国能日新(301162)精读新股系列(十一)功率预测优势稳固 新场景激发成长潜力

国能日新是国内新能源发电功率预测领域龙头，已经形成较高的客户粘性，市占率稳步提升。公司拥有近10年的功率预测产品研发经验，通过不断的模型迭代和算法优化，产品预测准确率行业领先，2019年市占率约20%，业内第一。公司凭借其产品领先的准确性，已经形成较高的客户粘性，每年服务电站数量与客户留存率稳步提升，其客户留存率由2018年92.66%提升至2021H1的99.39%；同时，公司每年对其他服务商的替换规模也远高于被替代，均显示出其产品具备较强的市场竞争力，推动市占率稳步提升。

    刚性需求带动下，发电功率预测市场发展具有长期成长逻辑，预计“十四五”期间行业规模将翻倍增长。由于新能源天生的波动性和随机性，为实现电力生产和电力消费的实时平衡，需要对各新能源电站的发电功率进行高精度的预测、管理和控制，以平滑其波动性和随机性。在相关政策要求下，发电功率预测为新能源发电站刚性需求，行业规模将随着新能源电站建设规模增长稳步提升。根据我们估算，预计到2025年功率预测市场规模将达约16.84亿元，较2021年8.32亿元，实现翻倍增长。

    公司在功率预测领域优势显著，有望逐步强化规模效应。公司核心竞争优势包括1）准确率作为预测服务核心指标，领跑业界随着新能源装机量快速增长，预测准确率考核趋严是大势所趋，电站对准确率要求也将持续提升，公司预测准确率领跑业界，市场竞争力有望持续提升。

    2）坐拥优质大客户资源，为营收增长提供保障公司客户主要为“五大四小”等大型发电集团下属企业及电网公司等能源电力主体，相关营收占比稳步提升，同时也是“十四五”新能源建设中坚力量，约占总装机规模的70%，有望为公司营收增长提供坚实基础。3）逐步在新能源发展优势地区形成区域规模效应西北、华东、华北地区是国内新能源装机前三大地区，也是公司发展的优势区域，相近区域内，地形、气候、天气等相似度较高，有助于在区域内建立起品牌壁垒优势，逐步形成区域规模效应。

    以功率预测高渗透率为基石，向虚拟电厂、电力交易等应用场景拓展，打开成长空间。目前，国内虚拟电厂发展尚处于早期试点阶段，公司已经陆续斩获国网、大唐集团等旗下公司虚拟电厂研发建设项目，逐步树立标杆案例，有望在行业加速发展期获得快速发展机遇。发电功率预测可以提供精准的功率预测与发电量预测数据，为电力交易提供精准的报价、报量支撑，保证新能源发电企业对所辖场站发电能力的可度，提高整体收益；公司有望凭借其在功率预测领域的高市占率与客户粘性，推动电力交易辅助服务渗透率稳步提升。