江山如梦
山西证券股份有限公司潘宁河,高宇洋,王德坤近期对珠城科技进行研究并发布了研究报告《家电连接器增长良好,静待新业务发力》,本报告对珠城科技给出增持评级,当前股价为40.05元。
珠城科技(301280) 事件公司发布2023年报及24Q1季报,2023实现营收12.16亿元、同比+16.56%,归母净利润1.47亿元、同比+33.47%,基本符合预期。24Q1实现营收3.60亿元、同比+31.01%,归母净利润0.48亿元、同比+38.22%。 业绩归因家电连接器业务开展良好,利息收入亦有贡献。分部来看,家电连接器2023年营收11.69亿元、同比+18.20%、增速比公司整体高1.65pct,毛利率26.59%、同比+2.40pct、比公司整体高0.89pct,公司家电连接器产品聚焦白电行业,2023年白电销售良好推动了公司家电连接器收入增长。汽车连接器业务有所承压,2023年营收0.24亿元、同比-7.0%,毛利率-7.72%、同比-15.99pct,公司给瑞浦兰钧及比亚迪供货已实现量产,其余客户仍处于打样试样及小批量供货阶段。公司2023年末货币资金逾11.85亿元,全年产生利息收入近2900万元,对整体业绩亦有较大贡献。全年来看,费用率有所上升,主因公司加大市场开拓和扩充业务团队,全年管理/销售/研发费用率分别为4.06%/2.87%/5.24%、同比+0.43pct/+0.39pct/+1.50pct。 公司业绩或持续受益于家电连接器国产替代及汽车连接器的量产。一方面,公司家电连接器产品与国内大型家电客户合作密切,比如美的集团开发的新产品中公司合作开发比例超60%,远超同业。另一方面,伴随公司不断开拓汽车领域客户,汽车连接器量产或促进公司收入增长和毛利率提升。 投资建议结合公司年报及一季报,我们调整公司家电连接器销量及单价,并基于此将2024-25E归母净利润上调2.4%、2.5%。预计公司2026年归母净利润为3.07亿元。考虑到公司成长能力良好,维持“增持-A”。 风险提示国产替代不及预期,铜价大幅波动,新业务开展不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,山西证券潘宁河研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.16%,其预测2024年度归属净利润为盈利2亿,根据现价换算的预测PE为19.54。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有1家机构给出评级,增持评级1家。
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江山如梦
山西证券给予珠城科技增持评级
山西证券股份有限公司潘宁河,高宇洋,王德坤近期对珠城科技进行研究并发布了研究报告《家电连接器增长良好,静待新业务发力》,本报告对珠城科技给出增持评级,当前股价为40.05元。
珠城科技(301280) 事件公司发布2023年报及24Q1季报,2023实现营收12.16亿元、同比+16.56%,归母净利润1.47亿元、同比+33.47%,基本符合预期。24Q1实现营收3.60亿元、同比+31.01%,归母净利润0.48亿元、同比+38.22%。 业绩归因家电连接器业务开展良好,利息收入亦有贡献。分部来看,家电连接器2023年营收11.69亿元、同比+18.20%、增速比公司整体高1.65pct,毛利率26.59%、同比+2.40pct、比公司整体高0.89pct,公司家电连接器产品聚焦白电行业,2023年白电销售良好推动了公司家电连接器收入增长。汽车连接器业务有所承压,2023年营收0.24亿元、同比-7.0%,毛利率-7.72%、同比-15.99pct,公司给瑞浦兰钧及比亚迪供货已实现量产,其余客户仍处于打样试样及小批量供货阶段。公司2023年末货币资金逾11.85亿元,全年产生利息收入近2900万元,对整体业绩亦有较大贡献。全年来看,费用率有所上升,主因公司加大市场开拓和扩充业务团队,全年管理/销售/研发费用率分别为4.06%/2.87%/5.24%、同比+0.43pct/+0.39pct/+1.50pct。 公司业绩或持续受益于家电连接器国产替代及汽车连接器的量产。一方面,公司家电连接器产品与国内大型家电客户合作密切,比如美的集团开发的新产品中公司合作开发比例超60%,远超同业。另一方面,伴随公司不断开拓汽车领域客户,汽车连接器量产或促进公司收入增长和毛利率提升。 投资建议结合公司年报及一季报,我们调整公司家电连接器销量及单价,并基于此将2024-25E归母净利润上调2.4%、2.5%。预计公司2026年归母净利润为3.07亿元。考虑到公司成长能力良好,维持“增持-A”。 风险提示国产替代不及预期,铜价大幅波动,新业务开展不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,山西证券潘宁河研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.16%,其预测2024年度归属净利润为盈利2亿,根据现价换算的预测PE为19.54。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有1家机构给出评级,增持评级1家。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成(网算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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