深圳市国诚投资-跨境电商破而后立、晓喻新生

行业动态

过去三年，跨境电商行业经历了野蛮式增长，亦承受了黑天鹅事件。Covid的加持下，电商成为消费者赖以生存的线上化渠道，跨境电商由此迎来“史诗级繁荣”，“宅经济”在国内外盛行；与此同时，亚马逊封号事件使得行业迅速掉头，大规模的整治使得超3000个卖家的账号受到波折，600个品牌被关闭。

行业现状及逻辑梳理

行业宏观面看，跨境电商进入调整阶段，2021、2022年是跨境电商行业的下行周期，收入与利润受到库存周转、资金周转等诸多因素影响，泡沫被挤压，旧模式面临淘汰，亚马逊封号事件在带来短期阵痛的同时，也将跨境电商带入健康合规的新阶段。在沉寂一段时间后，跨境电商再度引起大家的关注。一方面国内市场红海，国内企业想要寻找海外市场的增量；另一方面，中国的供应链优势已逐步从成本优势转化为产品及质量优势，电商出海及全球化成为必然的大趋势。

制约行业的多层挑战及不确定性

高通胀全球通货膨胀持续走高，主要的跨境电商市场的CPI指数均接近五年最高点。跨境卖家面临多重成本挤压，原材料和物流的涨价一定程度上影响了利润；

消费意愿下行物价水平的上涨使得大部分家庭缩减开支，减少非必需品的购买量，需求端的减少也让供给端不敢贸然让终端客户涨价，卖家处于进退两难的尴尬局面。同时，海外疫情政策的放开，不需要囤货的消费者进一步减少支出；

零售业库存堆积在过去两年供应链危机的阴影下，美国的主要零售商为了给现金流充沛的消费者准备足够的物资，大量采购，加大对一系列商品的投资，但随着通胀的飙升，美国消费者变得谨慎起来，使得零售商积压大量库存（二季度，亚马逊等大零售商的库存量为去年同期的1.3-1.6倍）。

压力下的机遇及新动能

短期看，美元指数高位，美元兑人民币汇率突破7利好出口，企业释放可观的利润；海运价格回落给行业带来短期利好，对冲部分成本压力。长期看，国内外持续释放跨境出口电商的利好政策，我国政策不断推动跨境电子商务综合试验区，在税收上提供一定优惠举措的同时也明确支持企业进行海外仓的布局。国际上，“区域全面经济伙伴关系协定（RECP）”的生效落地第一体现在成员国之间更加紧密的往来，第二也体现为降低关税成本，区域内90%以上的货物将逐步实现零关税。

相关个股

南山智尚（300918）公司跨境电商业务主要以精纺呢绒、服装定制产品为主，未来公司将进一步聚焦高端精纺呢绒及服装高定，做大做强公司主业，持续推动公司全产业链走出去布局。

芒果超媒（300413）快乐购拟在宁波保税区设立贸易公司从事跨境电商业务。快乐购表示，宁波道格公司设立后，通过商品进出口经营，使公司介入跨境电商业务，进一步丰富公司商品的经营品类。

以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习”

参考文献中泰证券 2022-12-21 跨境电商深度专题破而后立、晓喻新生