研报-易点天下(301171)效果营销海外扬帆AI化桨技术为船

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投资要点

出海营 销前排标兵，效果广告头部引领。易点天下自2015 年转型以来，长期致力于为广告主提供以互联网效果广告为主的多元化营销服务，在出海营销领域具有丰富经验。2016 年，公司更名“易点天下网络科技股份有限公司”登陆新三板，并于2022 年在深圳证券交易所成功上市。

营销资源博采众长，客户群体全行业覆盖。媒介侧，公司与全球众多大型综合媒体平台、社交网络平台、搜索引擎平台和工具类APP 建立了深层次的合作关系，是Google、Meta、字节跳动长期合作伙伴；客户侧，公司已为超5000 个广告主提供了全面、专业的营销服务。主要客群覆盖了全球200 余个国家和地区，囊括了跨境电商、游戏、泛娱乐、工具应用、制造业、新能源等众多行业，形成了全球化的客户资源优势。

效果营销打造CPA 模式，技术赋能KPI 高效达成。公司与广告主以CPA 进行订单结算，以CPC/CPM+KPI 模式为主要签约方式，提升了广告投入到商业产出之间的确定性，为广告主提供了更为经济、高效的营销推广方案。通过自研系统高效技术赋能，加之经验积累以及对客户和流量的持续深入，公司KPI 达成率平均值长期维持在98%以上。

坚持技术驱动，KreadoAI 赋新能。一方面，公司自主研发了TopMedia CMP系统、Yeah-CMP 系统、YeahTargeter 系统等智能化业务平台，以更好地适应复杂的互联网广告营销场景。另一方面，公司积极拥抱AIGC，于2023 年7月12 日，推出首个AIGC 数字营销创作平台KreadoAI，以“AI 数字人、AI模特、AI 工具、AI 创意资产”4 大解决方案为依托，提供多场景AI 解决方案，并可实现多维度数字化营销管理，截至2023 年三季度末，KreadoAI 已覆盖全球67 个国家，注册用户数突破60 万人，单月用户访问量超过百万人次。在AI 助力下，公司2023 年Q2、Q3 的毛利率、营业净利率均较2023 年Q1 均有显著提升。

盈利预测及投资建议预计公司 2023-2025 年归母净利润2.76/3.55/4.51 亿元，对应当前股价（2023 年11 月20 日）PE 分别为32.3/25.1/19.8 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示创新风险、市场竞争风险、国际贸易摩擦和国际形势变动风险、核心技术人员和技术人才流失的风险、技术风险、汇率变动风险。

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