通过市销率的角度看金龙鱼(SZ300999)，股价还贵吗？

        说起金龙鱼(300999)，大家都在嘲讽林园。毛利率低，业绩不佳，不管怎么样，都支撑不了70倍的市盈率。林园骗子，林园老了。今天站在我的角度。我想分析下林园为什么会买入金龙鱼，并且竟然有4个基金已经买到十大股东。

       林园曾经说过，他买入的公司三年后不会亏。林园之所以买入金龙鱼我觉得也是因为三年内不会亏，才会大胆买入。我认为像金龙鱼种销售额巨大，净利润率低的企业不应拿常规的市盈率来给予估值。用市销率给予估值会比较合理。目前根据金龙鱼发布的第三季度营收为1627.25亿元，今年营收总额超过2200亿元几乎毫无悬念。对应今日收盘价3368.98亿元。市销率=3368.98/2200=1.53。三年后复合营收按照10%计算。营收为2200*1.1*1.1*1.1=2928.2亿元。假如三年后股价仍为今日收盘价62.15元，市值3368.98亿，市销率为3368.98/2928.2=1.15.每年营业额几乎销售一个自己的总市值。对于这种企业。其实给予2倍的市销率还算比较合理。对应收益为73.9%，对应股价108.07元。

      由于今年原材料价格异常，金龙鱼三季度销售净利率为2.47%，这种情况是不多见的。三年后原材料价格趋于合理。金龙鱼的净利率基本可以达到3.5%每年，对应净利润额为2928.2*3.5%=102.487亿元。对应市盈率TTM:3368.98/102.487=32.87倍。32.87倍的金龙鱼还是极具投资价值的。假如市场给予65倍市盈率，三年后收益100%左右。对应股价124.3元。

     另外公司上市以后公布的股东人数一直稳定在20万人左右，这在股价从140多跌到60的过程中，散户人数并没有增加。这显然是不合理的。说到底筹码还是被机构接走。说明机构是非常看好金龙鱼后期的表现。

    不得不说，通过一番计算，其实林园说的三年后他不会亏钱，我是比较相的。前文中食用油涨价的因素我没有提的前提下。通过市销率和市盈率的估算，金龙鱼持有三年后的收益率不仅不会亏钱，甚至存在翻倍的可能。假如产品提价3%到10%，对于这么高的营业额，净利润也将提升3%到10%，净利润有可能翻倍到翻三倍。届时估值将非常的低，甚至低10到15倍。

    所以说，现在买入金龙鱼是一个十分友好的区间。从这个角度看金龙鱼确实是个很好的机会。