东吴证券给予仕净科技买入评级

东吴证券股份有限公司袁理,赵梦妮近期对仕净科技进行研究并发布了研究报告《定增落地发展加速，联合体中标12.3亿元综合配套项目》，本报告对仕净科技给出买入评级，当前股价为43.1元。

　　仕净科技(301030)　　投资要点　　事件公司公告，1）2022年度向特定对象发行股票发行情况报告书；2）联合体中标12.3亿元阜阳经开区产业发展综合配套服务中心二期设计施工总承包项目。　　4.2亿元定增落地，募集资金助力公司加速发展。本次定增实际已发行普通股9,845,288股，发行价格42.66元/股，为发行期首日前二十交易日均价的91.42%，实际募集资金总额为4.2亿元，扣除发行费用实际募集资金净额为4.11亿元。本次募集资金将投向特氟龙风管生产项目、年减排万吨级CO2和钢渣资源化利用项目及补充流动资金，助力公司改善资产负债结构，加快业务发展。　　累计公告中标订单金额超40亿元，验证公司一体化模式&产业链延伸能力。2023年以来，公司接连公告中标1）广西梧州10GW光伏电池配套系统项目，累计金额达6.57亿元，单GW价值量达6571.5万元。2）阿特斯阳光电力（泰国）年产5.3GW组件扩产项目工艺配套系统，项目总额1.57亿元，单GW价值量达2970.8万元。3）安徽宁国新能源高端智能制造产业园废气设备、纯水设备、特气化学品设备、废水设备等EPC项目，金额达19.57亿元，联合体中标，机电设备金额约10.53亿元。4）阜阳产业发展综合配套服务中心二期设计施工总承包项目，联合体中标，总金额达12.3亿元。　　光伏制程污染防控设备龙头，单位价值量有望提升成长加速。公司凭品牌、技术、成本优势巩固光伏电池制程废气治理设备龙头地位，工艺优势体现在良好解决氮氧化物，氢氟酸，硅烷的同时保证生产的安全性、稳定性。受益于光伏电池扩产加速，同时新技术路线&一体化品类扩张将有望带动公司单位价值量5~11倍提升。　　第二曲线打开，新成长+现金流改善可期。公司积极衍生光伏电池下游产业链，同时探索水泥固碳千亿新市场。1）光伏电池片拟建设年产24GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目，一期18GW总投资75亿元，计划2023年4月开工，11月投产，是公司依托机电系统设计经验切入下游电池片领域的战略拓展。2）水泥固碳&钢渣资源化矿粉市场规模超千亿，公司首个项目已于2022年11月投产，建成后可低成本捕集烟气CO2&钢渣资源化利用&制备低碳建筑材料。共赢而非成本，水泥&钢铁企业经济+排放解决双受益。　　盈利预测与投资评级光伏景气度上行，水泥固碳进展顺利，考虑电池片业务贡献，我们维持公司2022-2024年归母净利润预测0.90/2.40/13.01亿元，同增55%/167%/441%，对应64、24、4倍PE，光伏电池片+水泥固碳业务衍生空间大，维持“买入”评级。　　风险提示电池片扩产不及预期，订单不及预期，现金流风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券袁理研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为56.89%，其预测2022年度归属净利润为盈利9000万，根据现价换算的预测PE为64.33。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为64.1。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，仕净科技（301030）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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