注册制新股打新笔记NO.112 宇邦新材(301266)05月26日申购

公司致力于光伏焊带的研发、生产与销售，经过十多年的努力，现已发展成为我国光伏焊带行业的标杆企业之一，是国内光伏焊带产品最主要的供应商之一，在研发实力、工艺技术方面处于国内先进地位，拥有较高的市场占有率(在不显眼处有推算2020年15%的市场份额)。以上摘自招股说明书中的定性描述仅供参考，笔者未能在招股说明书中找到能够印证公司市场地位的市场占有率排名以及衡量市场结构的市场参与者整体数量等关键数据。

公司主营业务收入构成如下

光伏焊带产品本身技术含量一般，行业壁垒偏低，赚的是加工辛苦钱。增速上，2025年全球光伏焊带市场需求量将超过13万吨，2021-2025年期间全球光伏焊带市场需求量的年均复合增长率达到13.72%。公司在目前产能利用率不足的情况下，将产能扩大一倍多，如行业扩产节奏类似，将会面临产能过剩产品滞销的局面。

按照2021年净利润计算的市盈率是38.35倍左右。公司预计2022年1-6月实现营业收入90,000.00万元至110,000.00万元，同比增长幅度为57.80%至92.87%；预计归属于母公司股东的净利润为4,800.00万元至5,500.00万元，同比增长幅度为3.75%至18.88%。笔者认为发行估值相对自身利润增速偏高，与可比公司相比也不算便宜，从主营业务相似度来说，笔者认为与新三板公司同享科技对标较为合理。

筹码情况见下面两图所示。

申购评级:11颗星

申购意向:放弃申购。虽然有一定博弈筹码和概念的价值，但还是交给更有能力的人来玩。

特别声明本文非投资建议，据此操作，盈亏自负。