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浙商证券股份有限公司王华君,张杨近期对侨源股份进行研究并发布了研究报告《侨源股份点评报告盈利能力持续向上;新项目陆续投产,全年业绩有望高增》,本报告对侨源股份给出买入评级,当前股价为28.6元。
侨源股份(301286) 事件 据公告,公司2023年上半年实现收入5亿元,同比增长18%;归母净利润1亿元,同比增长85%。其中第二季度收入2.5亿元,同比增长9%;归母净利润0.5亿元,同比增长62%。 盈利能力持续向上;受益光伏锂电高增长,预计2023年业绩有望爆发 2023年上半年营收实现较快增长,主要系下游光伏锂电等客户气体订单饱满、产能逐步释放。其中第二季度收入增速略有放缓,主要系下游需求受宏观经济影响所致。盈利能力持续修复,上半年毛利率34%,同比提升4pct;净利率20%,同比提升7pct。其中第二季度毛利率34.7%,环比提升2.1pct;净利率20.4%,环比提升1.0pct。 公司成长路径行业需求增长、公司份额提升、产品品类拓展 1、大行业工业气体行业市场空间广阔。预计2022年中国工业气体市场规模有望接近2000亿元,2024年有望达到2199亿元,年复合增速6%-8%。 2、小公司公司市占率不足1%,还有较大成长空间。我们测算公司2021年市场占有率达0.46%,预测2024年市占率将有望达到0.77%。 3、公司未来将不断丰富产品品类,拓展高纯空分气体及其他特气市场。 公司深耕四川,四川水电、锂矿优势明显,新能源企业云集,客户质地优良 公司未来增长点四川三大产业园——甘眉工业园、成阿工业园、德阿工业园,其中配套客户包括宁德时代、通威股份、天合光能、华友钴业、士兰微、四川发展、龙蟒集团等国内龙头企业。 产能有望大幅增长三个工业园新建项目、两个技改项目、一个基地产量爬坡 公司现有生产基地三个汶川基地、福州基地、都江堰基地(备用),2021年液态气产能合计约76万吨(不含备用产能10万吨)、管道气产能5亿立方米。 甘眉工业园、成阿工业园、德阿工业园三个工业园区新建供气项目投产;两个汶川基地的IPO募投技改项目投产以及一个福州基地的产能利用率增加,公司产能有望大幅提升。预计设计满产产能液态工业气体达196万吨(较2022年增长144%),管道工业气体产能达15.33亿立方米(较2022年增长70%)。 盈利预测及估值 预计公司2023-2025年的归母净利润分别2.8/4.6/6.7亿元,三年复合增速79%,对应PE分别为41/25/17倍。维持“买入”评级。 风险提示下游行业景气下行、新兴市场开发不力、大股东持股比例较高。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券王华君研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为72.3%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.79亿,根据现价换算的预测PE为41.02。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家;过去90天内机构目标均价为31.17。
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浙商证券给予侨源股份买入评级
浙商证券股份有限公司王华君,张杨近期对侨源股份进行研究并发布了研究报告《侨源股份点评报告盈利能力持续向上;新项目陆续投产,全年业绩有望高增》,本报告对侨源股份给出买入评级,当前股价为28.6元。
侨源股份(301286) 事件 据公告,公司2023年上半年实现收入5亿元,同比增长18%;归母净利润1亿元,同比增长85%。其中第二季度收入2.5亿元,同比增长9%;归母净利润0.5亿元,同比增长62%。 盈利能力持续向上;受益光伏锂电高增长,预计2023年业绩有望爆发 2023年上半年营收实现较快增长,主要系下游光伏锂电等客户气体订单饱满、产能逐步释放。其中第二季度收入增速略有放缓,主要系下游需求受宏观经济影响所致。盈利能力持续修复,上半年毛利率34%,同比提升4pct;净利率20%,同比提升7pct。其中第二季度毛利率34.7%,环比提升2.1pct;净利率20.4%,环比提升1.0pct。 公司成长路径行业需求增长、公司份额提升、产品品类拓展 1、大行业工业气体行业市场空间广阔。预计2022年中国工业气体市场规模有望接近2000亿元,2024年有望达到2199亿元,年复合增速6%-8%。 2、小公司公司市占率不足1%,还有较大成长空间。我们测算公司2021年市场占有率达0.46%,预测2024年市占率将有望达到0.77%。 3、公司未来将不断丰富产品品类,拓展高纯空分气体及其他特气市场。 公司深耕四川,四川水电、锂矿优势明显,新能源企业云集,客户质地优良 公司未来增长点四川三大产业园——甘眉工业园、成阿工业园、德阿工业园,其中配套客户包括宁德时代、通威股份、天合光能、华友钴业、士兰微、四川发展、龙蟒集团等国内龙头企业。 产能有望大幅增长三个工业园新建项目、两个技改项目、一个基地产量爬坡 公司现有生产基地三个汶川基地、福州基地、都江堰基地(备用),2021年液态气产能合计约76万吨(不含备用产能10万吨)、管道气产能5亿立方米。 甘眉工业园、成阿工业园、德阿工业园三个工业园区新建供气项目投产;两个汶川基地的IPO募投技改项目投产以及一个福州基地的产能利用率增加,公司产能有望大幅提升。预计设计满产产能液态工业气体达196万吨(较2022年增长144%),管道工业气体产能达15.33亿立方米(较2022年增长70%)。 盈利预测及估值 预计公司2023-2025年的归母净利润分别2.8/4.6/6.7亿元,三年复合增速79%,对应PE分别为41/25/17倍。维持“买入”评级。 风险提示下游行业景气下行、新兴市场开发不力、大股东持股比例较高。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券王华君研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为72.3%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.79亿,根据现价换算的预测PE为41.02。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家;过去90天内机构目标均价为31.17。
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