蓄势待发之百诚医药

蓄势待发之百诚医药

农夫量化投资 原创

2023-01-10

301096百诚医药是一家以技术开发为核心的综合性医药研发企业，主要为各类制药企业、医药研发投资企业提供医药技术受托研发服务（CRO业务）、研发技术成果转化服务、定制研发生产服务（CDMO）。公司已为国内300多家客户提供400余项药学研究、临床试验或一体化研发服务。客户群体、项目合作规模正在进一步扩大。

公司持续强化&34;技术转化+受托开发+权益分成&34;经营模式，形成一定的经营模式壁垒。公司毛利率、净利率逐年提升，净利润增幅大于营收增长。毛利率、净利润率均居行业前列。随着公司技术转化和权益分成占比的提升，毛利率和净利率会有进一步提升的空间。

2022年前三季度，公司实现营业收入 4.21亿元，同比增长 89.26%；归母净利润 1.45 亿元，同比增长 125.08%；扣非归母净利润 1.33 亿元，同比增长 110.33%。业绩超预期。公司 Q3 单季度实现营业收入 1.75 亿元，同比增长 116.03%；归母净利润 0.60 亿元，同比增长 155.42%；扣非归母净利润 0.59 亿元，同比增长153.75%。

公司持续加大对创新药、仿制药研发投入，进一步增强核心竞争力。前三季度公司研发费用 1.14 亿元，同比增长 167.37%。

充足的订单为公司业绩增长带来持续增长。截至 2022H1，公司新增订单 4.01 亿元（+57.70%） ，预计三季度将维持 40%左右的增速。

衡量和评价公司优劣的财务指标很多，对成长股来说，最重要的是毛利，净利及营收的增长速度，估值等，其它的指标可以淡化。没有十全十美，所有财务指标都完美的公司几乎是不存在的。301096百诚医药，小盘、绩优，营收高增长，高毛利率高净利率，且净利率增速高于营收增速，主要财务指标堪称优秀。

医药行业股价调整持续了2年多，整体走势呈完整、典型的趋势推动结构形态，当前技术面可能处于趋势反转之际。301096百诚医药上市破发，去年12月20日大批限售股解禁，利空筑底，形成了第三个低点62.88元（12月23日）。这个利空打压低点高于前期4月份（56.65元）和10月份（57.00元）的低点。见下图。

三个阶段性低点按时间先后逐渐抬升，呈现背离态势，形成了一个底部缓慢上抬的上升趋势。目前来说，盘面初步显露出成功筑底的一些迹象。当前动态估值（市盈率）相对偏低，结合行业调整可能处于周期之末，后市值得重点关注。

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大胆假设，小心求证！

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