群体截至2021年12月31日，公司累计注册的客户数量为328.82万个，其中报告期内累计付费客户数量为39.47万个，占累计注册客户的比例为12.00%。

2、行业概况随着我国工业化进程的不断推进，我国大宗商品息服务行业不断发展壮大，国内大宗商品息服务企业不断学习国外先进经验，逐步完善价格评估方法论，推出符合中国市场特点的大宗商品评估报价，在部分品种的大宗商品领域已逐步具备形成价格标杆的实力，行业地位不断提升。例如卓创资讯在能源、化工和农产品领域具备较强的竞争优势，上海钢联在钢铁领域具备较强的竞争优势。

目前，行业内大宗商品息服务企业的业务发展模式主要分为两种类型

（1）以息服务为主，该类企业坚持做好大宗商品相关行业的价格监测和评估，强化数据分析和行业研究能力，为客户提供高质量的资讯和咨询服务，在此基础上，业务延伸至行业会议、调研、培训及广告服务。普氏能源资讯、安迅思、伍德麦肯兹通常采取这种发展方式，卓创资讯自成立以来也坚持了这种发展方式。

（2）以在线交易服务为主，这种业务发展方式目前在国内较为普遍，国内大宗商品息服务企业在为客户提供息服务的同时，借助互联网为客户提供大宗商品交易服务、物流服务以及供应链金融服务。例如上海钢联开展钢材交易服务、生意宝开展化工贸易、华瑞息开展化纤纺织交易服务、金联创开展甲醇交易、慧聪集团则全面转型产业互联网，帮助客户提升交易效率和盈利能力。

3、竞争格局目前，大宗商品息服务行业内有竞争力的国际公司有普氏能源资讯，隶属于全球金融息提供商标普全球，是目前息服务行业当中成立较早、影响力较大的公司，其从1909年起一直为客户提供市场资讯和数据，并致力于价格标杆体系建设。ICIS，励德商讯（ReedBusiness Information）旗下品牌，主要服务于能源、石化和化肥行业的买家、卖家、贸易商和分析师，伍德麦肯兹隶属于VeriskAnalytics,Inc.伍德麦肯兹主要向能源、化工、金属和矿业等大宗商品行业相关客户提供研究和咨询服务。国内公司主要包括上海钢联、卓创资讯、生意宝、华瑞息等。

上海钢联收入主要来源于寄售交易服务和供应链服务，相关收入占其总收入的比例达到98%以上。

生意宝向客户提供大宗商品资讯息以免费方式为主，通过其他增值服务获取收入。报告期内，生意宝收入主要来源于化工贸易、网络息推广服务及网络基础服务。

注册用户数量对比如下

三、估值分析

本次发行价格为29.99元/股，对应市值17.99亿元，发行市盈率38.78倍，市销率（TTM）6.89倍。公司收入、利润规模均较小，发行价格对应估值在合理范围。

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