软饮料“成长股”，欢乐家脱颖而出

业绩展现较好弹性

在宏观不确定性增加、新冠疫情延宕的环境下，软饮料行业也面临新一轮的考验。2022年中报业绩来看，软饮料公司大部分均出现营收下滑、净利润大幅下滑的情况。

通过对比行业内软饮料企业的盈利能力，不难发现欢乐家2022年第三季度盈利能力同比增速上行，并且在行业内处于领先地位。

重点可关注欢乐家四季度旺季销售情况，欢乐家通过提价、结构升级等手段有望转移原材料涨价的压力，利润端弹性有望逐步显现，业绩端表现出持续稳健增长的态势。

基本盘稳固，成长动能强

欢乐家近年的高速发展，得益于公司处于植物蛋白饮料快速增长的黄金赛道。欢乐家椰子汁作为公司的核心产品，销售收入从2017年的5.23亿元，增长到2021年的7.91亿元，复合年增长率达到10.89%。

从市场空间来看， 2021年我国植物蛋白饮料行业市场规模约1234亿元，且2026年有望达到1400亿元。从市占率来看，欢乐家植物蛋白饮料椰子汁产品的市场占有率和产销量在全国同类产品中排名前五名。

面对庞大的市场潜力，欢乐家也曾在财报中透露公司的未来发展战略，仍会把渠道拓展、终端网点的开拓及维护作为重点工作。四季度公司工作将继续围绕“增网点、扩渠道”工作，借助年底节日销售旺季，做好相关产品堆箱陈列布建，渠道拓展，网点维护等工作，抢占春节市场。

收入端来看，欢乐家“基本盘”椰子汁销量持续增长，其收入端稳健增长具备支撑。同时公司不断扩渠道、增网点，在四季度旺季有望加速放量。盈利端来看，欢乐家在产品结构升级、市占率提升、利润率维稳方面确定性较强，期待四季度旺季表现。