观财报丨嘉戎技术半年报营收增长25.78%至3.62亿，核心业务模式转型初见成效

近日，嘉戎技术（301148）发布2022年半年报，上半年公司在克服疫情带来的诸多不利影响之后逆势增长，录得营业收入3.62亿元，同比增长25.78%，归属于上市公司股东的净利润4402.35万元。另外，公司总资产为21.18亿元，较上年度末10.96亿元增加了93.26%；归属于上市公司股东的净资产为16.61亿元，较上年度末6.82亿元增加了143.63%。

▲嘉戎技术2022年上半年主要财务数据

嘉戎技术今年4月登陆深交所，是来自厦门的次新股。公司主营业务为膜分离装备、高性能低温负压蒸发装备、高性能膜组件等产品的研发、生产和销售，以及高浓度污废水处理服务、环保工程建造业务等。

2022年上半年，高浓度污废水处理服务业务的增长亮眼，贡献了过半营收，成功与以往的膜产品设备及高效蒸发装备销售实现双业务模式并行，核心业务模式转型初见成效。

上市之后，嘉戎技术正向环境技术全产业链公司转型，已经在非膜技术装备和工艺的开拓方面取得突破，并在采用物理蒸发方式的低温负压蒸发设备，以及采用生化技术的中转站/餐厨垃圾渗滤液处理设备方面均有斩获。此外，嘉戎技术还在上半年成功打入欧美等发达地区的国际市场，并在焦化废水领域签下订单，持续为现有产品、技术拓展细分市场。

嘉戎技术还表示，未来将发挥上市之后的资金和融资优势，适时开展必要的兼并收购，进一步扩大业务规模，保持和提升公司的行业地位。

01.

核心业务模式转型

发力高浓度污废水处理服务

受到疫情带来的诸多不利因素影响，嘉戎技术上半年的市场拓展和项目实施进度面临较大的压力。但公司采取多种手段灵活应变，保障了供应链稳定并按时交付订单，降低疫情对生产经营的影响。报告期内，嘉戎技术实现营业收入3.62亿元，同比增长25.78%，归属于上市公司股东的净利润4402.35万元。

这一系列成绩的取得，嘉戎技术认为核心业务模式的成功转型当居首功。创业之初，嘉戎技术以膜产品设备的代理销售起家，如今已经实现产品设备全流程运营服务和膜产品设备及高效蒸发装备销售的双业务并行。尤其是在上半年，高浓度污废水处理服务业务贡献了过半营收。

报告期内，高浓度污废水处理服务实现收入1.83亿元，营业收入同比增长38.15%；其中全量化处理实现收入6754.51万元，占高浓度污废水处理服务的36.83%。值得注意的是，高浓度污废水处理服务在3.47亿主营业务收入中的占比已经突破52.7%，去年同期这一数字是47.22%，而在2020年底、2019年底、2018年底分别是34.06%、29.11%、18.93%。

▲高浓度污废水处理服务对业绩的贡献逐年加大，来源公司招股书

2022年2月，国家生态环境部发布了《生活垃圾填埋场污染控制标准(征求意见稿)》，明确了膜法工艺产生的浓缩液不能回灌或进入污水集中处理设施，必须单独处置。垃圾渗滤液处理服务市场开始了由减量化处置到全量化处置的转变。

嘉戎技术主动抓住政策导向与客户需求的变化，自主开发了以高性能低温负压蒸发装备为核心，通过稳定的膜技术、先进的蒸发和固化等系列技术相结合的垃圾渗滤液全量化处理技术。在此基础上推出的专业化运营服务，可采取设备租赁运营或者售后单纯运营模式，按照处理量收取服务费。

这一模式能够有效缓解客户的短期资金压力，也使客户能对项目进行有效监管，快速解决环保问题。通过这项业务，公司获得了持续稳定的经营收入，促进了业务增长，提高了客户粘性。

02.

