华大九天随想笔记

EDA即电子设计自动化，是集成电路产 业（IC）的源头，被称为芯片之母。EDA 指的是用于辅助完成超大规模集成电 路芯片设计、制造、封装、测试整个流程的计算机软件，在产业链中处于上游的位置，控制着整个中游的芯片设计与生产，起 到了关键性的决定作用。去年8 月 美国商 务部工业和安全局发布了临时最终规则。该禁令包括具有 GAAFET （环绕栅极场效应晶体管）结构的集成电路所必需的 EDA/ECAD 软件。国内 EDA 市场被国际三巨头占据，面对禁令他们将退出市场，在一定程度上为 国产 EDA 的发展提供了空间，预估2025年国内市场规模将达到200亿元。

 今天我们来说说国内EDA龙头华大九天，公司去年前三季度公司实现营业收入和归母净利润分别为 4.8 亿 元、1.1 亿元，分别同比增长 40%、47%。目前华大已成为国内 规模最大，产品线最完整，综合技术实力最强的 EDA 工具提供商。公司主要产品包括模拟电路设计全流程 EDA 工具，数字电路设计 EDA 工具，平板显示电路设计全流程 EDA 工具系统和晶圆制造 EDA 工 具等软件，并围绕相关领域提供技术开发服务。

华大占比业务最大的是模拟电路 设计 EDA ，工具支持 28nm 工艺制程，其中电路仿真工具支持最先进的 5nm 量产工艺制程，平板显示电路设计全流程 EDA 工具也是全 球领先的商业化全流程设计系统，填补了国 内平板设计 EDA 专业软件的空白。其将充分受益于国产替代浪潮与下游国产IC设计企业快 速发展的红利，预期未来保持个同比+30%的增长率没的问题。

公司数字电路设计 EDA 工具中，5 款工具可支持目前国际最 先进的 5nm 工艺制程，在晶圆 制造领域也持续高研发投入，推出光刻掩膜版布局设计等重要工具，未来几年有望 成长起来。这两块业务由于占比较低都处于快速起量阶段，预期未来保持个同比+50%的增长率没得问题。

华大去年收购从事存储器/IP 特征化提取工具的科技公司芯達科技，有望开启外延增长，实现内生、外延双增长。并且公司拥有优质的客户群体优势与 华虹宏力、平头哥、京东方等知名集成电路设计企业、晶圆制造企 业和平板厂商建立了良好的业务合作关系，在国内同行业务里面公司占比超过50%，处于绝对龙头地位。

国产EDA现在和整个半导体产业链一样，由于外围政治打压反而行业处于加速国产替代阶段，这是导致半导体板块最近相对于其它赛道优异的一个重要逻辑。华大九天今年营收预估达到11亿，目前市场估值60PS从估值来说绝对是高了，但这个市场就是这样景气度越高的细分行业估值越高涨的越欢，因为机构根本不怕套华大未来可以长期保持+40%的年化增长率，所以它可能长期高估。目前EDA情绪很高涨除了华大，同行还有广立微，概伦电子都处于上升通道趋势还在如果日内调整就是个好机会，做趋势投资应该没得什么问题的，做中线要挖大坑才是布局机会但目前看概率很小。

中线股票池还会继续，每次进股票池出股票池都有记录与当天市场价同步，会实时更新，如果股票池无变化每周六会做持仓总结，大家可以在过往文章中搜查。荣泰健康是雪山抓的爆款，前一段时间涨的不错，以后还会继续努力，大家多多关注估计后期就会移除股票池了，不要追涨低位布局很重要。

 好了今天就说到这里了，以上只是我的个人投资笔记难免出现错误，不构成投资建议，请多关注雪山，雪山每一篇文章都是公司估值低位，每一篇文章都有安全边际价格，力求持续寻找市场可投资的标的！