时间是伤痛的橡皮擦
中国银河证券股份有限公司程培,刘晖近期对百洋医药进行研究并发布了研究报告《三季报点评核心业务较快增长,关注新业务进展》,本报告对百洋医药给出买入评级,认为其目标价位为36.00元,当前股价为27.01元,预期上涨幅度为33.28%。
百洋医药(301015) 事件公司2022年前三季度实现收入55.2亿,同比增长5.43%,归母净利润3.44亿,同比增长11.45%,扣非净利润3.67亿,同比增长22.22%。第三季度单季实现营业收入17.89亿,同比下降5.33%,归母净利润1.29亿,同比增长6.59%,扣非净利润1.45亿,同比增长23.55%。 核心业务较快增长,高毛利增厚利润。公司核心业务品牌运营业务实现营业收入26.45亿元,同比增长24.25%,若还原两票制后,实现收入34.16亿元,同比增长30.93%。批发配送业务实现营业收入25.82亿元,同比下降8.95%。零售业务实现营业收入2.77亿元,同比增长7.70%。品牌运营业务的收入占比较同期增加7.26个百分点,毛利率为45.42%,实现毛利额12.01亿元,同比增加1.95亿元,毛利额占比达81.15%,是公司的主要利润来源。公司核心品牌运营业务毛利率远高于批发和零售业务,尽管公司收入增速受剥离批发业务拖累,但公司核心品牌运营业务较快增长推动公司整体利润保持快速增长。 业务结构改善带动毛利率提升,盈利能力有所改善。2022年前三季度公司毛利率26.82%,提升2.23个百分点。期间费用率17.38%,提升0.9个百分点,其中销售费用率14.23%,提升1.01个百分点,管理费用率2.53%,提升0.10个百分点,研发费用率0.03%,提升0.03个百分点,财务费用率0.59%,下降0.25个百分点。公司毛利率提升主要是因为公司业务结构改善,高毛利的核心业务品牌运营业务收入占比提升。公司扣非净利润同比增长23.55%,远高于收入增速,盈利能力增强。 投资建议公司发展思路清晰,以专业化的医药品牌运营迎接国内创新药发展浪潮,医药CSO业务在国内有较好的市场前景。我们预测2022-2024年营业收入为75.09/81.61/89.61亿元,归母净利润为5.05/6.28/7.70亿元,对应EPS为0.96/1.20/1.47元,对应PE为29/24/19倍,给予“推荐”评级。 风险提示疫情反复使得医院诊疗用药需求减少的风险、新签约产品运营推广进度不达预期的风险、医药销售合规的风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券杨松研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.79%,其预测2022年度归属净利润为盈利5.24亿,根据现价换算的预测PE为27.01。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级1家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为35.0。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,百洋医药(301015)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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答:百洋医药上市时间为:2021-06-30详情>>
中船系概念逆势上涨,中国船舶以涨幅5.01%领涨中船系概念
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时间是伤痛的橡皮擦
中国银河给予百洋医药买入评级,目标价位36.0元
中国银河证券股份有限公司程培,刘晖近期对百洋医药进行研究并发布了研究报告《三季报点评核心业务较快增长,关注新业务进展》,本报告对百洋医药给出买入评级,认为其目标价位为36.00元,当前股价为27.01元,预期上涨幅度为33.28%。
百洋医药(301015) 事件公司2022年前三季度实现收入55.2亿,同比增长5.43%,归母净利润3.44亿,同比增长11.45%,扣非净利润3.67亿,同比增长22.22%。第三季度单季实现营业收入17.89亿,同比下降5.33%,归母净利润1.29亿,同比增长6.59%,扣非净利润1.45亿,同比增长23.55%。 核心业务较快增长,高毛利增厚利润。公司核心业务品牌运营业务实现营业收入26.45亿元,同比增长24.25%,若还原两票制后,实现收入34.16亿元,同比增长30.93%。批发配送业务实现营业收入25.82亿元,同比下降8.95%。零售业务实现营业收入2.77亿元,同比增长7.70%。品牌运营业务的收入占比较同期增加7.26个百分点,毛利率为45.42%,实现毛利额12.01亿元,同比增加1.95亿元,毛利额占比达81.15%,是公司的主要利润来源。公司核心品牌运营业务毛利率远高于批发和零售业务,尽管公司收入增速受剥离批发业务拖累,但公司核心品牌运营业务较快增长推动公司整体利润保持快速增长。 业务结构改善带动毛利率提升,盈利能力有所改善。2022年前三季度公司毛利率26.82%,提升2.23个百分点。期间费用率17.38%,提升0.9个百分点,其中销售费用率14.23%,提升1.01个百分点,管理费用率2.53%,提升0.10个百分点,研发费用率0.03%,提升0.03个百分点,财务费用率0.59%,下降0.25个百分点。公司毛利率提升主要是因为公司业务结构改善,高毛利的核心业务品牌运营业务收入占比提升。公司扣非净利润同比增长23.55%,远高于收入增速,盈利能力增强。 投资建议公司发展思路清晰,以专业化的医药品牌运营迎接国内创新药发展浪潮,医药CSO业务在国内有较好的市场前景。我们预测2022-2024年营业收入为75.09/81.61/89.61亿元,归母净利润为5.05/6.28/7.70亿元,对应EPS为0.96/1.20/1.47元,对应PE为29/24/19倍,给予“推荐”评级。 风险提示疫情反复使得医院诊疗用药需求减少的风险、新签约产品运营推广进度不达预期的风险、医药销售合规的风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券杨松研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.79%,其预测2022年度归属净利润为盈利5.24亿,根据现价换算的预测PE为27.01。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级1家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为35.0。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,百洋医药(301015)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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