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从涨12%到跌5%,市值近7000亿的“粮油茅台”闪崩!发生了什么?

  • 作者:woshiyieryi
  • 2021-01-05 15:17:42
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1月5日,连涨多日的“粮油茅台”【金龙鱼(300999)、股吧】,突然风向突变。

早盘刚开盘后,金龙鱼涨幅持续攀升,一小时后,涨幅超过12%。但随后涨幅迅速收窄并转跌,在大约11,金龙鱼跌近5%。

随后,金龙鱼跌势虽有所收窄,但并未转涨。

去年12月中以来,短短三周时间,金龙鱼股价连续创新高,股价几乎翻倍。这家全国规模最大的粮油上市公司,也被市场誉为“粮油茅台”。

其实,不只是金龙鱼,最近,在A股和港股市场上,从伊利到农夫山泉,消费龙头涨势都非常迅猛。

有市场观认为,近期相关行业股票的集体上涨,可能是因行业的消费属性,行业和公司业绩确定性较强,导致了机构和散户投资者的抱团行为。 

不过,已经占据相当大市场份额的金龙鱼,成长性却非常有限。

无论在米、面还是食用油领域,金龙鱼都有近一半的市占率,是当之无愧的“中国粮油一哥”, 甩出第二名中粮集团好几条街。而贵州茅台在高端白酒领域的市占率达到47%,远远超出五粮液、泸州老窖等高端白酒企业。海天味业在最重要的酱油品类中,占有18%的市占率,也是绝对龙头。

金龙鱼2019年收入1707亿,比茅台854亿和海天味业197亿加起来还要多。

而且商业模式也“很像”,都是以粮食为基础料,只是分别加工成不同的产品食用油、白酒、酱油,然后通过铺好零售渠道,卖给消费者。

但如果仔细分析就会发现,从投资的角度来,金龙鱼的质地远远比不上茅台。无论是盈利能力还是成长性,恐怕都难以和贵州茅台相提并论,甚至无法和海天味业比肩。

盈利能力上,贵州茅台的毛利率高达90%,海天味业也有45%,金龙鱼仅在10%左右徘徊。

数据来自万得

收入增速上,海天过去十年平均在15%以上,贵州茅台最高可达到60%,而金龙鱼过去三年连年下滑,2019年只有可怜的2.2%。

数据来自万得

在经营利润增速方面,贵州茅台更是一骑绝尘,2019年时增速已经逼近600%,海天味业除个别年份外,通常维持在20%以上。金龙鱼则持续降低,2019年更是只有5%。

数据来自万得

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