拓新药业的潜在风险

本来今天的计划是-9进双鹤药业的。股价做好，但是早上脑子一热，竞价就出了比依股份，错失涨停，同时直接满仓了拓新药业。

每每我开始挖掘基本面的时候，都意味着一个问题，在巨大获利后没有止盈，且在大幅回撤后在寻找技术外的心理支撑。

所以冷静下来后，就需要分析一些不利因素，就当思考过程分享。本周复盘也就重点复盘拓新。

技术面

30分钟K线

离场时间点分析

顶背离发生在4月18日，4月19日已经再次提示风险（肯定可以止盈在210+）。到4月20日早盘未能拉回上升趋势线只能就已经是最后的离场时机。我设了205的止盈提醒，但是没有执行。

因为有足够的盈利，觉得自己可以扛过这轮调整，并且因为4月19日小级别做T盈利了3%还沾沾自喜，措施了大级别上的最佳离场时间。

现在是否是好的入场时机？

172.14-183.63是最近很长一段时间的价格中枢，这里的中枢是缠论概念的。

4月20日价格碰183.63基本就意味着价格要重回中枢，不可能在这之上形成三买拉升，价格很大可能回探中枢172.14的下轨。昨天未走，还是因为大幅回撤的不甘心，还有研究基本面之后产生了心理支撑。这对交易而言是极其不可取的。

在172.14这个位置买入的原因也在于中枢支撑。这一段没有低于前两次调整的低点155和145.45，就有很大的可能性在中枢之上反弹。这是买入的理由。

今天尾盘30分钟K线走的不好，只在最后20分钟看到了一些有量的买入行为，但感觉更像是空头完成任务的回补，当然很多人也会选择这个位置离场。

如果下周一开盘继续低开，同时无法上拉回172.14的区间，我是准备离场了。

基本面

本次下跌的主要原因在双鹤药业公告暂无和真实生物合作开始。但是之前拓新药业的力度就无法跟上新龙头，显露疲态。按道理，双鹤药业被打压的原因在拓新药业身上是完全不存在的。所以需要思考到底问题是什么？

在基本面上，逻辑思维不自主的陷入了奥翔药业谎言陷阱。即药品获批后销售量很大，所以奥翔有机会拿到原料药和制剂。但这个现在更像为“梦想窒息”编出来的故事，如果没有供不应求的预期，奥翔是没有办法碰瓷的。那次的录音会让奥翔和阿兹夫定产生最大的关联就是他有产能。

所以很大的问题，是出在销量预期上。正好那天也有一个新闻，就是辉瑞特效药全球范围内不及预期，美国本土、欧洲、亚洲和国内的用量完全不及预期，还存在闲置产能。奥密克戎毒性下降后，用药需求确实下降。

以目前可获知的息而言（姑且为真），那么阿兹夫定有一定优势，就是便宜、毒性低、还可用于预防。

国内的新冠政策是动态清零，但考虑国际贸易、旅游这些领域，放开是经济复苏最好的方式。如果有了特效药且毒性低，那么确实可能在很大程度上去做政策上的放开，同时实现动态清零的管理。

例如发现一例，出于谨慎考虑，密切接触人群开始服用药物，类似于艾滋病阻断，实现动态清零管理，这个用量就会大于仅仅治疗的用量，也是最符合目前管理政策的最大化推断。

另外，特效药是否会成为常备药物，缩短旅游返镜的隔离时间，都是未可知的因素，但是对于经济促进确实有帮助。以笔者为例，疫情前基本每年国外玩2趟，最近最远的地方开车未超过300公里。

但这些是否可以支撑足够大的用量，达到支撑业绩的作用，还是存在很大的不确定性的。毕竟拓新药业是一个涨了10倍的公司，现在或许只有每年15亿以上盈利才能匹配估值。新增业务假设高净利润率30%，也需要50亿元以上销售额匹配，那么推断到特效药的计量就要达到接近亿级的疗程。这个还是不小的挑战的（虽然上市肯定场景比例大于辉瑞，但初期覆盖地域有限）。

在拓新产能不是问题后，原料中间体一体化，再加上部分制剂，可能会让这个近亿级的目标要求降低，但是仍然面临不小挑战。

在不确定性，将价格下杀到中枢下方附近，确实是留有足够的边际。如果消息面正向，完成上攻并不算技术面很大障碍，同时获批带动情绪跟风盘大涨是有可能的；一旦消息不乐观，也很容易下杀再做一个卖点完成出货，所以在心里上也要做好建设，不要偏执。

希望大家多拍砖，在销售预期上给出一些观点。感谢。