法界大作手
中泰证券股份有限公司闻学臣,刘一哲近期对华大九天进行研究并发布了研究报告《全流程布局持续加码,研发投入持续加强》,本报告对华大九天给出增持评级,当前股价为80.29元。
华大九天(301269) 投资要点 4月28日,公司发布2023年报&24Q1业绩报告。2023年公司实现营业收入10.10亿元,同比增长26.61%;归母净利润2.01亿元,同比增长8.20%,归母扣非净利润6401万元,同比增长102.02%。24Q1公司实现营业收入2.13亿元,同比增长33.59%;归母净利润767万元,同比减少63.75%,归母扣非净利润-1650万元,同比转亏。 EDA软件营收快速增长,全流程布局持续加码。2023年公司EDA软件业务营收增长较快,全年实现营收9.05亿元,同比增长33.56%,产品获得更多下游客户的认可与应用。2023年公司持续拓展EDA工具研发布局,全流程布局进一步提速,并在关键流程节点上实现技术突破。在数字电路设计工具端,公司推出了逻辑综合工具ApexSyn,并已在多家客户实现应用落地;存储电路设计端,公司针对存储电路设计特点新推出了存储电路全定制设计全流程EDA工具系统,为用户提供了从电路到版图、从设计到验证的一站式完整解决方案;在晶圆制造领域,公司新推出了光刻掩膜版数据处理与验证分析平台GoldMask、参数化版图单元开发工具PCM、界面化版图单元开发工具PLM、测试芯片版图自动化生成工具TPM以及PDK自动化开发和验证平台PBQ等五款工具,极大丰富了在晶圆制造端的软件产品布局。 高强度研发持续投入,研发人员快速增长。2023年公司充分利用自身技术、平台与客户资源的领先性,持续加码研发投入,推动产品线全流程布局进一步完善。2023年公司研发费用6.85亿元,同比增长40.72%,占营收比例也进一步升至67.77%。2023年公司大力扩充人员,研发人员从2022年底的552人增至2023年底的774人,较期初增长40.22%,研发人员占总员工数量的比例也保持在75%以上。 24Q1营收高增,股份支付费用影响利润。24Q1公司营收2.13亿元同比+33.59%,继23Q3以后连续两个季度实现营收增长提速,且增速重回30%以上的高速增长。利润端,24Q1公司实现归母净利润767万元,同比减少63.75%,利润下降主要系本期公司开始计提股份支付费用、加大研发营销投入所致,本期公司计提股份支付费用约5071.68万元,去年同期未计提。 投资建议结合公司2023年报,考虑到下游半导体行业正迎来新一轮景气向上行情,以及公司23年以来加快人员招聘节奏,我们对公司营收与盈利预测做出调整。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为13.28/17.23/21.86亿元(2024-2025年前预测值为13.26/17.29亿元),归母净利润分别为0.60/1.52/3.27亿元(2024-2025年前预测值为0.37/1.47亿元),对应PS分别为32/25/19倍,维持“增持”评级。 风险提示技术人员流失及技术人员成本上升风险;产品研发与技术升级不及预期的风险;EDA市场规模相对有限及高集中度导致的竞争风险;投资并购开展遇阻或业务协同不顺带来的风险;国际贸易摩擦的风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中泰证券闻学臣研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.71%,其预测2024年度归属净利润为盈利3700万,根据现价换算的预测PE为1104.29。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级7家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为110.41。
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法界大作手
中泰证券给予华大九天增持评级
中泰证券股份有限公司闻学臣,刘一哲近期对华大九天进行研究并发布了研究报告《全流程布局持续加码,研发投入持续加强》,本报告对华大九天给出增持评级,当前股价为80.29元。
华大九天(301269) 投资要点 4月28日,公司发布2023年报&24Q1业绩报告。2023年公司实现营业收入10.10亿元,同比增长26.61%;归母净利润2.01亿元,同比增长8.20%,归母扣非净利润6401万元,同比增长102.02%。24Q1公司实现营业收入2.13亿元,同比增长33.59%;归母净利润767万元,同比减少63.75%,归母扣非净利润-1650万元,同比转亏。 EDA软件营收快速增长,全流程布局持续加码。2023年公司EDA软件业务营收增长较快,全年实现营收9.05亿元,同比增长33.56%,产品获得更多下游客户的认可与应用。2023年公司持续拓展EDA工具研发布局,全流程布局进一步提速,并在关键流程节点上实现技术突破。在数字电路设计工具端,公司推出了逻辑综合工具ApexSyn,并已在多家客户实现应用落地;存储电路设计端,公司针对存储电路设计特点新推出了存储电路全定制设计全流程EDA工具系统,为用户提供了从电路到版图、从设计到验证的一站式完整解决方案;在晶圆制造领域,公司新推出了光刻掩膜版数据处理与验证分析平台GoldMask、参数化版图单元开发工具PCM、界面化版图单元开发工具PLM、测试芯片版图自动化生成工具TPM以及PDK自动化开发和验证平台PBQ等五款工具,极大丰富了在晶圆制造端的软件产品布局。 高强度研发持续投入,研发人员快速增长。2023年公司充分利用自身技术、平台与客户资源的领先性,持续加码研发投入,推动产品线全流程布局进一步完善。2023年公司研发费用6.85亿元,同比增长40.72%,占营收比例也进一步升至67.77%。2023年公司大力扩充人员,研发人员从2022年底的552人增至2023年底的774人,较期初增长40.22%,研发人员占总员工数量的比例也保持在75%以上。 24Q1营收高增,股份支付费用影响利润。24Q1公司营收2.13亿元同比+33.59%,继23Q3以后连续两个季度实现营收增长提速,且增速重回30%以上的高速增长。利润端,24Q1公司实现归母净利润767万元,同比减少63.75%,利润下降主要系本期公司开始计提股份支付费用、加大研发营销投入所致,本期公司计提股份支付费用约5071.68万元,去年同期未计提。 投资建议结合公司2023年报,考虑到下游半导体行业正迎来新一轮景气向上行情,以及公司23年以来加快人员招聘节奏,我们对公司营收与盈利预测做出调整。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为13.28/17.23/21.86亿元(2024-2025年前预测值为13.26/17.29亿元),归母净利润分别为0.60/1.52/3.27亿元(2024-2025年前预测值为0.37/1.47亿元),对应PS分别为32/25/19倍,维持“增持”评级。 风险提示技术人员流失及技术人员成本上升风险;产品研发与技术升级不及预期的风险;EDA市场规模相对有限及高集中度导致的竞争风险;投资并购开展遇阻或业务协同不顺带来的风险;国际贸易摩擦的风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中泰证券闻学臣研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.71%,其预测2024年度归属净利润为盈利3700万,根据现价换算的预测PE为1104.29。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级7家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为110.41。
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