【新股简析】百胜智能 301083

一、公司概况

二、主营业务

公司主要从事各种出入口控制与管理设备的研发、生产和销售，并能够针对客户需求提供出入口控制与管理整体解决方案。

公司主要产品为道闸、开门机、升降地柱、车牌识别管理设备和通道门五大系列。自设立以来，公司主营业务未发生重大变化。

公司部分产品如下

报告期内，公司营业收入的构成如下表所示

三、行业分析

1、安防行业概况及发展趋势

安防行业最早起源于发达国家，是社会公共安全的重要组成部分，也是一个和谐社会所必备的服务功能。世界各国均对安防产业予以重视和加大投入。同时以中国为代表的发展中国家在安防领域的投入也在不断增加。

全球安防行业进入一个较快增长的阶段。2020 年全球安防行业市场规模预计将达到 3,150 亿美元，2011 年-2020 年年均复合增长率预计为 7.77%，市场空间广阔。

相对于发达国家，我国安防行业发展起步较晚。早期国内安防市场基本是国外品牌的产品，比如泰科、松下、三洋等等。中国安防企业基本以代理国外产品为主。

根据中国安防行业网发布的《2019 年中国安全防范行业年鉴》，截至 2019年底，中国安防企业约为 3 万家，从业人员近 160 万人。2019 年安防企业年收入总额约为 7,562 亿元，2010 年-2019 年安防行业年均复合增长率为 13.87%。

根据《中国安防行业“十三五”（2016-2020 年）发展规划》，2020 年安防企业总收入将达到 8,000 亿元。近年伴随国内经济下行的压力，安防成为少数较为景气的行业之一。

安防从内容到应用形式仍在不断发展，并不断扩大内涵。目前政府主导的社会公共安防仍是安防行业发展的根本动力，发展方式会由增加覆盖面向提高技术水平、提高效率、息共享等深度应用发展。

随着国家息化、工业化的融合，安防应用会在越来越多的行业创造需求和机遇。另外，随着通技术及个人终端的发展，民用安防市场也会出现增长。

2、出入口控制与管理行业

出入口控制与管理是指采用现代电子与息技术，在出入口对人、车和物等目标的进、出进行放行、拒绝、记录和报警等操作。

二十世纪九十年代以前，国内基本是依靠人工和机械式大门对人流、车流进行控制与管理，但随着我国“平安城市”、“智慧城市”项目推进，安防的行业级应用拓展，出入口控制与管理行业也随之增长。

根据《2010 年中国安全防范行业年鉴》，2010 年我国出入口控制与管理产品产值约 150 亿元。根据中安网与商汤科技联合发布的《2018 中国安防行业调查报告》，2018 年我国出入口控制与管理产品产值约 341.40 亿元。

2010 年-2018 年出入口控制与管理行业产品收入平均复合增长率约为 10.83%。当前社会对出入口控制与管理设备的需求保持持续增长。

我国出入口控制与管理行业是一个充分市场化竞争的行业，以中小企业为主，行业集中度较低。从产品制造企业角度来看，中小企业规模普遍较小，大部分厂家缺乏研发和整合能力，产品同质化严重。

出入口控制与管理产品主要原材料为金属材料和电子元器件，通常构成产品 70%以上的成本。

对于成本控制能力较弱、销售渠道狭窄的中小企业，只能通过低价策略抢占市场，抗风险能力较弱。对于技术成熟、管理能力较强的大中型企业，凭较强的研发实力能快速响应市场需求，加快产品升级换代，在市场中获取一定溢价，提高盈利水平。

对于行业龙头企业或具有细分领域优势企业，已经在智能化产品或整体安防解决方案方向加快发展。智能化产品提高了企业市场份额，而整体安防解决方案使制造企业向运营服务延伸，享受客户服务业务带来的高附加值。

3、同行业公司对比分析

（1）同行业公司盈利能力对比分析

报告期内，公司与同行业上市公司的毛利率对比情况如下

（2）同行业公司营运能力分析

报告期内，同行业可比公司营运能力指标对比如下表所示

四、财务状况

业绩情况2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为40,037.99万元、42,542.89万元、47,154.31万元、50,190.56万元，2017-2020年的年均复合增长率为5.81%；归母净利润分别为4,081.61万元、4,647.32万元、4,285.67万元、6,814.57万元；2017-2020年的年均复合增长率为13.67%。

应收账款

费用

现金流

五、募集用途