大道至简拥抱未来
天风证券股份有限公司鲍荣富,王涛,王雯近期对深圳瑞捷进行研究并发布了研究报告《深度绑定优质客户,经营质量有望改善》,本报告对深圳瑞捷给出买入评级,当前股价为14.62元。
深圳瑞捷(300977) 归母净利润增速亮眼,维持“买入”评级 公司23年实现营收4.9亿,同比-14.1%,实现归母净利润0.4亿,同比+160.7%,扣非净利润0.2亿,扭亏为盈。23Q4单季度实现营收1.4亿,同比-5.9%,归母净利润为-0.02亿,扣非净利润为45.2万元,扭亏为盈。收入有所承压主要系公司拓宽保险和产业类领域客户群体,收缩地产客户业务,截止至23年末国央企和政府类客户的收入占比超59.78%,较上年同期增长5.58%;净利润同比大幅增长主要系毛利率改善以及减值同比下降。24Q1实现收入0.77亿,同比-14%,归母净利润0.03亿,同比-54%,主要为Q1毛利率下滑。考虑到地产下行,我们略微下调盈利预测,预计公司24-26年归母净利润为0.7、1.3、1.8亿(前值24、25年为0.8、1.5亿元),对应PE为31、17、12倍,维持“买入”评级。 营收有所承压,毛利率稳步增长 分业务来看,23年公司第三方评估、项目管理分别实现营收3.2、1.7亿元,同比-18.04%、-6.49%,毛利率分别为44.42%、31.17%,同比+5.09pct、-1.32pct,评估类项目盈利能力改善显著。23年公司整体毛利率为39.7%,同比+2.62pct,23Q4、24Q1单季毛利率分别为42.09%、27.2%,同比-4.47pct、-8.36pct。 控费效果整体较好,现金流表现优异 23年期间费用率为28.83%,同比-1.65pct,其中销售、管理、研发、财务费用率分别同比变动+1.75pct、-3.67pct、+0.58pct、-0.30pct,管理费用同比减少0.32亿主要系股权激励费用减少,资产及用减值损失同比减少0.2亿至0.31亿,综合影响下净利率为8.60%,同比+5.84pct。23年CFO净额为0.65亿,同比多流入1.09亿,收现比/付现比分别为105.78%、35.36%,分别同比+9.04pct、+2.23pct,现金流明显改善,应收账款为2.6亿元,同比较年初减少0.6亿,合同资产较年初同比增加0.15亿。 打造“息化+数字化”平台,布局海外市场 公司打造领先的“息化+数字化”平台,建立涵盖全国700多个城市和超50万项目标段实测实量和风险评估数的“瑞捷数据库”,开发了赋能保险业务息化管理与风险预测的“保险风控服务平台”,打造多款“线上+线下”“人工+智能化”的数字化平台。同时布局海外市场,在印度尼西亚、马来西亚、新加坡和刚果(金)等地开展工程评估和驻场项目管理服务。 风险提示新业务拓展进度不及预期,地产下行风险,市场竞争风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券杨凡研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为62.12%,其预测2024年度归属净利润为盈利7500万,根据现价换算的预测PE为29.35。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家。
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大道至简拥抱未来
天风证券给予深圳瑞捷买入评级
天风证券股份有限公司鲍荣富,王涛,王雯近期对深圳瑞捷进行研究并发布了研究报告《深度绑定优质客户,经营质量有望改善》,本报告对深圳瑞捷给出买入评级,当前股价为14.62元。
深圳瑞捷(300977) 归母净利润增速亮眼,维持“买入”评级 公司23年实现营收4.9亿,同比-14.1%,实现归母净利润0.4亿,同比+160.7%,扣非净利润0.2亿,扭亏为盈。23Q4单季度实现营收1.4亿,同比-5.9%,归母净利润为-0.02亿,扣非净利润为45.2万元,扭亏为盈。收入有所承压主要系公司拓宽保险和产业类领域客户群体,收缩地产客户业务,截止至23年末国央企和政府类客户的收入占比超59.78%,较上年同期增长5.58%;净利润同比大幅增长主要系毛利率改善以及减值同比下降。24Q1实现收入0.77亿,同比-14%,归母净利润0.03亿,同比-54%,主要为Q1毛利率下滑。考虑到地产下行,我们略微下调盈利预测,预计公司24-26年归母净利润为0.7、1.3、1.8亿(前值24、25年为0.8、1.5亿元),对应PE为31、17、12倍,维持“买入”评级。 营收有所承压,毛利率稳步增长 分业务来看,23年公司第三方评估、项目管理分别实现营收3.2、1.7亿元,同比-18.04%、-6.49%,毛利率分别为44.42%、31.17%,同比+5.09pct、-1.32pct,评估类项目盈利能力改善显著。23年公司整体毛利率为39.7%,同比+2.62pct,23Q4、24Q1单季毛利率分别为42.09%、27.2%,同比-4.47pct、-8.36pct。 控费效果整体较好,现金流表现优异 23年期间费用率为28.83%,同比-1.65pct,其中销售、管理、研发、财务费用率分别同比变动+1.75pct、-3.67pct、+0.58pct、-0.30pct,管理费用同比减少0.32亿主要系股权激励费用减少,资产及用减值损失同比减少0.2亿至0.31亿,综合影响下净利率为8.60%,同比+5.84pct。23年CFO净额为0.65亿,同比多流入1.09亿,收现比/付现比分别为105.78%、35.36%,分别同比+9.04pct、+2.23pct,现金流明显改善,应收账款为2.6亿元,同比较年初减少0.6亿,合同资产较年初同比增加0.15亿。 打造“息化+数字化”平台,布局海外市场 公司打造领先的“息化+数字化”平台,建立涵盖全国700多个城市和超50万项目标段实测实量和风险评估数的“瑞捷数据库”,开发了赋能保险业务息化管理与风险预测的“保险风控服务平台”,打造多款“线上+线下”“人工+智能化”的数字化平台。同时布局海外市场,在印度尼西亚、马来西亚、新加坡和刚果(金)等地开展工程评估和驻场项目管理服务。 风险提示新业务拓展进度不及预期,地产下行风险,市场竞争风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券杨凡研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为62.12%,其预测2024年度归属净利润为盈利7500万,根据现价换算的预测PE为29.35。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家。
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