宏源药业 存货老跌价

总市值59.28亿 流通值22.07亿市盈率(动)47.50市盈率(TTM)110.55

公司已建立了较为完善的医药产业链，实现了硝基咪唑类抗菌药物及抗疱疹病毒药物从起始物料、关键中间体到原 料药的完整产品路线覆盖，成为全球硝基咪唑类抗菌原料药及中间体、抗疱疹病毒原料药及中间体及青霉素类抗菌药物 中间体的主要供应商之一，甲硝唑等核心产品市场占有率处于行业领先地位，产品销往全球几十个国家和地区，与国内 外知名制药企业建立了良好的合作关系

公司是国内最早工业化批量生产六氟磷酸锂的企业之一，并成为比亚迪等行业领先企业的合格供应商。

这个公司的盈利质量非常不好，经营现金流净额小于净利润，还是远小于，收入虽然增了一点，但是扣非净利润比五年前还降低了，主要是23年净利润暴跌，24年暴跌还在继续

除去23年 这个公司的净资产收益率 是很高的，这个倒是挺意外。所以本来这个公司是很赚钱的？

净利率高的有点离谱 主要是及相对于他的毛利润，基本和毛利率差不多，好的离谱

2023年毛利润 2.7亿 22年毛利润 4.8亿，19年毛利润 5.9亿

宏源药业的费用支出是不太多，财务费用 可能是因为汇率 这两年变成负了的。但是利息费用还是比较多的，资产减值是这个公司的一个利润大窟窿，

真正挽救公司利润的是投资收益，这也是净利润率高的真正原因。

应收 存货倒是占收入的比例不高，但是资产减值都是存货跌价造成的，每年还不少，也不至于年年跌价吧？

公司的借款也不少 ，和公司账上的资金比，

时间是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人