非膜技术装备和工艺开拓

打造环境技术全产业链

在发挥原有的膜领域技术优势之外，嘉戎技术也大力推动非膜技术装备和工艺的市场开拓。上半年，公司对自主研发生产的高性能低温负压蒸发装备，以及中转站/餐厨垃圾渗滤液处理设备进行了持续改进和大力推广，展现出公司在装备制造方面的不俗实力。

其中，高性能低温负压蒸发设备是渗滤液全量化处理工艺核心，它采用物理蒸发的技术原理对垃圾渗滤液进一步浓缩分离，浓缩液经过蒸发处理之后，公司再通过固化工艺将剩余固体填埋，从而达到全量化处理的目的。低温负压蒸发设备弥补了传统生化和膜处理技术的短板，大大提升了公司全量化处理项目的竞争力。

▲嘉戎技术的低温负压蒸发器采用了标准化、智能化设计，图源公司官网

嘉戎技术的招股书披露，其低温负压蒸发设备可以在45-70°C的区间运行，相比高温蒸发方式可以有效降低蒸发环节的能耗；同时，由于对浓缩液硬度要求较低，还能降低前端预处理环节的成本。通过标准化和模块化的设计，嘉戎技术生产的高性能低温负压蒸发设备兼具浓缩倍数高、抗污染性能强、产水水质好、自动化、智能化、快速安装调试和稳定性强的优点，在有效降低了成本的同时也提高了蒸发处理效率。

过去嘉戎技术主要将低温负压蒸发设备应用在自己的高浓度污废水全量化处理服务中，但上半年公司成功将蒸发装备对外销售，并在原有的I-FLASH 低温 MVR 蒸发装备的基础上拓展了多种型号。这表明，嘉戎技术的低温负压蒸发设备已经获得了行业认可。

在膜处理和蒸发的物理技术之外，嘉戎技术继续在生化技术方向突破，并将其应用到垃圾中转站/餐厨垃圾渗滤液的处理中。

城市的垃圾中转站是垃圾收集转运处理的重要枢纽，但由于规模和场地空间有限，加之中转站通常离居民区较近，其渗滤液的处理难度很大。传统的外运处理方式存在“跑冒滴漏”的问题，而直排市政污水管网则会冲击市政污水处理系统，因此中转站/餐厨垃圾渗滤液对处理方案的水质、水量都提出了极高的要求。

近年来，各地相继出台相关中转站、餐厨废水处理的相关文件，令这个领域成为一个新的细分市场。2020年嘉戎技术对此推出了小型渗滤液一体化处理装备，填补了市场的空白。今年上半年，嘉戎技术在这方面继续改进、推广，中转站/餐厨垃圾渗滤液处理设备及相关运营服务市场也逐步打开。

▲嘉戎技术在苏州的一个中转站垃圾渗滤液处理项目，图源公司官网

嘉戎技术表示，未来中转站、高性能蒸发装备等非膜技术设备和工艺，将进一步为公司巩固并拓展市场份额。

03.

持续拓展细分市场

产品成功打入欧美发达国家

在不断拓宽产品和工艺领域的同时，嘉戎技术也持续为现有产品、技术拓展细分市场。

上半年最具价值的突破之一，来自国际市场。半年报披露，嘉戎技术成功引入欧美优秀人才和合作伙伴，帮助公司在欧美地区开展业务，把产品打入欧美发达国家市场。财报数据显示，上半年公司实现境外销售收入 1032.09万元，同比增长191.40%。

除了促进业务增长之外，国际化的战略布局还有助于为公司引进创新的技术或产品，发挥国际化人才团队的优势。目前公司已成功在美国、德国建立子公司。公司表示，未来将继续加大对海外市场的投入。

▲嘉戎技术将继续加大对海外市场的投入，来源公司2022年半年报

此外公司也致力于将膜技术应用于焦化废水处理领域，这是工业废水处理的一个细分市场，目前已经在上半年内签订相关销售订单。焦化废水是一种典型的有毒难降解有机废水，过去选用预处理和生化法处理，采用膜法处理的方式更加生态环保，可以提高工业废水的循环利用水平，更符合节水型生产的政策导向。

为了应对行业竞争的加剧和订单大型化的趋势，嘉戎技术还开始了环保工程承包业务，以提高公司工程能力，为进入部分门槛更高的行业、拓展市场份额打好基础。嘉戎技术的环保工程建造主要基于客户的需求和项目特点，根据公司“工程装备化”的技术特点，以模块化方式、集约化方式进行建造，以保障高质量和高效率的交付。

值得注意的是，次新股嘉戎技术还特别强调了IPO之后的资金与融资优势，并表示将适时开展必要的兼并收购，通过内生式增长与外延式扩张，扩大业务规模，保持和提升公司的行业地位。

▲嘉戎技术将适时开展必要的兼并收购，来源公司2022年半年报

眼下，嘉戎技术正借助上市开启转型，并继续扩大在装备制造、全流程服务方面的优势能力，逐步走出“膜技术公司”的舒适圈，向全产业链的环境技术公司迈进。

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