力量钻石我国培育钻石行业爆发，公司处于产业链上游

力量钻石我国培育钻石行业爆发，公司处于产业链上游，毛利率较高，符合微笑曲线。供给端，HTHP法中国产能占比超90%，技术优势明显；培育钻石行业供不应求，龙头公司积极扩产。需求端，由于培育钻石零售价远低于天然钻石，悦己消费市场需求快速增长；同时零售品牌商推出培育钻石产品带动消费者认知提升。
一、产能扩张
去年底的六面顶压机是345台，今年8月底是600多台，到今年年底可能在750台左右，投产的六面顶压机都是800腔径，以生产培育钻石为主，全年钻石收入占比可望超过70% 
二、核心技术
 1、公司拥有金刚石生产核心技术，相关专利40余项，公司培育钻石产品单粒已达到25克拉。
2、产能规模快速扩张，供货能力不断增强。公司六面顶压机装机规模从2018年初的190余台，发展到目前的600余台。
3、新型大腔体合成设备优势明显，生产效率不断提高公司700及以上规格六面顶压机占比90%以上。
4、细分产品行业领先市场前景广阔。培育钻石产品增长迅速。
5、力量钻石是国内唯一能够生产IC芯片超精加工的异性八面体金刚石企业，拥有完全自主知识产权，推动国产芯片实现进口替代，除光伏、MiniLED 、碳化硅、还有芯片光刻机概念。
三、未来预期
1、以金刚石微粉为制作材料的金刚石线锯已经大规模替代传统的碳化硅砂浆切割技术，成为光伏硅材料、蓝宝石等硬脆材料最重要的切割工具。
2、我国的培育钻石主要是工业级钻石，这类钻石可以应用于航空航天、国防军工、电子息、汽车制造、机床工具、高速铁路、新能源等领域。
3、当前，美国是全球实验室培育钻石第一大消费市场。根据贝恩公司《2020-2021年全球钻石行业研究报告》，美国2020年实验室培育钻石产能为100万克拉，巨大部分应用于珠宝行业。戴比尔斯、施华洛世奇、潘多拉等传统珠宝商及Diomond Foundry、LightMark等新兴珠宝商纷纷推出培育钻石品牌。
当前，越来越多的国内企业也开始布局消费级实验室培育钻石的生产。消费级钻石相比于工业级钻石的主要差别在于克拉数更大、色泽更加接近于无色、纯净度更高。
目前，我国消费级培育钻石的上游技术已经取得了突破，但是下游消费市场还处于开拓阶段，未来消费预期增长强烈。
三、估值分析
1、根据预测比较中性的兴业证券报告，2021年净利润1.85亿（EPS3.07,YOY154%)、2022年3.57亿(EPS5.92，YOY92%)、2023年5.8亿(EPS9.64，YOY62%)，三年CAGR78%。如果给予2022年PEG0.8(PE73),目标价435元，如果给予PEG0.6(PE55),目标价327元。
2、再看预测比较乐观达报告，2021年净利润2.39亿（EPS3.96,YOY227%)、2022年4.92亿(EPS8.15，YOY106%)、2023年8.8亿(EPS14.58，YOY79%)，三年CAGR133%。如果给予2022年PEG0.8(PE84.8),目标价690元，如果给予PEG0.6(PE63),目标价518元。
3、综合券商研报得出估值范围股价合理区间327－690元。200元以下属于低估，800－1200元属于超预期表现。