IPO打新观察东星医疗超募近5亿元，黑曜资产网下报出58.05元/股最高价

　　11月18日，江苏东星智慧医疗科技股份有限公司（简称“东星医疗”）披露了发行公告，确定创业板上市发行价44.09元/股，发行市盈率42.75倍，而该公司所属行业最近一个月静态平均市盈率为35.06倍。

　　东星医疗保荐机构及主承销商为华泰联合证券。网下询价期间，发行电子平台共收到349家网下投资者管理的7874个配售对象的初步询价报价息，报价区间为31.64元/股-58.05元/股。

　　报价息表显示，大成基金管理有限公司管理的45只基金报出31.64元/股最低价，浙江黑曜资产管理有限公司管理的黑曜多策略X私募证券投资基金报出58.05元/股最高价。

　　发行公告显示，46家网下投资者管理的224个配售对象，因未按要求在规定时间内提供有效的核查材料、为禁止参与配售的关联方，报价已被认定为无效报价。

　　此外，经东星医疗和华泰联合证券协商一致，将拟申购价格高于48.96元/股，拟申购价格为48.96元/股且申购数量小于750万股的配售对象全部剔除；拟申购价格为48.96元/股，申购数量等于750万股，且申购时间同为11月15日 11:30:01:236的配售对象中，按照发行电子平台自动生成的顺序从后往前排列予以剔除。以上过程共剔除74个配售对象。

　　剔除无效报价和最高报价后，参与初步询价的投资者为337家，配售对象为7576个。据统计，网下全部投资者报价中位数为45.35元/股；合格境外机构投资者资金报价中位数最高，为46元/股；托公司报价中位数最低，为43.95元/股。

　　据悉，东星医疗拟使用募集资金6.13亿元。若本次发行成功，该公司预计募资总额为11.04亿元，超出募资需求4.91亿元，扣除发行费用后，预计募资净额约10.03亿元。

　　东星医疗成立于2001年，主要从事以吻合器为代表的外科手术医疗器械研发、生产与销售。2019-2021年及2022年上半年，东星医疗实现的营业收入分别为2.96亿元、3.74亿元、4.46亿元和2.12亿元；实现的归母净利润分别为4737.9万元、7970.29万元、1.1亿元和5232.27万元。

　　值得一提的是，2020年11月，国家医疗保障局发布《关于开展高值医用耗材第二批集中采购数据快速采集与价格监测的通知》（医保价采中心函〔2020〕26号），第二批医用耗材清单中包括吻合器等高值耗材。

　　截至2022年7月31日，江苏、山西、福建、 湖南、重庆等八省市联盟、北京等18省市联盟、广东省联盟等省份/采购联盟陆续开展涉及吻合器等医用耗材的带量采购，东星医疗在部分地区未中标。

　　东星医疗表示，其在未中标地区只能争取“带量采购”采购量之外的剩余需求量，在采购周期内，其在该市场将面临产品销量下降，营业收入和利润水平降低的风险；为降低产品落标的风险，各竞标企业往往倾向于“以价换量”，其吻合器产品终端价格存在大幅下降风险；产品降价的压力可能会向上游供应商传导，其起吻合器零配件业务存在销售价格下降风险。