普蕊斯7月3日接受机构调研，招商基金、摩根士丹利华鑫基金等多家机构参与

2023年7月12日普蕊斯（301257）发布公告称公司于2023年7月3日接受机构调研，招商基金、摩根士丹利华鑫基金、中金资管、玖鹏资管、国君资管、国华兴益保险、开源证券、太平洋证券、华西证券、其他8家机构、兴证全球基金、华安基金、景顺长城基金、中银基金、兴业基金、永赢基金、安基金、开源基金参与。

具体内容如下

问请目前SMO行业集中度是怎么样的？

答头部SMO企业在客户资源、人才规模、机构覆盖、技术、品牌与口碑等方面建立核心壁垒，且随着经营规模的逐渐扩大，客户资源进一步丰富、人才规模进一步扩大、机构覆盖率进一步提升、技术进一步更新迭代、品牌与口碑进一步建立，前述壁垒将进一步巩固，预计SMO行业集中度将进一步提升。

问请SMO行业有哪些行业壁垒？

答1、客户准入壁垒

临床试验的申办方对SMO供应商制定了一套严格的考核流程，申办方尤其是外企或者大型药企的Q团队，通常会对SMO供应商展开约3-9个月的系统稽查流程，只有通过系统稽查后才能被纳入合格供应商名单，有资格参与后续具体项目的竞标和项目执行。考虑到合格供应商较高的前期筛选成本、后续较为严格的剔除标准，以及为保证SMO服务的稳定性、确保临床试验的执行满足GCP的要求，申办方一旦确定合格供应商之后将较少发生更换供应商的情况。2、机构覆盖率的规模化壁垒我国开展多中心临床试验、参与国际多中心临床试验已成为临床试验的趋势，作为SMO服务的供应商，机构覆盖率是行业的特殊性决定的，需要尽可能多的去覆盖临床试验机构，满足不同客户的不同适应症项目的需要。新进入企业通常缺乏稳定和专业的人才储备以及项目执行经验，对医疗机构的覆盖范围较小，较难和临床试验机构进行深度合作，面临较高的规模化壁垒。公司基于多年经营与快速扩张，通过丰富的人员储备和广泛的临床试验机构覆盖形成了较强的规模化优势。在覆盖广度方面，截至2023年3月31日，公司服务近800家药物临床试验机构，可覆盖临床试验机构数量超过1,300家，服务范围覆盖全国160多个城市，基本能够满足客户绝大多数项目需求。在覆盖深度方面，除了与医院合作开展临床试验项目执行，公司还通过向医院内部人员提供临床试验相关的培训以提升其临床试验的专业能力及执行标准，或协助尚不具备试验资质的医院建立临床试验执行管理体系并获得国家药监局的试验资格准入，从而进一步加强对临床试验资源的覆盖深度，与临床试验机构建立长期良好的合作关系。3、人员储备规模壁垒机构数量广泛，同时需要配备丰富的人员规模，才能更好的推进项目。截至2023年3月31日，公司已拥有超过3,700名专业的业务人员，对于公司可覆盖的临床试验机构，公司在当地均已建立稳定和专业的PM与CRC等人才储备，可在申办方要求下迅速进入当地临床试验机构开展临床试验现场管理服务。4、快速的人才复制体系壁垒SMO行业是人员密集型行业，首先作为医药研发行业，要求必须具备最基础的医药行业的基础知识、新药研发的理论体系知识以及项目管理知识等。随着SMO在临床试验领域的深化，对人员的素质要求逐步提升，因此对人才的复制体系和培训体系要求很高。公司基于过往长期运营累积形成的人员管理及培训体系，对超过3,700名业务人员进行岗前培训、专业培训、项目管理培训、职业规划等，能够对新人进行快速、科学培养，以保证公司内部专业人才的稳定供给。同时，在人员培训以及项目执行、项目管理过程中，将过往的企业管理经验和项目执行经验又不断丰富、更新培训体系、SOP体系并形成软件系统和“知识库”等成果，使公司在人员规模与项目规模不断扩大的情况下，仍能实现稳定有效的人员管理与项目管理，高质高效的开展项目。5、项目经验壁垒既往的执行经验可以帮助申办方缩短试验周期，具备完善项目管理体系的SMO企业可将标准的操作流程，快速复制到其他临床试验项目，提高临床试验项目的效率。

问请公司高核心竞争力的措施有哪些？

答1、建立内部研究院制度，不断优化迭代人员管理和项目管理能力，保证人才的稳定供给和项目的精细化管理；

2、定期审查及更新质量控制体系，从而保证项目的质量控制符合最新的行业及监管要求；3、持续积累项目执行数据库，不断提升前期建模能力；4、借助募投资金，持续拓展临床试验机构覆盖能力。

问请公司订单收入是如何确认以及收款节点是如何约定的？

答公司SMO服务属于在某一时段内履行履约义务，采用投入法确认履约进度。当履约进度不能合理确定时，已经发生的成本预计能够得到补偿的，公司按照已经发生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确定为止。

问公司对新人是如何培训的，培训新人的周期一般是多久？

答公司作为中国SMO开拓者，自成立之初就十分重视人才的引进和培养，坚持人才是公司发展的根本动力。秉承作为SMO的“黄埔军校”理想，主要招聘并培养新人，通过开发、引进人才，对于新员工提供带教、线上和线下专业培训体系。公司为减少SMO行业普遍面临的人员高流动率带来的风险，搭建了完善的人员管理及培训体系、严谨的质控体系，可将无临床试验经验的新人通过人才快速复制体系在短时间内培养为合格临床研究协调员（CRC）从业人员，有效加强了CRC专业人才的储备，保证临床项目保质保量高效执行。主要采用片区管理模式，培训体系由日常线上培训、日常线下培训以及项目类专项培训等三项组成，其中日常线上培训包括GCP培训、SOP培训、CRC辅助课程等内容，日常线下培训包括一对一带教培训、周培训、实操类培训、片区组会等形式和内容，项目类专项培训包括项目方案和流程培训、项目组内交流培训等。培训周期一般为3个月，CRC在实际进行现场执行工作前需至少有3个月的相关培训经历，公司建立的完善培训体系和后续高效的执行是保证CRC人才快速复制的基础。

问随着CRC人员扩张，公司会不会存在管理半径的瓶颈？

答临床公司始终重视精细化管理，特别是随着募集资金的到位，公司进一步升级了息化系统和项目管理执行体系，从资源分配、项目管理、报表数据的管理上，都有了很大的提升。同时，人员管理研究院加强了各项智能管理方法的开发和运用，对人才快速复制、人才管理起到助力作用。通过技术息化的加强，能够把公司的管理能力提升到新的台阶，从而解决公司面临的人员规模庞大、人员分散的管理问题。

普蕊斯（301257）主营业务临床试验现场管理服务。

普蕊斯2023一季报显示，公司主营收入1.57亿元，同比上升30.02%；归母净利润2532.53万元，同比上升159.52%；扣非净利润1816.48万元，同比上升114.08%；负债率18.12%，投资收益86.5万元，财务费用-301.31万元，毛利率24.58%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为65.72。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4037.63万，融资余额增加；融券净流入24.55万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，普蕊斯（301257）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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