今日领涨板块HJT电池HJT电池全称为晶体硅异

今日领涨板块HJT电池HJT电池全称为晶体硅异质结太阳电池,由晶硅材料和非晶材料形成,在晶体硅上形成非晶体薄膜,并通过特殊的技术让P型和N型半导体构成一种特殊的PN结,本身属于N型电池的一种。

宇邦新材(301266)小盘业绩一般

核心观点

光伏焊带龙头，市占率行业领先。公司主要产品包括用于串联光伏电池片的互连带及用于连接电池串和接线盒的汇流带， 2022H1 公司互连带和汇流带的营收占比分别为 74.71%和 24.52%。2021 年公司市占率位居行业第一梯队，达到 16.5%。

预计 2021-2025 年焊带行业需求量的 CAGR 为 33.35%，CR2 市场份额有望进一步提升。光伏焊带是光伏组件的重要辅材，其需求量随新增装机需求同步高增，根据我们测算，预计 2022/2023 年全球光伏焊带需求量将分别达到 14.98/18.63 万吨，分别同比+87.94%/+24.40%。焊带市场格局较为分散， 2021 年 CR2 合计市占率仅为 26.7%， 凭借技术优势、客户优势以及上市融资优势，未来 CR2 的市场份额增长空间巨大。

焊带产品向细线化方向发展，产品随电池技术同步迭代。细线化为焊带产品的发展趋势，可以对组件降本增效起到显著作用。焊带产品的迭代还呈现出随电池技术同步发展的特性，更低银浆单耗、更小遮光面积、更高的可靠性的 SMBB 焊带将享受 TOPCon 规模化红利，0BB、低温、xBC 焊带有望随 HJT、xBC 技术产业化同步放量。

公司技术、 产品、 产能、 客户优势凸显， 有望迎来量利齐升。 从 “利”的角度来看，1）铜、锡在焊带的成本占比合计高达 90%以上，随着铜、锡价于 2022 年 H2 逐步回落至稳定区间，成本压力放缓下公司的盈利能力有望得到明显提升2）公司基于多项核心技术研发的 SMBB、0BB、低温焊带、xBC 焊带等产品有望在未来随电池/组件技术迭代陆续放量，并为公司带来溢价红利周期。从“量”的角度来看，1）公司大力扩张产能，产能利用率维持高位，为市场开拓提供了充足的产能储备；2）公司与头部组件企业建立了稳定的研发+合作关系，组件行业 CR5 均为公司客户，同时公司积极开拓新客户资源，新老客户份额有望同步高增。

东方日升(300118)小盘业绩较好，扭亏。

事件公司发布滁州10GW电池项目投资公告，预计总投资27.57亿元。项目将分两期建设，其中一期6GW，初定建设期2022.11~2023.10；二期4GW，初定建设期2024.11~2025.10。技术类型可根据市场和技术成熟条件调整。

投建滁州10GW电池产线，补齐电池产能缺口，电池自供率进一步提升。目前公司已在滁州投产5GW电池+5GW组件，此次10GW电池组件投产后公司在滁州电池产能将提升至15GW。根据项目投资额，我们预计此次电池技术路线或为TOPCon。至22年末，预计公司电池产能约15GW，组件产能约25GW，电池产能仍存在10GW缺口。预计此次滁州一期6GW将于2023年投产，有助于公司补齐电池产能缺口。当前公司部分PERC产线升级TOPCon后运行数据良好，另公司亦计划对部分PERC产线改造为TOPCon，预计至2023年末公司TOPCon电池产能有望提升至21GW。在明年电池环节产能紧缺的背景下，公司积极扩建电池产能，提升一体化率，有望留存电池环节利润。

同时，公司HJT电池及组件正常推进，目标至2023年末建成15GWHJT电池组件产能。当前公司110μm厚度的HJT电池效率已达到25.5%，良率达到98.5%，计划与2023年底前建成15GWHJT电池+组件产能。如若TOPCOn、HJT项目进展顺利，至2023年底公司将建成36GW电池+40GW组件产能，其中N型电池达到36GW。