新股再破发，A股生态正在发生变化

近期的热点话题就是新股破发，不少投资者在中签的那一刻还是很开心的，毕竟自己中的可能是一个肉签，如果上市之后有过去新股的涨幅，少说一个签也要赚上十来万，某营业部客户甚至提前开酒请客庆祝，最后的开盘却令人大跌眼镜。

上周五登陆科创板的中自科技首日大跌且破发，也成为时隔两年，科创板再度破发的新股，公司发行价为70.9元/股，截至10月25日收盘价63.97元，以一签500股计算，浮亏额已超3000元。在上市首日的盘中最低点，每一签亏损六千元。以昨日登陆创业板的可孚医疗为例，发行价格93.09元/股，10月25日收盘价为88.97元，跌幅达4.43%，以一签500股来计算，当日亏损额达2061.94元，其中，可孚医疗开盘82.95元，盘中跌幅一度达10.89%，以投资者开盘抛售新股计算，此时亏损绝对值为5068元。

10月26日上市的新股中科微至在上海证券交易所科创板上市，证券代码为688211，发行价格90.2元/股，发行市盈率为61.31倍。首日开盘遭遇破发，收盘大跌12.63%，如果说一只新股破发是偶然因素，那么连续三个交易日的新股全部破发就不得不值得关注了。

昨天的文章提到了价值，未来的新股也必须看基本面的情况，注册制和北交所的设立，已经在某种程度上宣告了A股生态的变化，投资不能无脑打新和闭眼买入的时代已经来临，投资收益和投资回报周期跟过去会有很大的不同，一是投资收益率的预期需要下降，其次是投资回报的周期需要拉长，短周期高回报的时代已经过去。

除了新股的生态生变，个股的趋势和收益也会出现下降，所有的板块在这几年都已经被轮着炒作了一把，白马股也在机构内部出现了分歧，过去的一致性看好已经不复存在，市场的波动会变得更大，市场中的个股真正意义上会成为随机漫步，在趋势的基础上，短周期持续拉升或者暴跌都不会太容易出现，在机构化和量化不断增多的A股，传统的玩法正在削弱其赚钱能力，过去的“涨停”敢死队的玩法在高波动的环境中极其困难，毕竟有一部分机构是通过无序波动在赚钱，会削弱很大一部分靠只能做多赚钱的机构的传统打法。

个人投资者面对这样强劲的对手盘，在同样的机会面前，你的手还没碰到键盘，量化就已经完成了交易，速度堪称毫秒级。近几年市场上所谓的短线牛散、打板族、涨停板敢死队几乎绝迹，正是因为量化抢占了这些交易机会。新股的破发，注册制的不断深化，北交所的设立都是在改变市场的生态和格局，机构的不断增多，量化比例的逐步增加，未来还有很多异像会出现在市场中，个人投资者的炒股难，将更加真实的体现在对于短周期获取高收益的操作预期当中。