天风证券给予迪阿股份买入评级

2022-03-02天风证券股份有限公司刘章明,范张翔对迪阿股份进行研究并发布了研究报告《发布21年业绩快报，营收业绩双高增，品牌传播优化渠道建设加强，影响力持续扩大未来可期》，本报告对迪阿股份给出买入评级，当前股价为98.71元。

　　迪阿股份(301177)　　事件公司发布2021年度业绩快报。2021年公司实现营业收入46.23亿元，同增87.57%；实现归母净利润13.02亿元，同增131.11%；实现扣非归母净利润12.49亿元，同增131.05%。公司业绩符合预期，与21年12月10日披露的《招股说明书》中的预计扣非归母净利润区间下限12.55亿元基本一致。　　公司2021年实现营收业绩双高增。其中，21H1/Q3/Q4公司分别实现营业收入23.20/10.91/12.12亿元，同增177.68%/64.40%/25.50%，分别实现归母净利润7.29/2.62/3.11亿元，同增382.16%/63.57%/23.49%，归母净利率分别为31.41%/23.99%/25.71%，同比变动+13.32pct/-0.12pct/-0.42pct。公司经营业绩持续向好，主要由于品牌传播优化，影响力持续扩大，叠加渠道建设与运营水平提升。　　22年以来钻石销售有望持续高增，精细化选址开店稳步推进。随着公司独特品牌情感内涵，“一生只送一人”的消费理念持续深入人心，公司1-2月份销售同比增速有望持续高增，同店保持同比增长。公司开店进程稳步推进，精细化选址有望推进优质客群覆盖，2021年12月/2022年1月公司分别增加门店20/8家，多为直营店，主要布局各城市优质商圈，持续发挥线下门店为消费者提供佩戴体验和购买渠道的作用，与消费者建立强心智联系。　　投资建议公司近两月开店计划进展顺利，着重覆盖优质商圈客群，随着公司募投项目渠道网络建设的逐步推进，公司有望于3年内在全国范围内新开10家旗舰店、228家标准店。公司主要针对婚庆钻石市场，以“男士一生仅能定制一枚”的购买原则赋予品牌情感内涵，同时，多渠道营销发力进一步向消费者传递品牌理念，树立品牌区隔。同时，我们看好公司在非婚庆钻饰领域开拓新增长点。我们预计公司2022-2023年归母净利润为18/24亿元，分别对应21x/16xPE，维持“买入”评级。　　风险提示品牌影响力下降风险、单店收入承压风险、不当宣传风险、委外生产风险、业绩快报是初步测算结果，具体财务数据以公司披露年报数据为准

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级10家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为152.04。证券之星估值分析工具显示，迪阿股份（301177）好公司评级为3.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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