2023.3.28_酒店（四）

在昨天简单的了解了一下君亭酒店后，今天还是想继续深挖一下。

但是在此之前，对酒店生意还不是很了解，因此不急于选定君亭酒店深钻，还是先要对整个酒店行业有个了解，以及君亭在行业中的位置大致了解一下。

于是先找了一篇研报看看酒店行业是怎么赚钱的，来自民生证券。研究报告民生证券-2023年商社行业年度策略复苏将至，逐浪前行-230208，刘文正。

一、行业整体印象

“Ø 2、酒店行业景气度回升，把握结构性变化。春节期间酒店行业整体恢复表现良好，根据多家文旅酒店集团春节数据，Club Med中国区多个度假村春节入住率超90%，总营业超19年同期近3成；

华住集团旗下酒店RevPAR同比+120%，平均出租率同比最高+70%；锦江集团入住率/满房酒店数/RevPAR均创三年以来同期新高。从春节假期表现来看，酒店行业所受疫情冲击已逐步化解，行业

景气度有望持续上行。聚焦后续发展，连锁化/消费升级趋势下龙头具备长期的量+价空间，其本轮周期的成长性将兑现为景气期的股价高位，锦江/首旅/华住等龙头均将迎来周期反转景气改善的β

机会；此外，行业洗牌/中高端升级的背景下迎来发展机遇的二线龙头君亭酒店/金陵饭店亦值得关注。”

从摘要中可以看到行业景气度已开始回升，从日常生活中的体验亦是如此。而君亭酒店处在行业洗牌/中高端升级中可能获利的背景下，行业一线龙头为锦江/首旅/华住。

二、供需关系

当前供应量有萎缩，需要等待需求上涨，才能出现供不应求的情况，当前仍然是比较一般的。

三、行业天花板与集中度

国内酒店集团将进入并购整合阶段。基本处在一个向寡头垄断靠拢的阶段。

当前CR3几年内迅速提升至16%。

对比国外酒店集中度来看，还有很大的发展空间。

国外万豪，希尔顿，温德姆已经占据了44%，第四名洲际也有9.9%，CR4就占据了54%了。对比国外酒店集中度，国内酒店还有很大的发展空间。

四、总结

酒店行业整体迎来复苏预期，行业集中度不高，CR3只有16%，行业内竞争非常激烈。

供需关系需要随着疫情后复苏来拉开，当前并没有直接反应出来。

后续计划

酒店整体怎么赚钱是否赚钱大概赚多少钱还不是很清楚。

RevPAR是一个重要指标，明天学习一下。

继续再找几篇研报看看是否不同观点。