开源证券给予明月镜片买入评级

开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐近期对明月镜片进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告业绩略超预期，行业高景气下离焦镜有望持续放量》，本报告对明月镜片给出买入评级，当前股价为64.06元。

　　明月镜片(301101)　　业绩略超预期，行业高景气下离焦镜有望快速放量，维持“买入”评级　　2022Q1-Q3公司营收4.55亿元，同比+10.93%，归母净利润0.87亿元，同比+59.59%，扣非归母净利润0.66亿元，同比+23.55%，非经常性损益主要系理财收益。2022Q3营收1.68亿元，同比+21.93%，归母净利润0.35亿元，同比+70.47%，扣非归母净利润0.27亿元，同比+37.53%，单季度收入和业绩增速均略超我们预期，预计主要系暑期旺季下离焦镜快速放量，上调盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为1.22/1.53/2.00亿元（原值为1.13/1.42/1.84亿元），对应EPS为0.91/1.14/1.49元，当前股价对应PE为73.7/58.7/45.0倍，维持“买入”评级。　　盈利能力费用管控效果良好，盈利能力保持逐季改善态势　　毛利端2022Q1-Q3公司整体毛利率为54.19%（-2.38pct），下滑预计主要系原料业务毛利率跌幅较大,以及新会计准则下运输费计入营业成本。费用端公司费用管控良好，销售费用率下降明显，2022Q1-Q3公司期间费用率为31.39%（-6.71pct），销售/管理/研发/财务费用率分别同比-5.58pct/-0.81pct/+0.07pct/-0.40pct，销售费用明显下降主要系疫情影响了公司的费用投放。净利端2022H1整体归母净利率为19.18%（+5.85pct），2022Q3归母净利率为20.79%(+5.92pct)，扣非归母净利率为16.08%(+1.82pct)，盈利能力保持逐季提升态势。　　离焦镜行业空间大，明月离焦产品有望持续快速放量　　2022年预计离焦镜渗透率不足5%，中长期有望提升至30%，行业高景气下明月离焦镜持续放量可期，驱动力包括（1）产品推新快，目前已有8款SKU，预计年底再新增2款；（2）性价比高，明月离焦镜价格带1500-3000元，约为外资产品的60%-80%；（3）渠道优势强公司既有合作门店3万+家，目前离焦产品终端销售破零率已突破70%，且公司10月官宣刘昊然为品牌代言人，品牌知名度有望进一步提升。（4）医疗渠道开拓可期公司已发布的3个月临床显示明月离焦产品能显著延缓眼轴增长，6个月临床报告也有望于11月发布，临床有效性利于公司开拓医疗渠道，同时也利好加强终端营销。　　风险提示主要原材料价格波动，产品市场竞争加剧，疫情反复等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券袁维研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.14%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.15亿，根据现价换算的预测PE为74.75。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级12家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为72.19。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，明月镜片（301101）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。