【新股分析】 肇民科技 301000

一、公司概况

二、主营业务

公司是以特种工程塑料的应用开发为核心，专注于为客户提供高品质工程塑料精密件的制造商，主营业务为精密注塑件及配套精密注塑模具的研发、生产和销售。

公司的产品聚焦于乘用车、商用车、新能源车、高端厨卫家电等领域，为客户提供具有高安全性、重要功能性的核心零部件，具有较高附加值，产品系列包括汽车发动机周边部件、汽车传动系统部件、汽车制动系统部件、智能座便器功能部件、家用热水器功能部件、家用净水器功能部件、精密工业部件、新能源车部件等。

作为汽车零部件二级供应商和家用电器零部件供应商，公司主要客户包括康明斯、莱顿、日本特殊陶业等全球知名汽车零部件企业和 A.O.史密斯、松下、科勒等全球知名家用电器企业。

报告期内，公司主营业务收入构成如下

三、行业分析

1、塑料制品行业发展概况

塑料制品系采用塑料作为主要料加工而成的生活、工业等用品的统称，根据成型工艺的不同，可分为注塑、压塑、挤塑、吹塑、发泡等工艺制品，被广泛应用于工业、农业、建筑、交通、国防军工、航空航天等领域。塑料制品业又称塑料加工业，系我国轻工业的支柱产业之一，与我国国民经济发展息息相关。

根据加工工艺和产品细分领域的不同，塑料制品业又可分为塑料薄膜制造；塑料板、管、型材制造；塑料丝、绳及编织品制造；泡沫塑料制造；塑料人造革、合成革制造；塑料包装箱及容器制造；日用塑料制品制造；人造草坪制造；塑料零件及其他塑料制品制造。

2、发展阶段

进入 21 世纪以来，我国塑料制品业蓬勃发展，行业规模稳步发展，总体经历了由快速增长到增速放缓再到产业结构优化的三个时期。 

如下图所示

2001 至 2010 年，我国塑料制品业实现跨越式发展。根据国家统计局数据，我国塑料制品总产量从 2001 年的 1,306.91 万吨增长至 2010 年的 5,830.60 万吨，年复合增长率为 18.08%。

2011 至 2015 年，我国塑料制品业增速明显放缓。根据国家统计局数据，2015年我国塑料制品总产量为 7,560.70 万吨，较 2011 年总产量 5,474.40 万吨增长38.11%，年复合增长率为 8.41%，增长速度较前期放缓。

一方面，受我国工业化整体进程速度放慢的影响，塑料制品业逐渐从高速增长转向高质量增长，产能盲目投资、重复建设的现象逐渐减少，高端产品市场需求缺口逐渐显现；

另一方面，经过多年的高速增长，塑料制品业企业数量也逐渐增加，市场竞争加剧，根据中国塑料加工工业协会数据，2015 年我国塑料制品业规模以上企业数量为 14,763个，较 2011 年增长 13.86%；

2016 年以来，我国塑料制品业在国家供给侧结构性改革的大背景下，进入产业结构优化期。争取到 2025 年，塑料加工业主要产品及配件能够满足国民经济和社会发展尤其是高端领域的需求，部分产品和技术达到世界领先水平”。

目前，我国塑料制品业正处在向集约化、精细化方向转型升级的关键时期，产业结构的进一步优化将促进行业内企业向中高端市场转型，具备优异产品品质和生产管理能力的塑料制品企业将在行业竞争中占据主动。

3、塑料零件行业发展概况

塑料零件行业系塑料制品业的重要子行业，系塑料制品技术升级的主要方向之一。

塑料零件系以塑料为主要材质的零配件的统称，其以应用为导向，以丰富的产品品类渗透到不同的下游应用领域中，系下游终端产品在外观、功能、结构等方面的重要组成部分。

随着我国模具工业的发展，塑料零件企业模具设计与开发能力不断加强，一部分具有技术实力的企业已具备精密模具的设计与开发能力；

同时，多年来凭借1-1-125上海肇民新材料科技股份有限公司招股说明书1-1-126自身积累，我国塑料零件行业生产能力也得到一定提升，生产效率和产品品质逐渐提高，在部分高端产品市场实现“进口替代”。

根据中国塑料加工工业协会数据，2018 年，我国塑料制品业规模以上企业实现主营业务收入 18,061.75 亿元，实现利润总额 950.40 亿元，其中，塑料零件及其他塑料制品规模以上企业实现主营业务收入 5,051.46 亿元，实现利润总额 263.18 亿元，塑料零件行业已成为塑料制品业的重要产业。

4、同行业公司对比分析

（1）同行业公司盈利能力对比分析

报告期内，公司主要产品为汽车部件注塑件、家用电器注塑件及精密注塑模具，各产品毛利率情况以及同行业可比上市公司毛利率情况如下

（2）同行业公司偿债能力对比分析

报告期内，公司与同行业可比上市公司偿债能力指标对比情况如下

四、财务状况

业绩情况2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为23,300.00万元、29,500.00万元、33,500.00万元、49,500.00万元；2017-2020年的年均复合增长率为20.73%。归母净利润分别为2,987.87万元、5,317.09万元、7,186.78万元、10,400.00万元；2017-2020年的年均复合增长率为36.59%。

应收账款

费用

现金流

五、募集资金用途

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