财通证券给予力量钻石买入评级

财通证券股份有限公司李跃博,刘洋近期对力量钻石进行研究并发布了研究报告《22H1净利润同比+121%，高于业绩预告上限》，本报告对力量钻石给出买入评级，当前股价为217.0元。

　　力量钻石(301071)　　核心观点　　公司发布2022年半年报主业产销两旺，业绩持续高增　　2022H1，公司实现营业收入4.48亿元，同比增长105.14%；实现归母净利润2.39亿元，同比增长121.39%。其中培育钻石、金刚石单晶、金刚石微粉分别实现营业收入2.22/0.81/1.36亿元，同比增长149%/32%/111%。公司综合毛利率提升至68.22%，同比+3.01pct，其中培育钻石、金刚石单晶、金刚石微粉毛利率分别为83.4%/57.9%/52.4%，同比+0.09/+2.37/+1.16pct。　　工业金刚石供不应求，单台产值超培育钻。在满负荷运行状态下，公司单台六面顶压机（φ800型）每年可产出金刚石单晶大约500万克拉，或可产出培育钻石0.15-0.20万克拉。根据公司2021-2022Q1销售均价测算，满产状态下公司培育钻石用、工业金刚石用六面顶压机单台月产值分别为9-10、11-13万元；月毛利润分别为7.5-8.0、5.0-7.0万元。　　低基数高成长，产能加码助力业绩增长公司现有六面顶压机约700台（2022Q1），根据公司定增预案规划，未来3年公司将新增六面顶压机超1800台，装机量达到2500台以上，年均投产600台以上，在可比上市公司中扩产相对速度最快。2021年公司研发投入达5.3%，培育钻石产品良率、大克拉占比持续提升，其中白钻一等品的比例达到70%以上，整体销售均价同比增长约140%。　　投资建议力量钻石（301071.SZ）作为我国人造金刚石领域的后起之秀，通过持续技术研发进入行业第一梯队。公司三大主业产销两旺，正加大产能布局享受行业高增长红利，业绩有望持续快速提升，上调公司2022-2024年归母净利润至5.40/9.75/13.83亿元，对应当前PE估值分别为47x/26x/18x，维持“买入”评级。　　风险提示公司产能投放不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券唐凯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.43%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.8亿，根据现价换算的预测PE为45.11。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级11家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为229.43。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，力量钻石（301071）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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