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开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐,陆帅坤近期对极米科技进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告疫情扰动下Q3业绩承压,DLP市场份额持续提升》,本报告对极米科技给出买入评级,当前股价为162.88元。
极米科技(688696) 疫情扰动下Q3业绩承压,看好净利率企稳回升,维持“买入”评级 公司发布2022年三季报,2022Q1-3实现营业收入28.8亿元(+9.0%),归母净利润3.3亿元(+9.8%),扣非净利润2.8亿元(+4.8%)。单Q3季度实现营业收入8.5亿元(-11.6%),归母净利润0.6亿元(-44.0%),扣非净利润0.4亿元(-49.2%)。考虑疫情对需求的抑制作用,我们下调2022-2024年盈利预测,预计2022-2024年归母净利润4.9/6.7/8.1亿元(2022-2024年原值6.5/8.9/11.6亿元),对应EPS为7.0/9.5/11.6元(2022-2024年原值9.3/12.7/16.6元),当前股价对应PE为23.2/17.1/14.1倍,公司品牌产品端优势显著,维持“买入”评级不变。 公司外销极米品牌延续高增,内销DLP份额持续提升 营收拆分看,Q3预计内销收入6.4亿(-18%),其中自主品牌6亿、互联网收入0.4亿;外销收入2.1亿(+15%),其中极米品牌1.6亿(+45%)、阿拉丁品牌0.5亿(-25%)。根据洛图科技,DLP投影仪集中度持续提升,第三季度CR4为81.2%(+1pcts),公司稳居首位,市场份额40%以上。公司持续完成投影产品多形态布局,8月发布三合一新品极米神灯以及旗舰新品H5。极米神灯采取吸顶灯形态,拥有0.7:1的超大投射比以及32度大角度电动镜头位移。旗舰新品H5亮度相较于H3S提升27%至1400CCB流明。看好新品拉动公司Q4收入稳健增长。 同口径下Q3毛利率同比持平,看好收入增速恢复下净利率企稳回升 2022Q1-3毛利率37.0%(-0.2pct),期间费用率为28.5%(+2.7pcts),销售/管理/研发/财务费用率同比分别-2.2/+1.0/+3.3/+0.7pcts。综合影响下2022Q1-3净利率11.4%(+0.1pcts)。单Q3季度毛利率为35.7%(-2.1pcts),考虑存在运费科目调整影响,同口径下预计Q3毛利率同比持平,环比略有下降,主系618京东大促跨期结算影响。Q3期间费用率为30.8%(+3.4pcts),其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-3.6/+2.1/+4.1/+0.8pcts。其中销售费用率下降主系品牌投放减少。Q3单季度净利率7.1%(-4.1pcts)。预计收入增速恢复下,盈利能力有望回升。 风险提示疫情反复风险;原材料价格风险;新品开拓不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长江证券崔甜甜研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.48%,其预测2022年度归属净利润为盈利6.49亿,根据现价换算的预测PE为17.57。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有30家机构给出评级,买入评级26家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为396.76。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,极米科技(688696)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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水电概念高人气龙头股闽东电力涨幅3.71%、长江电力涨幅1.98%,水电概念小幅上涨0.67%
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开源证券给予极米科技买入评级
开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐,陆帅坤近期对极米科技进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告疫情扰动下Q3业绩承压,DLP市场份额持续提升》,本报告对极米科技给出买入评级,当前股价为162.88元。
极米科技(688696) 疫情扰动下Q3业绩承压,看好净利率企稳回升,维持“买入”评级 公司发布2022年三季报,2022Q1-3实现营业收入28.8亿元(+9.0%),归母净利润3.3亿元(+9.8%),扣非净利润2.8亿元(+4.8%)。单Q3季度实现营业收入8.5亿元(-11.6%),归母净利润0.6亿元(-44.0%),扣非净利润0.4亿元(-49.2%)。考虑疫情对需求的抑制作用,我们下调2022-2024年盈利预测,预计2022-2024年归母净利润4.9/6.7/8.1亿元(2022-2024年原值6.5/8.9/11.6亿元),对应EPS为7.0/9.5/11.6元(2022-2024年原值9.3/12.7/16.6元),当前股价对应PE为23.2/17.1/14.1倍,公司品牌产品端优势显著,维持“买入”评级不变。 公司外销极米品牌延续高增,内销DLP份额持续提升 营收拆分看,Q3预计内销收入6.4亿(-18%),其中自主品牌6亿、互联网收入0.4亿;外销收入2.1亿(+15%),其中极米品牌1.6亿(+45%)、阿拉丁品牌0.5亿(-25%)。根据洛图科技,DLP投影仪集中度持续提升,第三季度CR4为81.2%(+1pcts),公司稳居首位,市场份额40%以上。公司持续完成投影产品多形态布局,8月发布三合一新品极米神灯以及旗舰新品H5。极米神灯采取吸顶灯形态,拥有0.7:1的超大投射比以及32度大角度电动镜头位移。旗舰新品H5亮度相较于H3S提升27%至1400CCB流明。看好新品拉动公司Q4收入稳健增长。 同口径下Q3毛利率同比持平,看好收入增速恢复下净利率企稳回升 2022Q1-3毛利率37.0%(-0.2pct),期间费用率为28.5%(+2.7pcts),销售/管理/研发/财务费用率同比分别-2.2/+1.0/+3.3/+0.7pcts。综合影响下2022Q1-3净利率11.4%(+0.1pcts)。单Q3季度毛利率为35.7%(-2.1pcts),考虑存在运费科目调整影响,同口径下预计Q3毛利率同比持平,环比略有下降,主系618京东大促跨期结算影响。Q3期间费用率为30.8%(+3.4pcts),其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-3.6/+2.1/+4.1/+0.8pcts。其中销售费用率下降主系品牌投放减少。Q3单季度净利率7.1%(-4.1pcts)。预计收入增速恢复下,盈利能力有望回升。 风险提示疫情反复风险;原材料价格风险;新品开拓不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长江证券崔甜甜研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.48%,其预测2022年度归属净利润为盈利6.49亿,根据现价换算的预测PE为17.57。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有30家机构给出评级,买入评级26家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为396.76。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,极米科技(688696)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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