民生证券给予明月镜片买入评级

民生证券股份有限公司刘文正,解慧新近期对明月镜片进行研究并发布了研究报告《事件点评“官宣”顶流代言人，国产镜片龙头品牌力持续提升》，本报告对明月镜片给出买入评级，当前股价为58.68元。

　　明月镜片(301101)　　事件2022年10月10日，明月镜片“官宣”刘昊然为品牌代言人，宣传解锁正确的戴眼镜方式和更多的爱眼科普内容。　　代言人刘昊然知名度高口碑较好且具备较强商业价值，与公司高品质的产品形象定位契合度高。截至2022年10月10日，代言人刘昊然微博、小红书粉丝数分别为3238.8万、120万粉丝，拥有较高的知名度与粉丝基础；根据艺恩数据20年8月发布的《刘昊然商业价值数据报告》，“努力”“优秀”等正面词为其粉丝热词，整体口碑形象较好；商业价值方面，区别于短期流量见长的热度明星，刘昊然拥有相对稳定和优质的体，商业价值长期稳定较高，20年10月位列90后明星商业价值榜第8，21年2月刘昊然位列90后明星商业价值榜单第6，此外，刘昊然此前已有的穿戴类产品代言多为中高端及高端品牌，如LV、伯爵手表、TOD’S、探路者等，代言定位与调性较高。代言人正面积极的个人形象，稳定且优质的粉丝基础以及较高水准的形象代言基础与明月镜片产品高品质的国产镜片龙头定位契合度较高。　　“官宣”新代言人，国产镜片龙头品牌建设之路更进一步。由于镜片材质透明、外观差异度相对有限，消费者在后续正式佩戴的过程中才能逐步体会到镜片的优劣差异，因此消费者在选购眼镜产品时，对镜片的感知度相对较弱，而对款式、颜色、材质差异化更为明显的镜架拥有更为直观的感受，因此镜片产品需要投入一定营销来加强品牌建设，从而提升消费者产品品牌的认知度。2022年10月10日，在此前陈道明先生代言的基础上，明月镜片“官宣”刘昊然为品牌形象代言人，代言人形象与明月镜片长期高品质的品牌定位一致，同时时间卡点代言人生日，代言事件热度进一步提升，随着公司广宣等品牌建设活动持续落地，中长期来看公司品牌定位及知名度有望持续提升。　　已有离焦镜产品竞争力较强，线下渠道持续开拓，业绩有望迈入中长期高增长通道。产品方面，目前公司离焦镜产品SKU已达8款，技术覆盖周边离焦与多点离焦两代，2022年7月22日发布的“轻松控Pro”三个月临床研究随访数据显示产品对延缓眼轴过快增长效果显着，丰富的产品线及较强的产品力为公司中长期的渠道拓展提供了坚实的基础；渠道方面，公司离焦镜已经直接和间接合作线下终端门店超万家，其中70%客户已开始销售“轻松控”系列产品，与此同时，公司持续积极扩大渠道布局的广度与深度，成立了针对大中型、连锁型的医疗渠道的开拓部门。　　投资建议考虑到公司是国产镜片龙头，积极布局近视防控赛道构筑第二增长曲线，具备较强稀缺性，看好公司渠道开拓与品牌建设工作对中长期业绩的推动作用，此外，公司盈利能力亦有望随着产品结构的优化得到持续提升。我们预计2022-2024年公司归母净利润为1.2亿、1.5亿和2.1亿元，当前股价对应22-24年PE为64x、51x和37x，维持“推荐”评级。　　风险提示原材料价格波动、疫情反复的风险、产品市场竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券袁维研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.14%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.15亿，根据现价换算的预测PE为68.47。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级12家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为71.45。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，明月镜片（301101）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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