峥宝
华安证券股份有限公司邓欣,罗越文近期对千味央厨进行研究并发布了研究报告《千味央厨23年报&24Q1点评小B稳健,大B端Q2复苏可期》,本报告对千味央厨给出买入评级,当前股价为36.4元。
千味央厨(001215) 主要观点 公司发布2023年报和24Q1季报 24Q1营收4.6亿(+8.0%);归母0.4亿(+14.2%),扣非0.3亿(+14.1%)。 23Q4营收5.7亿(+25.0%);归母0.4亿(+23.2%),扣非0.4亿(+25.5%)。 23A营收19.0亿(+27.7%);归母1.3亿(+31.4%),扣非1.2亿(+27.2%)。 年报符合预期,一季报低于市场预期。 收入端Q1不及预期源于大B端 分渠道23A直营/经销收入分别为7.8/11.2亿,同比+49.9%/15.7%。大B端表现亮眼,前五大客户收入同比+62%,其中百胜+69%/华莱士+60%/海底捞+43%;经销商1541个,同比+33.8%带动小B端稳健增长。 24Q1预计大B端收入同比下滑10%左右,主要由于百胜高基数及竞争对手不计成本竞争;预计小B端收入同比+15%以上,稳健增长源于经销商开发。 产品结构23A油炸/烘焙/蒸煮/菜肴收入分别为8.7/3.6/3.7/3.0亿,同比+24.2%/29.2%/26.4%/38.6%,菜肴类增幅大受益于蒸煎饺及预制菜快速放量,继油条、蛋挞、芝麻球、蒸煎饺过亿后,春卷23年同比+76%并有望24年过亿,此外烧麦、年年有鱼等大单品快速增长。 盈利端小B端盈利性持续提升,竞争加剧 23A毛利率/归母净利率各23.7%/7.1%,同比各+0.3/0.2pct,主要源于小B端蒸煎饺效率提升和成本下降。销售/管理/研发/财务费率同比各+0.8/-0.9/+0.1/+0.2pct,费率控制得当。 24Q1毛利率/归母净利率各25.5%/7.5%,同比各+1.5/0.4pct,预计主要来自小B端毛利率提升。销售/管理/研发/财务费率同比各+0.8/+0.5/+0.2/-0.4pct,费率提升反应竞争加剧。 投资建议Q2大B端有望恢复,维持“买入” 我们的观点 短期淡季不改长期逻辑,看好公司在大B端的研发能力积淀,持续扩充大单品及大小B客户。我们预计Q2大B端恢复增长,小B端势能维持,同时24年新品扩充带来增量。 盈利预测我们预计2024-2026年公司营业收入22.21/26.43/30.25亿元,同比+16.8%/+19.0%/+14.4%;归母净利润1.63/2.02/2.45亿元,同比+21.8%/+23.3%/+21.6%;当前股价对应PE分别为21/17/14倍,维持“买入”评级。 风险提示 需求不及预期,渠道拓展布局预期,新品不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中建投证券安雅泽研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达88.62%,其预测2024年度归属净利润为盈利1.62亿,根据现价换算的预测PE为21.46。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有18家机构给出评级,买入评级15家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为52.0。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成(网算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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答:千味央厨上市时间为:2021-09-06详情>>
答:2023-06-20详情>>
答:千味央厨的注册资金是:9926.61万详情>>
答:千味央厨的概念股是:深港通、预详情>>
目前CPO概念在涨幅排行榜排名第二 新易盛、铭普光磁涨幅居前
目前覆铜板概念涨幅3.79%,胜宏科技、华正新材等股领涨
通用航空概念走势活跃大幅上涨4.18%,新晨科技、宗申动力等多股涨停
周二IPV6概念早盘低开收出上下影中阳线
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华安证券给予千味央厨买入评级
华安证券股份有限公司邓欣,罗越文近期对千味央厨进行研究并发布了研究报告《千味央厨23年报&24Q1点评小B稳健,大B端Q2复苏可期》,本报告对千味央厨给出买入评级,当前股价为36.4元。
千味央厨(001215) 主要观点 公司发布2023年报和24Q1季报 24Q1营收4.6亿(+8.0%);归母0.4亿(+14.2%),扣非0.3亿(+14.1%)。 23Q4营收5.7亿(+25.0%);归母0.4亿(+23.2%),扣非0.4亿(+25.5%)。 23A营收19.0亿(+27.7%);归母1.3亿(+31.4%),扣非1.2亿(+27.2%)。 年报符合预期,一季报低于市场预期。 收入端Q1不及预期源于大B端 分渠道23A直营/经销收入分别为7.8/11.2亿,同比+49.9%/15.7%。大B端表现亮眼,前五大客户收入同比+62%,其中百胜+69%/华莱士+60%/海底捞+43%;经销商1541个,同比+33.8%带动小B端稳健增长。 24Q1预计大B端收入同比下滑10%左右,主要由于百胜高基数及竞争对手不计成本竞争;预计小B端收入同比+15%以上,稳健增长源于经销商开发。 产品结构23A油炸/烘焙/蒸煮/菜肴收入分别为8.7/3.6/3.7/3.0亿,同比+24.2%/29.2%/26.4%/38.6%,菜肴类增幅大受益于蒸煎饺及预制菜快速放量,继油条、蛋挞、芝麻球、蒸煎饺过亿后,春卷23年同比+76%并有望24年过亿,此外烧麦、年年有鱼等大单品快速增长。 盈利端小B端盈利性持续提升,竞争加剧 23A毛利率/归母净利率各23.7%/7.1%,同比各+0.3/0.2pct,主要源于小B端蒸煎饺效率提升和成本下降。销售/管理/研发/财务费率同比各+0.8/-0.9/+0.1/+0.2pct,费率控制得当。 24Q1毛利率/归母净利率各25.5%/7.5%,同比各+1.5/0.4pct,预计主要来自小B端毛利率提升。销售/管理/研发/财务费率同比各+0.8/+0.5/+0.2/-0.4pct,费率提升反应竞争加剧。 投资建议Q2大B端有望恢复,维持“买入” 我们的观点 短期淡季不改长期逻辑,看好公司在大B端的研发能力积淀,持续扩充大单品及大小B客户。我们预计Q2大B端恢复增长,小B端势能维持,同时24年新品扩充带来增量。 盈利预测我们预计2024-2026年公司营业收入22.21/26.43/30.25亿元,同比+16.8%/+19.0%/+14.4%;归母净利润1.63/2.02/2.45亿元,同比+21.8%/+23.3%/+21.6%;当前股价对应PE分别为21/17/14倍,维持“买入”评级。 风险提示 需求不及预期,渠道拓展布局预期,新品不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中建投证券安雅泽研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达88.62%,其预测2024年度归属净利润为盈利1.62亿,根据现价换算的预测PE为21.46。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有18家机构给出评级,买入评级15家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为52.0。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成(网算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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